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很多刚走入社会的年轻人总是对小招说，我很想投资，但是现在一无所有，每个月工资扣点房租、饭钱、交通费之后就只剩下一点点本钱了，为了未来的美好生活，我想通过加杠杆的方式获取更多投资收益，说不定我真的搏一搏，能让单车变摩托呢。小招认为杠杆是个好工具，但你必须认清它、敬畏它，然后才能用好它。 什么是“杠杆”? “杠杆”，本意就是以小博大，四两拨千斤。早在2000多年前，古希腊物理学家阿基米德就说过：“给我一个支点，我可以用杠杆撬动整个地球。” 在经济领域，杠杆就是指以小资金撬动大项目，也就是采用借债的方式去扩充自己的本金，希望获取更高的收益。
投资里的杠杆主要有两种： 一种是“杠杆投资”，即投资者自己直接去融资借钱，然后做投资； 另一种是“投资杠杆”，即投资资产负债率很高的企业或者投资杠杆率很高的金融产品。 善用杠杆，增强收益。 “杠杆投资”为什么能增强收益 杠杆投资收益=本金*投资收益率+杠杆融资额*（投资收益率-融资成本率） vs 不加杠杆的收益=本金*投资收益率 公式非常简单，但却能揭示出杠杆为什么能获取更多收益的本质，即投资收益率必须大于融资成本，只要能找到满足这种条件的资产，就可以运用杠杆进行投资。这种资产容不容易找到呢，小招向各位推荐以下几种： （1）股票牛市加杠杆，比如2015年股票牛市的时候，许多投资者通过配资业务，提升杠杆率，获得了超常的收益回报； （2）房产投资。由于房产的安全性与流通性较好，我国的住房按揭贷款在银行的贷款品种中属于利率较低的一类贷款，因此如果贷款买房，可以较好控制融资成本率，再将房产进行出租或者用作其他用途获得房产性收入，同时房产升值还能带来一部分资本利得收入。
“投资杠杆”，提升收益率 在分析企业经营状况时，目前世界上用的最多的方法是美国的杜邦分析法。 该分析法认为，企业的净资产收益率主要取决于两个因素：总资产报酬率和权益乘数。 总资产报酬率体现的是企业的企业生产、周转、产品竞争力等方面的能力，而权益乘数则体现的是企业运用杠杆的能力，企业的杠杆倍数也高，则权益乘数越高，从而净资产收益率也会提高，因此同等情况下投资高杠杆的企业获得的回报也会高于低杠杆企业。 给大家推荐几类高杠杆企业与金融产品。 ① 寻找高杠杆企业 像银行、券商、地产这些行业，其行业特性决定了这些行业内的企业必然是高杠杆企业，尤其是我国的银行业，虽然是高杠杆经营，但在我国政府与监管机构的有效监管下，经营都较为稳健，净资产利润率较高。 ② 寻找高杠杆金融产品 我们平常投资的基金、理财等许多金融产品都是依托一定的杠杆来增厚收益，如我国资管新规在负债杠杆方面，《指导意见》进行了分类统一，对公募和私募产品的负债比例（总资产/净资产）分别设定140%和200%的上限，因此从收益率上来说，私募类产品由于可以运用更高的杠杆，理论上能将收益率做得更高，从目前的市场上两类产品的平均收益率水平也能看出这种差别。 杠杆放大镜，使用需谨慎。 杠杆虽是天使，却也有如恶魔般狰狞的一面，它犹如一个放大镜，一旦运用得不好，也可能造成投资的成倍亏损，小招在这里提醒大家，运用杠杆时必须注意以下原则： 01. 适度运用杠杆，不怀赌博心态 人生在世，获取财富终归要靠勤奋工作或扎实投资，过度使用杠杆，盲目提升杠杆倍数，期盼“毕其功于一役”，通过杠杆一夜暴富，这种想法与赌博无异。尤其是年轻人如果乱用高杠杆，大概率的结果就是一次又一次地被市场教育，资产被清零，长此以往，就连最基本的原始积累都完不成。
02. 预测好波动率 当你认为某项资产的价格未来会上升时，你可能想加杠杆获取更多收益。但在使用杠杆时的致命因素不仅仅是对趋势的误判，更有可能的致命因素却往往被大家所忽视：波动，你看对了趋势，却倒在了黎明前。假如你为了投资某项资产进行了10倍杠杆的融资，则即使是该资产未来的趋势是上涨，但只要它向下波动超过10%，则你的投资就会被强制平仓后清零，而假如你的杠杆只有2倍，则该资产向下波动50%以内你还有翻盘的机会。因此在使用杠杆前必须预测好资产波动率。 03. “杠杆+组合”分散风险 当你标的单一化资产加满杠杆后，其实命运已经掌握在运气方面了，这次你运道好，不能保证你下次同样好。小招在上一期中曾讲到，组合投资能有效对冲资产价值波动，分散风险，实现稳定收益。在加杠杆的过程中，也可辅以组合投资，以组合稳定风险，以杠杆增厚收益是一个积极又稳妥的投资策略。 04. 学会止损，保留再来一次的机会 很多投资者都不喜欢止损，为什么？人性如此，因为止损就等于你承认了自己是错误的，承认你败了，再加上很多时候往往你止损了之后股价又涨回去了，更加深了不止损的观念。但是在加杠杆之后，你的收益或者亏损都会加速增长，在这种条件下，如果不设置止损线，还抱有侥幸心理，想等待资产的上涨，这时候你大概率会亏掉全部本金。设置止损线，能保留一定的本金，这样你下一次还有机会继续再来。《庄子·天下篇》中有云：“一尺之棰，日取其半，万世不竭”，说的就是这个道理。 总结 杠杆投资的精髓是适度运用、严控风险，而非一把梭哈、成败在天。杠杆有助于加速财富的积累，一夜暴富很诱人，但慢慢变富更稳妥、更长久，投资有风险，杠杆须谨慎。
文章来源：招银理财 |
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