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大家好，我是且慢打工人慢少。每周六，我会在这记录我的且慢投资之路。 我会更新实盘账户、市场温度数据，也会顺带讲讲我对各个策略的理解和投资思考，欢迎来唠嗑~ 
A股全市场估值数据，来源：万得，且慢，截止2021.8.13
本周A股市场有涨有跌，沪深300指数小涨0.5%，中证500指数涨2.16%，创业板指涨4.18%，全市场温度上涨，目前处于合理区间。 根据历史温度数据，30℃以下可以定义为低估，70℃以上为高估，温度越低，买入后长期收益越好。
万得偏股混合型基金指数持有年化收益率、PB中位数百分位，数据来源：万得，且慢计算。 实盘成立916天，目前总资产59.31万，总投入40万，累计收益19.31万，比上周+0.74万，涨幅1.26%。
本周操作：无 目前持仓大概是70%的长赢计划150份、15%的打新基金（点击蓝字查看介绍）、4%的稳稳、2%的春华秋实、2%的梦想佳、2%的八心八箭，以及5%的货币三佳。 
注：上图是实盘公布以来的收益曲线，非成立以来的。使用的记账工具是且慢小账本这周市场上涨，实盘继续回血，已经再次接近前高了，看看这次有没有机会迈过60w。
我实盘主要以长赢计划为主，而中证500（含增强基金）又是长赢第一大权重，目前中证500占我实盘接近20%的仓位。近期实盘表现不错，很大一部分收益是这个指数带来的，今天就来聊聊这个今年表现不错的指数。今年中小盘表现相当拉风，代表中盘股的中证500指数今年收益11.34%，而沪深300是-5.09%，选对和选错差别不小。股民的记忆只有七秒，现在追捧中证500的人估计也早忘了当初是怎么把它踩在脚下，我最喜欢做的就是在一旁静静感受这种周期变化。
老朋友应该知道，过去几年有个词叫“二八行情”（或“一九行情”），说的是市场上只有那一两百只大市值股票不断新高，而其余几千只股票都是垃圾，只有跌的命。如果单看近几年的行情，倒也确是如此，中证500自2016年来，已经连续5年跑输沪深300。
但如果以更长的周期来看，两者则是时常发生强弱更替：1、2009-2010年，受益于科技产业周期，中证500表现更好；2、2013-2015年，中小创大牛市，中证500遥遥领先；3、2016-2020年，龙头抱团推高大市值股票，沪深300持续跑赢；4、2021年至今，盈利改善，比价效应下中证500再受追捧。
那这次中小盘行情能走多久、走多远？说实话我不知道，我也不相信有人能明确给出答案，我知道的只有这些：2018年时中证500被吐槽最多的就是成分股里“好公司”少，“烂公司”多，我们不能因为市场涨跌来认同或者反对这个说法，还是要有自己独立的判断。中证500涵盖了除沪深300外最大的500家公司，他们市值规模中位数大概是200亿左右，确实很少有龙头企业。从数据上看就是表现为长期净资产收益率较低，净利润增速波动较大。
中证500掐头去尾，选取的是腰部企业，成分股涨多了会进沪深300，跌多了会掉入中证1000。这点很难说是好是坏，涨了的时候可能市场会吹这是实现了高抛低吸，跌了的时候会认为这种编制方式不能伴随好公司持续成长。但这种规则是既定的，选择前还是要了解清楚，能够接受它的不完美才买，而不是等跌了才被市场吓唬住。
从估值绝对数值来看，沪深300当前市盈率14倍左右，10年百分位79%，中证500市盈率23倍左右，10年百分位9%。根据万得给出的盈利预测数据，假设指数不涨不跌，2021年底、2022年底中证500市盈率将下降至17.55、16.68，接近历史最低水平。因此，从估值的角度讲，中证500确实更具有吸引力。情况就是这么个情况，而买不买关键就看个人选择了。我个人的建议是，要放到整个资产配置的角度去考虑买不买、买多少。经常被追着问XX能不能买，其实除非极度高估，否则大多数不死的品种都可以买，关键是拿多少钱来买。你有总资产100万，研究半天买了几千，那没有意义，100万全都投进去，那就太极端了，买太多买太少都会让你不舒服。虽然中证500现在看性价比依然较高，但短期也涨了一些了，人家也是个股票指数，任何时候跌个20%都是有可能的。现在买入后，是会继续新高，还是先调整一波，我并不知道，我也不关心。如果要买，我会考虑的是配置这部分资产，站在三五年的角度，能不能给我带来好收益，以及配置以后，会跟我当前的配置发生什么化学反应。如果你不知道该不该买，那不买也没有关系，老老实实选择自己信任的基金经理或主理人跟随就行。站在一生的财富增值角度看，一两次的精彩绝伦的操作几乎不会对终局有任何影响。不只是针对今天聊到的中证500指数，我们面对任何投资机会都是如此，都应该跳出标的本身来做全局思考。就像巴菲特说的那样：Focus on the Forest, Forget the trees（多关注树林，忘掉树木）。
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