【原】老乡鸡、文和友背后老牌消费PE，引入新股东与中国消费共同崛起

昵称74663532 2021-08-07

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导读

THECAPITAL

这是与中国经济、中国消费共同崛起的决心，也是看多中国、做多中国的长期主义，志同道合者的相向而行。

本文共2949字，约3.5分钟

作者 | 阿布编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

业内盛传，老乡鸡创始人束从轩在过去30年的创业的过程中，只休息过10来天。

作为老乡鸡背后的投资人，加华资本创始人宋向前回应，“老束一年365天大概就放了一个初一和年三十。这个付出是一般人看不到的。”

束从轩曾对媒体表示，“这叫小地方容易出大人物。你看美国很多大品牌的创始人，很多都在小地方。这些人起点不高，他有强烈的想要成功的愿望，所以能吃苦。”他对宋向前也有高度评价，“我自己是这样的人，西贝的贾国龙是大西北的，宋总（宋向前）也不是来自一个很大的市，我们有这种欲望，想把事情干好。”

2007年，宋向前成立了加华资本，并以消费为大方向进行投资布局。从已投的案例看，加华消费投资的风格在不断蜕变。

比如，早期，加华投资风格较重，偏向于稳健。这一时期，加华投资了居然之家这类传统的家居类大项目。伴随着互联网兴起，加华又抓住了“互联网+传统行业”的机会，投资了泰康保险集团。近几年，消费领域的投资风格开始向品牌转移，虽成立已有14年，但加华的逻辑并未固化，投资了包括文和友、东鹏饮料、爱慕集团、老乡鸡、小罐茶这样的明星品牌项目。这其中，有东鹏特饮这样的国企转型背景的饮料品牌，也有文和友这样的新物种。

投资了大量的传统品牌和新物种后，加华资本收获颇丰。截至目前，东鹏饮料市值已超800亿元，加华资本于2017年6月以3.57亿元战略投资东鹏饮料，这也意味着加华这笔战略投资浮盈已达25倍，单笔投资净赚近百亿。

在人民币基金中，这样的成绩并不多见。有了业绩保证，加华引入了由普洛斯领投的8亿规模投资。

引入8亿战略投资

近日，加华宣布完成近8亿元战略投资引入，投资方为普洛斯与红杉中国。事实上，早在2018年，加华就曾获得泰康保险集团弘泰恒业4.8亿元投资。

对于普洛斯，或许熟悉的人不多，但这家物流巨头绝非泛泛之辈。

普洛斯（GLP）是全球物流行业的巨头。业务遍及巴西、中国、欧洲、印度、日本、美国及越南，资产管理规模超过1000亿美元。在中国市场上，普洛斯在43个战略性区域市场，投资、开发和管理着400多处物流仓储、制造及研发、数据中心及新能源基础设施。此外，作为领先的另类资产管理机构，普洛斯在中国的资产管理规模达620亿美元，在中国境内外募集并运行多支专门投资于中国的私募基金，普洛斯 REIT也是第一批获批的中国公募基础设施REITs之一。

普洛斯完成投资后，加华的股东结构也发生变化，目前，其第二、第三大股东分别为普洛斯和泰康保险集团。

截至目前，加华资本累计管理资金规模约200亿元人民币，曾成功投洽洽食品、加加食品、巴比食品、老乡鸡、奥瑞金包装、美团点评、来伊份、爱慕内衣、东鹏饮料、文和友、居然之家、泰康保险集团等。

关于本次投资，加华资本创始合伙人、董事长宋向前表示：“保险公司长期资本实力、卓越的资管能力，普洛斯全球化的仓储物流、不动产基金管理实力以及红杉中国卓越的全球化投资能力的系统性注入，是对加华资本作为专业消费投资机构的认可，也是对中国消费巨大成长空间和历史机遇的重度押注，更是坚定支持中国经济，助力中国消费，改善民生消费服务的重要战略布局。”

“这是与中国经济、中国消费共同崛起的决心，也是看多中国、做多中国的长期主义，志同道合者的相向而行。相信这样的股东组合和资源禀赋优势聚集将极大提升加华资本的竞争实力，使'冠军的超级陪练’更强，使'企业的事业合伙人’更好，这也必将极大推动中国消费服务产业的发展。”宋向前表示。

做冠军背后的超级陪练

过去十余年，加华资本投资的节奏并不快。不到30个项目，但走的是狙击型的风格。2019年时，宋向前曾透露，加华投资回报比行业平均水平高1-1.5倍。

从其投资逻辑看，聚焦于“衣食住行、吃穿用度、医教娱养”等中国普通消费者的生活，加华切入“80%消费者的80%需求”，是一家“烟火味”极重的投资机构。

一个典型的案例就是老乡鸡。

过去餐饮行业和资本接触不多，原因在于，餐饮行业是个重现金流的行业，自身现金流充沛，对资本的渴求也不高。而对于投资机构而言，中餐难以标准化、规模化。资本市场对这类项目也并不青睐。

2018年，老乡鸡进行了唯一一轮融资，投资方就是加华资本。

宋向前看来，中式快餐领域中，老乡鸡形成了可与麦当劳相媲美的标准化流程管控、精细的内部管理、科学激励模式，在产业链经营上独树一帜，拥有纯天然的老母鸡养殖基地，自行把控养殖、屠宰、加工、配送、烹饪的全产业链质量，在全国乃至世界连锁快餐领域，拥有很强的不可复制性。

加华强调要做冠军的陪练，不仅是投资钱，更要赋能。投资完成后，加华资本对老乡鸡进行了赋能，包括财务管理、法务规范、流程再造、人才激励、信息化改造、资本市场服务等，同时对其“经营痛点”提出系统化的解决方案。

“企业玩钱、我们玩命”

“很多企业是玩钱的，但我们是玩命的。我们是把脑袋绑在裤腰带上干活的人。”宋向前曾表示。

成立起，加华资本主要关注三大板块：一是刚需高频赛道，重点投资具有长坡厚雪特征，具备时间复利投资价值的民生基础设施公司；二是具有消费升级和下沉市场特点的可选消费赛道的成长性品牌；三是投资传统消费业与技术进步改造结合默契的创新迭代型公司。