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使用路径：关注公众号【复来智投】，点击菜单<指数宝>或<复来智投>即可。今天盘面最大的亮点就是金融股大涨，特别是证券板块，涨了7%。
在A股历史上的很长一段时间，证券(券商)股都被称为是：牛市急先锋，牛市最强品种，“牛市买券商”这句话也是深入人心。(1)牛市时交易量会成倍的增加，包括老账户交易变得活跃和新开户入场的资金，这能给券商带来成倍增加的佣金收入。而在这个过程中，券商的成本并不会成倍的增加，相对只会小幅增加，从而使券商净利润大幅增长。
(2)券商的自营股票资产在牛市时，也会获得很好的收益，继续提高券商的净利润。
(3)券商在牛市的业绩大幅增长，是高确定性的，这一点在牛市初期就会被市场充分预期，因此在牛市初期时券商的估值会大幅提升，从来拉动股价大幅上涨，再叠加后续的业绩兑现，形成戴维斯双击，股价会在短期内获得极大幅度的上涨。
上一次证券股的大行情，是2014年下半年至2015年上半年，证券公司指数(399975.SZ)，先是旱地拔葱式的从500点左右直接涨到了1500点，涨幅高达200%，之后在短暂调整后，又从1200点涨到了1800点。
再往前，是2005~2007年那波大牛市，整个证券板块涨了十几倍，其余时间，证券的表现其实很惨淡。这里，也不难发现，证券板块要走出真正的大行情，前提是全面大牛市。就目前的A股市场而言，更多的是结构化行情，暂时还看不到全面大牛市的迹象。至于目前大家说的比较多的，A股连续20几天交易量过万亿，我觉得也不用过度解读。2015年时，A股市场差不多是2700只股票左右，而现在快4500只了，照这么算，现在的1万亿成交量，只是相当于2015年的6000亿。而且，全社会的货币供应量也是在逐年增加的，也就是钱越来越多。
另外，现在的上市券商也远比之前的多，要推动整个板块大幅上行的资金量也明显高于之前。
从证券板块的历史价格走势看，不难发现有两个明显的特征：一是长期走势很差，也就历史年化回报很低，显著低于市场平均数。二是脉冲式上涨行情很多，持续时间长则两三月，短则两三天，并且最终大多都是哪里涨上来的又跌回哪里去。(1)证券股不适合长期持有，更不能在价格高位买入被套了之后就死拿，高位被套必须止损。(2)证券股适合在低位时埋伏，等待向上的脉冲行情，或者在低位刚向上突破时追进去，有一定利润之后必须逐步止盈。消费、医药和互联网科技今天没什么动静，白玩了一天，基本不涨不跌。
消费和医药现在基本面逻辑相对好一些，这股价计跌幅也较小，但是同样的，对应估值也高，消费仍然高估，医药医疗合理偏贵。
互联网科技这波跌幅很大，现在逻辑也最差，但对应估值也较低。
现在别说我们，连华尔街对中概股的分歧都很大，这个限于篇幅，明天我们再来细聊。
