讲讲定投

定投听起来就像一个很美的童话故事。

它很励志，因为无论你懂不懂基金，懂到啥地步，坚持就一定会有回报；

它还很亲民，没有贵族的出身，没有高高在上的门槛，三五百元就可以买份定投回家；

它还充满希望，我们怀抱着未来的憧憬走上定投的道路，想象着我们以后攒够了儿子的教育金、一家的旅游基金、还有自己未来的养老钱，收获时间的玫瑰。

然而过了一段时间之后，很多人也都会像《童话》里面唱的那样，愤然离场， 还会唱一句“你哭着对我说，定投的童话里都是骗人的…”

在这个过程中，坚持定投的我们又经历了些什么呢？

你可能满怀信心地开始定投，但在市场的震荡行情下，定投账户却每况愈下，你觉得这样不行，还是及时止损吧，然后就果断退出了。    

我们为什么会停止定投？

人们的心目中都有一种很微妙的“口碑效应”。

这个东西给我赚钱了，那我还愿意买，能买多少买多少。

这个东西给我亏钱了，对不起，我不陪你玩了。

我们停止定投的理由，可能也是这样。

  其实，定投亏损的情形无外乎以下几种：

• 情形一：市场跌了，定投也亏损了。

这时如果我们比较一下市场与定投的涨幅，往往还会发现，由于定投的原因，跌幅可能还比市场要小，相当于定投的方式已经帮我们规避了一部分亏损。

用用阿Q精神吧，市场在跌，大家都在亏钱，然而定投的你已经比其他人好太多了。

• 情形二：定投了很久一直没看，打开一看微亏。

这个时候应该看看市场处于什么阶段，如果市场已经开始下跌，那千万要记得抱住！

因为只有在市场“跌下来又涨上去”的过程，才是定投收获最大的时间段；

当然，还需要提醒的是，除了“坚持定投”，还有四个字也经常被大家忽视，那就是“及时止盈”，别让岁月磨平了你定投的收益。

• 情形三：市场在涨，可定投却还在亏损。

这种情况比较少见，但也要注意区分。

如果是市场刚开始涨，那说明现在定投还在“填坑“，请一定要相信定投在低点积累筹码的能力，多给定投一些时间；

当然，如果是市场涨了很久，定投却一直没有起色，那就赶紧考虑换个基金吧！

长期业绩稳健的最好。

“定投微笑曲线”真的很美吗？

真相是这样…

虽然很多朋友可能都知道“定投微笑曲线”，为了照顾后来的朋友，还是花几行字给大家简单介绍下：

  简单来说，定投赚钱的关键在于顶住了所谓“亏损”的压力。

股市处于相对低点，开始定投，下跌过程中，坚持买入，用低成本买入了更多筹码，这就是定投的魅力。

而如果你在开始定投之后遭遇了市场下跌，那么请千万不要停止定投！因为定投的“微笑曲线”已经走完一半了！

那么“微笑曲线”的效果究竟怎么样？

猫哥闭关又是一顿操作，整理出了上证综指自成立以来6段微笑曲线的定投“真相”。

总结来说就是两个字：真香！

以上证综指为例，自该指数上市以来，我们可以发现多个“微笑曲线”的先跌后涨区间，如下图所示。

数据来源：wind，截至2019年6月28日，指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。

如果采用一次性投资的方式，起点出发、终点赎回，区间的指数投资回报是多少？基本上是：0！

但如果换个角度，采用基金定投，定期、定额投资上证综指，结果会大不一样。

上证综指成立至今6段“微笑曲线”定投表现测算

  

数据来源：wind，截至2019年6月28日，指数过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。定投收益率计算中忽略费用。

神奇的事情发生了，6个”微笑曲线“的定投区间均获得了正收益！最高甚至超过了100%！

要知道在这个区间中，市场的点位几乎没有发生变化，能有这样的成绩，很大一部分是定投的功劳！

定投”微笑曲线“的真相：

低价囤货高价出

有小伙伴问了：市场明明没涨啊？定投是怎么赚到钱的？

从历史走势来看，市场行情必然伴随着波动；而正是这些“波动”，为定投创造了获利的机会。

通过一个案例，我们可以简化基金定投“微笑曲线”的获利过程。

如下图所示，从某年1月份到6月份，基金经过一番波动后，基金A的净值回到原点。

  

如果采用基金定投，从1月到5月每月定投100元到A基金，到6月份的时候全部赎回，忽略手续费等，最后的收益如何？

86.67%！

定投A基金的累计收益变化

  

数据来源：牛基说测算，不预示基金未来表现，投资需谨慎。定投收益率计算中忽略费用。

最后说几句：

看完了以上分析，相信大家已经都被定投“微笑曲线”的魔力折服了。

其实在定投的过程中，想要获得一份相对满意的投资结果很简单：

定投涨了怎么办？

注意风险，及时止盈，保存好胜利果实！

定投跌了怎么办？

很简单，继续买啊！

越跌越买，涨要开心，跌了要更开心，因为微笑曲线此时已经画完一半啦！

基金定投就在于一份“平常心”。

在市场下跌时，要能淡然面对，坚持到底。

在市场上涨时，也能够保持清醒，不被贪念所迷惑。

希望看了这篇文章，以后看见市场下跌，大家不必再思考着停止定投。

而是和我一样，选择坚持下去！

与大家共勉！

风险提示：本资料仅作参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。

讲讲定投，市场上指数品类很多，定投什么品种是投资者十分纠结的一件事情。老罗常说要定投“三高指数”（高波动、高成长、高景气度），才能更好地获得定投收益。

所谓“高波动”便是指选择波动幅度较大的指数，因为高波动指数能够在熊市的时候能够通过定投摊平更低的成本，获得更多份额，从而使得牛市的收益率更高。但是如果指数下跌幅度较大，这种指数也属于“高波动”指数，但是却不能获得高收益，所以我们在挑选“高波动”指数的同时，还要选择有高成长性、高景气度的指数，因为在反弹行情或者牛市里面，一般成长性高的指数获益会更多。所以如果你选择定投的话，不妨尝试一下高波动率，高成长性和高景气度的股票。

今天，老罗用中证创新药产业指数(931152.CSI)、中证光伏产业指数（931151.CSI）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）这四个“三高”的指数分析定投的投资效果。

01

指数介绍

（一）、中证创新药产业指数(931152.CSI)

“创新药”是指具有自主知识产权专利的药物。在鼓励创新的背景下，研发创新药的企业在全球各国都将拥有一定期限的专利保护期，从而使得创新药的毛利率要远远高于其他药物，是未来生物医药行业发展的重要方向。在此背景下，中证创新药产业指数(931152.CSI)选取了主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，以反映创新药产业上市公司的整体表现。

该指数以2014年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计2.96万亿，个股平均市值592亿元。

（二）、中证光伏产业指数（931151.CSI）

中证光伏产业指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。

该指数以2012年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计2.40万亿，个股平均市值480亿元。

（三）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）

为反映 A 股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。

指数编制方案如下：首先，计算入围选样空间股票在最近一年的A股日均成交金额和最近半年的A股日均总市值;其次，剔除选样空间内最近一年的日均成交金额排名位于对应交易所后20%的股票; 然后，对选样空间剩余股票按照最近半年的日均总市值从高到低排序，选取前30名股票作为指数样本股。

该指数以2002年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为30只，总市值合计2.23万亿，个股平均市值743亿元。

（四）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）

为反映A股市场中新能源车电池产业上市公司的市场表现，为投资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证新能源车电池指数。

指数编制方案如下：首先,计算入围选样空间股票在最近半年的A股日均总市值和A股日均成交金额;其次,对入围股票在最近半年的A股日均成交金额按从高到低排序,剔除排名后10%的股票。然后,对选样空间剩余股票按照最近半年的A股日均总市值从高到低排序,选取前50名股票作为指数样本股,样本数量不足则按实际数量纳入。

该指数以2002年12月31日为基日，截至2021年7月27日收盘，指数成份股个数为50只，总市值合计4.26万亿，个股平均市值852亿元。

相比沪深300，CS创新药、光伏产业、国证芯片和新能电池无论是基日以来还是近三年的年化收益率均更高，波动性也更大。

02

微笑曲线定投效果分析

自基日以来CS创新药经历了两段微笑曲线，老罗通过在这两个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到两个定投区间的投资效果如下：

CS创新药历史上的第一个微笑曲线是一个比较标准的微笑曲线，最终定投得到的收益率是一次性投资的将近两倍，且投资期间最大亏损还不到一次性投资的一半。第二个微笑曲线在后期出现了单边上涨，在一定程度上削弱了定投的优势，但最终定投的收益表现仍是明显优于一次性投资，累计收益率高达62.76%，且投资期间的最大亏损是一次性定投的一半左右。

从上图可以看到，光伏产业自基日以来经历了两个微笑曲线。老罗通过在这两个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到两个定投区间的投资效果如下：

通过对中证光伏产业指数历史上的两个微笑曲线的定投和一次性投资收益率分析对比，我们可以看到定投在先跌后涨的走势中不论是累计收益率还是最大亏损都占优。在第一段微笑曲线中，起始点的点位比终止点要高，一次性投资的收益率直接为负。在第二段微笑曲线中，定投的累积收益率是一次性投资的1.32倍。因此定投的收益被大大提高，而风险却被大大降低了。

从上图可以看到，国证芯片自基日以来经历了三个微笑曲线。老罗通过在这三个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到三个定投区间的投资效果如下：

结合上图和上表的信息，对于第一个微笑曲线，投资起止时点之间指数的波动比较大，投资期间指数下跌幅度也足够大，微笑曲线较完美，定投的收益率接近一次性投资的6倍，表现远远优于一次性投资。第二、三个微笑曲线在投资后期都出现了较大幅的单边上涨，定投的优势被稍微削弱，但收益仍明显超过一次性投资。在这三轮投资中，定投的年化收益率都超过15%，最高时甚至接近130%，表现很好，且在投资期间定投的最大亏损远小于一次性投资，定投的优势得到充分体现。

从上图可以看到，新能电池自基日以来经历了三个微笑曲线。老罗通过在这三个微笑曲线期间进行定投回测以分析投资效果，定投规则如下：选取定投开始日的收盘价为基准价格，将其定为单位净值，后续交易均采取相对净值计算，每周最后一个交易日下单一笔定投，每次投资金额为500元。得到三个定投区间的投资效果如下：

可以从图表结果上看出，第一、二个微笑曲线在投资起止时点指数的点位都较为相近，投资期间指数下跌幅度较大且波动明显，定投的收益率远超一次性投资收益率，一次性定投收益率甚至为负，定投表现十分优异。对于第三个微笑曲线后期单边上涨明显，削减了定投的优势，但无论是收益和回撤表现上，定投都明显优于一次性投资。

中证创新药产业指数(931152.CSI)、中证光伏产业指数（931151.CSI）、国证半导体芯片指数（980017.CNI）、国证新能源车电池指数（980032.CNI）都属于高波动、高成长、高景气度的指数，都是良好的定投的标的。总之，如果大家想享受投资带来的收益又担心有风险的话，那么建议大家选择定投的方式，并且要选择那些三高指数来进行定投，即使走到低位也要继续坚持，在高位要及时止盈，我们就可以慢慢等待定投给我们带来的收益了。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。