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在新能源的风口下，像比亚迪、宁德时代、隆基股份这样的龙头，已经到了无人能超越的地步。而这样的龙头企业却早已经过了高速发展期，例如这家为比亚迪供应锂离子电池材料的企业，公司的销售净利率竟然是比亚迪的9倍。2021年一季度比亚迪的销售净利率只有1.25%，而这家锂离子电池材料供应商的销售净利率却高达11.8%。这说明在今年一季度，比亚迪销售100元的产品只能赚到1.25元的净利润。而这家企业销售100元的产品，却能赚回11.8元的净利润。这家锂离子电池材料供应商的客户除了比亚迪外，还包括三星、苹果、华为、小米、索尼、OPPO、联想、VIVO等国际知名品牌。目前全球前十大锂电巨头均是这家企业的客户，涵盖中国、日本、韩国、欧美等全球多个国家和地区。在新能源的风口下，公司凭借着强大的客户资源，在2021年业绩同比增长了353%。为了详细了解这家公司的经营情况和财务状况，调研了公司2020年的年报，并亲自致电公司的董秘来了解情况。 公司业务这家公司的电话还算好打，大概打了30分钟就接通了。接电话的是位男士，声音很年轻，但是态度却不怎么样。本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况？董秘：今天咨询公司的人很多，请快点说吧。快，当本人是曹操吗，说曹操，曹操就到。本人：好的，请问公司的业务都有哪些？董秘：公司锂离子电池材料业务主要产品包括多元材料、钴酸锂以及多元前驱体等材料的技术研究和生产销售。这家企业的多元材料收入占比为78%，钴酸锂收入占比为17%，是公司的主营业务。
这家企业在国内率先开发出储能用多元材料，目前主要出口国外高端客户，配套应用于特斯拉Powerwall和美国AES等海外高端储能项目。本人：请问，公司的核心竞争力都有哪些？董秘：目前全球前十大锂电巨头均是公司客户，涵盖中国、日本、韩国、欧美等全球多个国家和地区，产 品覆盖全球主要的终端市场。董秘：客户包括三星、苹果、华为、小米、索尼、OPPO、联想、比亚迪、VIVO等国际知名品牌。这家企业的产品符合全球新能源的发展趋势，公司的客户涵盖了全球前十大锂电巨头，这样的基本面已经很优秀了。 经营情况了解完公司的情况，我们来分析一下这家企业在今年一季度，是如何使公司的净利率大幅提升的。我们先来看看这家企业，每年支付给员工薪酬的情况。其实，选择股票时第一个要看的就是支付给职工薪酬的历史变动情况。因为，一家企业一旦出现经济问题，第一个要做的就是裁员来减少开支，这时支付给职工的薪酬就会减少。这家企业近七年来每年支付给职工的薪酬都在增长，这说明公司处在高速发展阶段，每年都在招兵买马向外扩张。（2019年减少是受疫情的影响）
在高速的发展期，公司的业绩出现了连续的增长。2019年公司因受疫情影响出现了亏损，但2020年业绩不但实现了增长，还创出了近十二的历史新高。2021年一季度，公司继续保持强势增长的态势。2020年一季度，公司的业绩只有3290万元。到了今年一季度业绩涨至1.49亿元，同比增长了353%。
通过分析发现，今年一季度公司业绩增长的主要原因是，公司的销售净利率大幅提升了。2020年一季度，公司销售100元的产品只能赚到8元的净利润。到了2021年公司销售100元的产品，却能赚到11.81元的净利率，增长了47.63%。
销售净利率的上涨，说明产品的价格上涨了，或者产品的需求增加了。这使得公司提高了收益，增加了业绩。销售净利率的上涨还有一种可能性，是产品的原材料价格出现下跌，使公司的毛利率得到了提高。如果是这个原因，那公司净利率的提升就是不可以持续的。因为，如果未来原材料价格出现了上涨，毛利率就会下滑，而净利率也会下降。这家企业的毛利率确实出现了增长，2020年公司的毛利率为17.54%，到了2021年公司的毛利率涨至19.23%，提高了1.69个百分点。
毛利率的上涨是因为原材料价格的下滑，所以这1.69%的增长，在未来会伴随着原材料价格的上涨而消失。销售净利率提升了3.81%，毛利率上涨了1.69%，两者之差2.21%的增长是管理层营运能力提升的表现，是可以持续的。那销售净利率提升的原因是什么，管理层营运能力的提升又表现了哪里呢？在这家公司的利润表中，找到了答案。2020年一季度,公司的销售费用占营业收入的比重为1.4%。而2021年一季度，公司的销售费用占营业收入的比重为0.9%。比重下降了36%。
销售费用的下降增加了企业的利润，提高了销售净利率。而销售费用的下降，是管理层治理公司能力的提升，所以是可以持续的。经过分析我们知道了这家公司业绩增长的原因是，公司的产品变得畅销，以及管理层提高了营运能力，降低了销售费用，提高了销售净利率。 财务状况了解完公司业绩增长的原因，最后我们看看这家企业目前的财务状况如何。我们先看看公司的资产负债率情况。2020年一季度公司100元资产里只有25.17元是借来的，而到了2021年公司100元的资产里却有32.98元是借来的，负债率提高了31%。
负债率是把双刃剑，公司一季度负债率提高了，也是扩大了财务杠杆。公司处在盈利状态时，向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高了收益。公司负债率的提高，也是业绩增长的一个原因。但即使负债率被提高了，也只有32.98%，这和比亚迪60.23%的负债率相比还是很低的。所以，这家企业的负债率处在合理水平。公司的财务状况不但很健康，还提升了公司的盈利能力。企业的财务状况分析，主要是看公司是否有能力偿还到期债务，而衡量企业短期偿债能力的指标就是流动比率。流动比率是短期负债，和流动资产的比值。如果流动比率为2，说明公司有100元的短期负债，就对应有200元的流动资产做保障。2020年一季度公司的流动比率为3.21，到了今年一季度降至2.44。虽然公司的流动比率下降了，但依然在合理水平2以上。
这家企业2.44的流动比率说明，公司有100元的短期负债，就对应有244元的流动资产做保障。一旦出现任何问题，公司可以把流动资产变现来偿还债务。流动比率在2以上，说明公司的财务情况非常健康，而同期的比亚迪的流动比率只有1.24。虽然这家企业的负债率提高了，流动比率下降了，但是两个指标都在合理范围内。所以，这家企业的财务状况很健康。而这家企业就是当升科技股份有限公司。 当升科技公司的亮点是符合新能源发展趋势的产品，以及全球前十大锂电巨头的客户基础。 公司在2021年的产品变得畅销，管理层也提升了营运能力，大幅降低了今年一季度的销售费用，使公司的业绩实现了增长。 当升科技公司的管理层很积极，在2021年按下了快进键。公司放大了财务杠杆，增强了盈利能力，而公司的财务状况却依然很健康。 2021年，当升科技公司在全球新能源的风口下，一定会有不错的表现。 |
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