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欢迎各位研粉来到「社长说」栏目，今天咱们聊聊四个话题：市场、宁德时代、云南限电、社融。 ...... 在经过多日的激烈博弈之后，今天市场整体稍显混乱。高位的芯片调整多日之后，今天早盘冲高回落，日内大幅震荡，锂电新能源方向早盘一度走弱，午后随着盐湖股份大幅反弹情绪有所回暖；而前几天有所表现的白酒、军工、地产、食品等低位方向则全线回调。整体来看，目前市场在一片混乱中还有个隐忧，就是高位板块的回调，目前已经出现两个不是很好的现象：一是高位板块内的核心个股出现掉队的迹象，锂电里的宁德时代、天齐锂业等核心个股近期已经连续回落，芯片里面的北方华创、南大光电等核心股尽管今天早盘有所反弹，但也是冲高回落，日内从最高点回落接近5%。二是补涨从板块内部向外扩散，今天涨幅靠前的氟化工、汽车整车、磷化工本质上都是锂电新能源的补涨（氟、磷是核心材料六氟磷酸锂的上游）。种种迹象表明，对于近期炒作如火如荼的储能/电动车赛道来讲，尽管中长线的产业预期很好，但在短线上，狂欢情绪已到尾声，研粉从明天开始，务必要保持人间清醒，安全第一！盘后锂电巨头宁德时代发布公告称——拟定增募资不超582亿元，其中有93亿是补充流动性的，70亿是用来研发钠电池相关材料和设备，剩下的419亿都是用来扩产锂电池的，毫无疑问，这是整个锂电产业扩产的大手笔。另外，公告中部分扩产项目计划在去年年底公布过，而这次是要正式募资投建了，意味着这些扩产项目将加速落地。此次扩建后，宁德时代动力电池的产能将再次大幅提升，从而进一步提高全球市占率，对跟宁德时代合作密切的设备、材料商也是中长线的利好，同时宁德时代募资70亿研发钠电池，也将进一步推动国内钠电池产业链的发展。利好肯定是中长线利好，相关受益方向会在明天早盘高开且有冲高动作，但是，在短线操作层面，还是得维持上面的观点------从明天开始，务必要保持人间清醒，安全第一！...... 近期磷化工、电解铝、锌、硅等板块上涨还有一个共性的原因，就是云南限电。云南是我国资源大省之一，黄磷产能占全国比例超过40%，电解铝产能占全国10%，锌冶炼产能占全国17%。同时云南本地的电力供应有两个影响因素：一是它80%的电力来自水电，所以降水量会对电力供应造成很大的影响，二是云南本身还是个“西电东输”的大省，需要向广东等东部省市输送大量电力。今年5月，云南干旱导致电力供给出现紧张，所以云南实行了第一轮限电，当时削减量大概是10%，后来部分电解铝企业提升到40%，所以当时电解铝、磷化工产业链都上涨了一波。不过当时市场预期6月雨季就要来了，限电的问题也就不存在了，所以相关板块有所回调。
不过到了今年7月份，尽管雨季来了、水电供给提升，但是广东等外部省市用电需求却有增无减，主要原因是动力煤价格高企、火电成本抬升，这就导致了云南当地电力供给依然紧张，所以7月下旬之后限电仍在持续。再到8月中旬，整整三个月过去了，限电政策依然没有放松，于是很多企业以及调研机构开始意识到这一轮限电影响将超出市场预期，所以近日相关板块再次上涨。短期云南电力紧张仍将持续，往后看的话，核心还是广东那边的电力需求，考虑保供稳价政策能够降低火电成本，再加上夏季用电高峰过去，估计到9月份广东那边的需求才会逐渐降低、云南本地电力紧张才能缓解。...... 其实从7月最新社融数据来看，下半年很可能面临的是“社融底部震荡+经济小幅下行”的宏观组合，上一轮出现类似的宏观组合是在2018年年底。我看了下当时的市场表现，剔除产业自身周期因素，表现出明显超额收益的核心板块就是“新基建”（以5G为代表），我觉得这背后的逻辑就是：在经济下行、政策逐渐发力的背景下，政策将是市场的核心变量，所以宏观政策的指向地位将进一步凸显。关于上述讨论的“宏观政策”相关的更多内容，请对此感兴趣的研粉移步到今天的次条研讯阅读。
今天的「社长说」就到这里了，相约500年，咱明天不见不散~
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