|
今天的盘面上，除了下午盐湖股份突然拉板，带领新能车板块来了个绝地反杀，整体盘面上没有什么太多的亮点，高景气震荡整理，老白马也奔腾不动了，纷纷卧倒吃草。
但是，在一众的哀叹声中，总有站起来的板块，这就是周期。 昨天我讲到的煤炭和钢铁今天都是大涨，中远海控我关注不多，但也王者归来，逆势大涨。
对于许多周期股，或许市场真的在走这个思路了：
周期股，真的还有周期吗？
今天就给大家讲讲这个问题吧。周期股周期股，倒不是说股价有周期。如果说股价有周期，那么科技板块可能是最周期的，消费医药这些也有涨的年份和跌的年份，但我们不能说他们是周期股。
所谓周期股，指的是他们所处的行业为周期行业。这种行业通常的特点就是以生产同质化的大宗商品为主，比如煤炭、钢铁、生猪、集运等等。
由于产品是同质化的，没有哪个企业具有品牌溢价，比如你去买煤，中国神华和潞安环能的煤有区别么？基本没啥区别，达到品质要求就OK了。
这就意味着商品的定价就完全看供需关系。供过于求，价格下跌，供不应求，价格上涨。
注意，这个简单的供求关系仅仅适用于同质化商品。比如航空，就经常因为供过于求打折，但是头等舱却总是很少打折的，基本都是全价，这就是因为头等舱和经济舱不是同质化产品。
这种简单的供求关系，导致了同质化产品永恒的宿命：周期现象。
每当供需关系开始波动，价格出现大幅上涨，企业就能获得丰厚的盈利。但是你们想想，挖个煤炼个钢有啥技术壁垒？只要能赚钱，有钱就能上。
PS：如果今天你有能力开一个煤矿，一年不到回本是一定的，目前就是这么赚钱。
但是，大量的资金涌入这种简单的暴利行业，势必又造成产能过剩，一下价格雪崩，大家都不赚钱，还要倒亏很多钱。
在经历多年亏损以后，总有挺不下去的企业，于是乎这些企业退出关闭产线，产能收缩，从而慢慢又变成供不应求，价格上涨。
如此循环不已，产业中的企业总是从暴赚到暴亏，周期循环往复，因此才得名：周期股。
但是，这种周期循环可能已经被打破了。众所周知，在碳中和政策要求下，高污染企业不得新增产能。而无论是煤炭还是钢铁，都是高污染企业，都不能新增产能，这就导致上面说的“产能增加，供过于求，价格下跌”的路径彻底断裂了。
产能一天不增加，就一天不可能进入价格下行通道；产能如果十年都不能增加呢？这就是十年期间都不可能价格下行，除非反过来出现需求萎靡为止。
这种现象要是真的出现了，这帮企业的估值就必须重塑了。想想看，这已经是超级现金奶牛了，许多“周期”企业目前的净利率已经达到30%以上，ROE在20%以上，不需要重复投入，分红率高达90%的票，该如何估值？只给5倍PE吗？
当然，目前来看，10年高煤价这个美好的愿望，还得走一步看一步了。
1.软银宣布暂时停止对中国新创科技企业的投资。
很明显小鹅砸已经对这种利空钝化了，收了个十字星不太愿意跌了。事到如今，总觉得外资该抛的已经抛完了，接下来这些股票还是回到自己的基本面上来。
2.牧原股份拟发行可转债95.5亿扩产，全天高开低走。
这个正好和今天的主题对应，复习一下：产能扩张，价格下降，周期低迷。养猪没有产能限制，这个行业仍然是周期行业，周期的龙头还是周期，只不过下次周期能涨更高，坐等下次周期来就行了，别迷信牧原。
3.新能源研报再次大火，分析师看比亚迪1.5万亿市值。
和上次一样，设立一个终局，假设一个比亚迪市占率，再把消费电子+电池+储能弄在一起，这就1.5万亿了。
其实A股的生态，以前的话这种极端情绪真的会导致板块大幅回调的。但是目前的景气度玩法对情绪的依赖越来越弱了，比亚迪等锂电会有大幅回调的时候，回调起来也会是惊人的幅度，但一定不是在景气度的上行周期。
今天就聊这么多了，其实A股的景气板块不多，资金们来回打转，所以短期这个涨肯定是那个跌，继续喊口号：不要追高！低吸富三代！
祝各位朋友投资顺利！
|
