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2019年，中国移动又突然掉进了Hard模式。 2019年，中国移动面临的局面很复杂，一方面流量红利快速释放、同业及跨界竞争不断加剧、网络'提速降费’持续推进，该如何破局？另一方面，5G即将上马，对中国移动既是机遇也是挑战，该如何抉择？还有，这一年中国移动再度更换了掌舵人。 2019年的中国移动，用一句“乱世”来形容并不过分。 -01- 而更乱的是2019年中国移动全年的发展：全年营收7459亿元，同比增长1.2%，其中通信服务收入6744亿元，同比增长0.5%。EBITDA为2960亿元，同比增长7.4%。股东应占利润1066亿元，同比下降9.5%。资本开支为人民币1659亿元。自由现金流817亿元。 如果不了解当年中国移动的发展历程，光从最后的这张成绩单，你很难想象中国移动在2019年经历了怎么样惊心动魄的跌宕起伏—— 谁能想到在2018年还顺风顺水的中国移动，在2019年的第一个季度就掉进了深渊，营收和利润都出现了“负增长”，甚至到三季度末时，中国移动的营收和利润仍是“双下滑”的状态。 随后，中国移动在最后一个季度实现了翻盘，营业收入奇迹般“翻红”，虽然利润仍出现-9.5%的下滑，但利润降幅已相比前三季度实现了大幅收窄，可以说中国移动在2019年最后一个季度，整体经营表现出现了一个“深V型反转”。 从投资市场的角度，这应该是一份合格的财报，相比前期的看空情绪，这甚至是利好的消息，毕竟中国移动主动挤水分，这是一个良性发展的开端。 但是，年报发布当天，资本市场对此的反应却相对负面，发布完财报后，港股午后开盘中国移动股价有了小幅的拉升，但迅速转向下跌，最终收盘股价创下历史新低，收于48.25港元，与2019年3月同期的最高价84.08港元相比，已经接近腰斩。 如果说股价是资本市场对于一个企业发展前景的风向标的话，中国移动股价刷新新低，撇除当前全球金融市场受新冠肺炎冲击的因素影响，似乎当下投资者们并不看好中国移动的未来发展。 -02- 但是，为什么呢？为什么一个坐拥万亿资产、年均千亿利润、已建成了人类历史上最宏伟的4G网络、正在砸重金推进5G建设的中国移动，却不怎么受投资者的待见呢？ 我认为问题很可能出在两方面：一方面是整体通信运营行业趋向暗淡的发展前景；另一方面则是因为投资者并不认可中国移动当前“砸重金建5G”的投资决策。 第一方面，通信运营行业暗淡的前景。 其实这一点不用多谈，全球运营商行业已经在下行通道里徘徊了多年，最大的桎梏还是那个老大难问题——“增量不增收”。 以中国移动财报的数据来看，2019年中国移动的客户规模整体同比增长了24%，而整体流量也大幅增加，但形成鲜明对比的是，通信服务收入同比仅增长了0.5%，而净利润却同比下滑了9.5%。 这一趋势说明了两个问题： 一是中国移动为了维系客户规模的稳定或增长的支出在不断加大，比如不停地砸钱建网，不如不断砸钱开拓新业务。 二是客户规模增长带来的收益增长却并不明显，这说明中国移动在用户增长变现上还没找到办法，说白了，它无法给用户提供更有价值的业务，赚到更多的钱。 第二方面，投资者并不认可中国移动当前“砸重金建5G”的投资。 在发布会上，中国移动公布了2020年的整体投资计划，在净利润同比下滑的情况下，其2020年的资本开支为了技术的升级换代仍继续增长8%，至1798亿元，其中，5G相关投资扩大了超过4倍，至1000亿元！ 中国移动的5G建设计划无疑是大手笔的，但是，对于资本投资者而言，从投入产出比的角度看，当前绝对不是砸重金建设5G的好时机：一方面，4G刚刚建成，尚在不断优化成熟中，还没来得及充分的变现赚钱；另一方面，当前5G还没有明确的商务模式，说白了，中国移动建起了5G网络，也不知道该如何通过5G去赚钱。 -03- 当然，5G建设是2020年的事情了，我们回到2019年。 2019年中国移动一个最重要的变化就是：战略变了，方向变了。掌舵者再次更换，唱了几年的“大连接”大戏退出历史舞台，取而代之的是“5G+AICDE”，以及以“三融三力”为核心的力量大厦。 前面文章中也谈到了，大连接战略是以连接为价值的，方向是引导中国移动聚焦主业，在主航道中谋求增量空间；而“5G+AICDE”则是积极探索科技互联网赛道，引导中国移动积极转型发展，开辟新赛道。 这两种战略不能简单谈论孰对孰错，战略都是匹配企业定位的，如果中国移动定位为智能社会的管道，大连接战略正是实现这个定位的方法；而如果中国移动定位为智能社会的服务和应用提供者、核心玩家的话，“5G+AICDE”更符合这种要求。 显然，2019年，中国移动调转了船头，坚决地驶向 -04- 对我而言，对于这种战略的调整，感悟最深的就是云改。 2015年，天翼云出道，随后通过一系列云改动作，闯下了一片不小的天地，而当时策划这场改变的正是杨杰。待到入主中国移动后，杨杰董事长首先想做的就是复制中国电信在天翼云上的成功。 2019年秋天启动的中国移动的云改，可能是中国移动未来十年至关重要的一次改革——其改革的决心是巨大的、改革的速度是迅猛的、改革的深度是前所未有的。 移动云从一个名不见经传的小业务，一下子成为了集团战略型业务，经过短暂的整合、打磨，移动云在云市场上开始崭露头角，开始飞速发展，到今天，在国内公有云市场中，移动云已经名列前九，IaaS份额更是进入前五，假以时日，移动云或许将成为继语音业务、流量业务之后，拉动中国移动收入增长的主要驱动力。 无论2019年最终的经营结果如何，面对有各种竞争和期待压力，中国移动唯有努力才能释然。 |
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