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在7月中旬的利率会议上，新西兰联储宣布将于7月结束量化宽松政策，减少刺激措施。成为全球发达经济体中，第一个宣布结束QE的国家。随后公布的数据显示，新西兰第二季度CPI升至3.3%，第二季度失业率降至4%，两项数据均已触发新西兰联储的加息门槛。用新西兰联储的话说，通货紧缩和高失业率的主要下行风险已经消退，尽早退出刺激计划不会造成后悔。数据发布后，多家机构预测，新西兰联储将在8月18日的利率会议上宣布加息至少25个基点至0.5%。甚至有机构预测，新西兰联储为控制飙升的房价，将一次加息50个基点至0.75%。在7月23日更新的《利率预期》中，我们首次观察到新西兰2年期国债收益率已经超出基准利率50个基点，预示市场已经开始对加息进行押注。到了上周末8月13日再次更新利率预期时，新西兰2年期国债收益率已经升至1%水平之上，意味着市场已经对加息进行了充分押注，不排除单次加息50个点的可能性。所以我在利率预期中说，加息已经是板上钉钉。但是，本周二早上，新西兰政府通报，在社区中发现新冠病例。随后新西兰总理阿德恩宣布采取前瞻性措施阻止疫情传播。新西兰将进入为期三天的全国封锁期。奥克兰和科罗梅德尔将进入为期7天的封锁期。其余地区封锁期为3天。封锁必然会对经济造成影响，新西兰十年期国债收益率自1.77%大跌近20个基点至1.64%。新西兰2年期国债收益率自1.09%跌至0.93%，下跌16个基点。目前，一些机构预测，因疫情反弹，新西兰联储将维持利率不变。但是从国债利率上看，收益率的跌幅不足以完全抹去市场对加息的积极预期。当前收益率基本持平于8月6日当周的利率预期数据，仍属于市场充分押注，加息概率极大的状态。综合来看，加息50个基点的概率极低，加息25个基点的概率高于50%。昨天的外汇市场，受封锁影响，纽元对其它货币全线大跌。汇率处于低水位，市场情绪对加息预期显著下降，但国债利率显示加息概率仍然很高。如果新西兰联储仍然加息25个基点，就会产生强烈的预期差冲击。这有点像月初的非农，不及预期的ADP就业数据和爆发的疫情拉低了市场对7月非农就业报告的预期。于是超预期的数据便给市场带来了更大的冲击。这时候，借助较低水位的汇率，做加息押注不仅有胜率优势，还将具备赔率优势。由于美联储存在较强的缩债预期，美元短期会表现出强势，因此即便纽美息差扩张，纽元想要走出独立行情也比较困难。所以我打算绕开直盘，寻找短期货币政策收紧预期较低的货币作为买入纽元的对手盘。主要关注的是欧元、日元、瑞郎、澳元这四个货币。不是说其它货币没机会，而是我不打算考虑。基础逻辑是，就算今天纽元不加息，但对手盘也没有长期利好，依然不会吃大亏。日元和瑞郎存在避险属性，尤其是日元，商业多头持仓处于较高水平，一旦美联储决定收紧货币政策，对美股造成打压，日元资金回流会支撑日元短期汇率。所以纽日暂时不是首选。澳大利亚联储非常鸽，到目前为止坚定声称2014年之前不具备加息条件，而市场对纽元的预期是2022年中基准利率将升至1.5%。目前澳纽息差已经肉眼可见的朝负向扩张。见下图，分别为10年期和2年期国债收益率差变化。澳纽我之前在1.07的水平做过空单，还写文章分享过，结果走的是见光死的行情，一轮持续上涨打掉止损了。但是澳纽息差仍然处于负向扩张的态势，我就在1.075重新入场做空。比第一次入场的位置还舒服。 
我印象很清楚，当时还有小伙伴说我马后炮，跌下去了才说，有本事提前说。我这不是趟了一回雷嘛。但是我猜他不会做空。因为认知到了，才是机会。认知没到，就是看我笑话，笑话多的是，以后慢慢讲。
我周一看着澳纽快跌到前低1.04了，就把空单止盈了。止盈之后是有点后悔，担心没有回补机会。没想到一个确诊就给到了。澳纽息差负向扩张还有空间，我倾向于澳纽至少会走向1.0的整数关口。是不是能直接下去不好说，但息差会有推动力。1.05-1.06区间有机会的话我打算再多卖点。阿德恩在宣布封锁时，还捅了澳洲一刀说，我们已经看到在悉尼发生了什么，不希望现在重蹈覆辙。欧纽也是我一直关注的品种。欧洲央行7月份修改政策框架。说白了，就是怕今年异常高企的通胀触及到加息门槛，让市场产生加息预期。那意思就是不愿意加呗。欧纽息差也在负向形成扩张局面，尤其是短期利率差有大约80个基点的扩张，还没有在汇率上兑现。欧纽1.7是一道比较难以逾越的坎，我昨天趁着冲高拿了一点空单，还在上方有挂单，不知道能不能给到。
澳元和纽元都是商品货币，具备类似属性，所以日常走势震荡，相关性较高。但是货币政策的背离，有可能形成趋势推动力量。这是关注澳纽的原因。 欧纽从息差的角度讲一定会继续扩张，只是时间问题。做空欧纽唯一的风险是全球经济再次衰退。对于资源出口国新西兰来说就是巨大灾难。但只要经济延续复苏，哪怕是缓慢的，对纽元都很可能是利好。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。
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