之前我曾写过 Benchmark 的 Bill Gurley 错过 Zoom 的故事，今天写写 Airbnb 早期融资以及错过它的投资人的故事。 虽然因为疫情推迟了上市计划，裁了 25%的人（1900 人左右），以及营收减半，但最新的消息是 Airbnb 决定这个月就进行 IPO。 现在的估值 180 亿美金比 2017 年那一轮融资时的 310 亿美金少了不少，但这也不妨碍 Airbnb 仍然是一家非常成功的公司。 作为 YC 2009 年孵化的项目，YC 创始人 Paul Graham 当年非常看好 Airbnb，因此将该项目推荐给了美国著名的投资机构 USV（Union Square Venture)的联合创始人 Fred Wilson，但最后还是没有投资。 2011 年的时候，Airbnb 迅速成长，Fred Wlison 非常后悔，于是写了一篇文章，对当年的决策做了简单的回忆，并且把与 Airbnb 相关的一个盒子放在了他们日常开会的会议室，作为整个 USV 内部的一个警示：只要是走进这里的伟大企业家，无论他们来推销什么，只要在 USV 的投资范围内，都应该支持。 Fred Wilson 说，Airbnb 还在 YC 孵化的时候，创始团队去他们办公室谈过，那个时候奥巴马刚好在竞选美国总统，他们为了筹集种子资金，去买了很多普通麦片，制作了麦片盒子，之后把这些还有一些纪念品卖给参加竞选活动的人，从中赚取差价。最后纪念品都卖完了，但是麦片卖的不好，剩了很多，为了节省钱，团队就全部拿来自己吃了。 当 Airbnb 的团队去 USV 时，给他带了一盒麦片，从那个时候起，这盒麦片就一直放在那里，直到现在。 那个时候，Airbnb 做的事情和现在还不太一样，团队一直在尝试其他想法，但没有取得什么实质性的效果，所以 USV 最后决定不投资。 Fred Wison 说，他们看到的是 Airbnb 当时还不太成功的业务，但是却没看到那个非常强大的团队，而这点被其它投资人看到了。 因此，他说他们犯了所有投资人都会犯的典型错误，就是：
在 Fred Wilson 发了这篇文章后，YC 的创始人 Paul Graham 也公开了他当时为了说服 Fred Wilson 投资 Airbnb 而与其进行的邮件对话。 Paul Graham 在文章中说，VC 总是错过好的创业公司，但是很少有人公开谈论这个话题，但 Fred Wilson 的这篇反思文章进一步证明了他在这个行业非常稀有，他可能是其认识的最好的风险投资人。 于是他说服了双方，把当时的邮件对话公开了出来。这在创业生态里面很少见，一般情况下，除了参与者，很少有人能看到投资人如何说服彼此投资他们投资的公司。 但这种情况每时每刻都在发生，因为 YC 投了大量的早期公司，有时候需要做很多说服工作才能让其他投资人看到这些公司的优点，所以 YC 做了很多这样的幕后工作。Paul Graham 说他并不是对所有公司都有像在 Airbnb 这个项目上做的努力。 由于很多沟通都是 Paul Graham 与 Fred Wilson 之间的对话，当时 Airbnb 的创始人们都从来没有看到过这些邮件。以下是邮件沟通截图： 第一个邮件对话是把 Airbnb 和创始人介绍给 Fred Wilson，说 Airbnb 开始面向用户了，目前纽约是他们最大的市场，看看是否有时间跟他们见面聊聊。 虽然他们做的非常好，但是 VC 基本上不会关注到，我还是觉得应该介绍给天使机构，所以我觉得还是应该把机会给你，你肯定会喜欢跟他们见面的，一定要问问他们是如何通过卖早餐麦片来支持自己创业的。 他们没有理由不能成长为像 Ebay 那样大，而且他们就是能实现这个事情的那个团队。 这个对话是 Airbnb 的 CEO Brain 做的一个简单回复，感谢 Paul Graham 的介绍。 PG 在邮件回复说，在这个阶段，如果有投资人投的话，那一定是 Fred Wilson，他的风格是喜欢观察一段时间再行动。 过了两天，Fred Wilson 回复说，他们在内部讨论了 Airbnb 做的这个事情，将在他们的周例会上结束讨论，并给到反馈。 Paul Graham 回复说，我强烈建议你们先跟团队见面聊聊之后再在内部讨论，我们曾经也对 Airbnb 的这个想法有过很大疑虑，但是在跟团队见面后，这些疑虑都消失了。 Fred Wilson 接受了 PG 的建议，会跟他们见个面，但是内部仍然对他们的想法比较怀疑。 Fred Wilson 主动约 Airbnb 团队的时间，大家都还在纽约么，一起出来见个面聊聊吧。 针对 Fred Wilson 在邮件里提到的疑虑，PG 再次回复邮件说，想法是可以演变的，实际上，每一个大的创业公司都会说，不管你相不相信，5 年后我们会做 XXX。这对我来说是一个很好的信号，Airbnb 的团队确实是在纽约实地了解用户需求并发展用户，这个信号已经非常好了。 Fred Wilson 回复说，很有趣，我们团队里的两个小朋友对这个项目很热情，但是 3 个老家伙 Get 不到点。 PG 继续，Airbnb 在他们这一期的 YC 内部投票中，获得了第一名，从过去经验来看，这并不代表是 100%成功的一个信号（如果有了话），但这个结果比随机要好很多。
Fred，我今天见了团队，他们确实有一个有趣的业务，我只是不太确定他们能做多大。
PG，他们有解释其类似于用 Ebay 模式做住宿市场的长期目标么？这个看起来是一个非常巨大的市场，现在的酒店就像 1970 年代的航空公司一样落后。
Fred，他们确实说了，但我还是不太那么确定我会买单。Airbnb 让我想起了 Etsy 这个公司，它加速了人与人之间在实体商品领域的直接交易模式。 因此我认为它可以在民宿这个市场做到规模化，但我不确定他们能延展到酒店市场，也许我是错的。即便如此，如果将短租、二手租房、民宿以及其它类似住宿的品类都包括，确实是一个很大的机会。
PG：是呀哥们，那赶紧投他们呀。他们的资本效率非常高的，他们会让一个投资人的钱大有用武之地。 他们刚从纽约回来，当我问他们观察到的最重要的事情是什么时，得到的答案是有多少用户真正需要通过出租来支付其房租。
Fred：确实有很多人会喜欢，我做了很多事情，我把它介绍给在 Foundry 投服务领域并且很了解这个模式的朋友，我还问了我的朋友 Mark Pincus （Zynga 创始人，也是 Fred Wilson 投的公司）这些年谁有过类似的想法。 因此我们一直为这个项目而努力，谢谢。
PG：我知道你对他们能否拿下酒店持怀疑态度，但在私人沙发客和酒店房间之前是连续的，他们现在仅仅才走了第一步。 （给了一个 Airbnb 用户的链接）这个只是几个月的时间，我敢打赌，他们会拿下酒店市场。它会从很小的地方开始，只要等到所有罗马 10 人间的小旅馆发现这个页面，并且当它扩展到酒店，从连锁的规模来看，它的终点在哪？一旦某个事情变成了一个大的交易市场，你就会忽略你的风险。
Fred Wilson：你是对的，但事实上，已经很多类似的交易市场在服务这个市场。 如果你看看 Airbnb 上人们挂出来的屋子，他们在其他地方也挂了。 我对此并不是消极的，我是有兴趣的，但我们还在搜集数据阶段。 对话到此结束，即使 Paul Graham 这么努力的推荐，最后 Fred Wilson 还是没有投。从整个邮件的时间线来看，整整持续了一个月，这应该是 Paul Graham 历史上耗费时间精力最多的一个项目了吧，足以看出他是多么的认可这个团队和这个事情，当然 Airbnb 也没有让他失望。 正如 Paul Graham 所说，这个对话能看到投资人们在看项目时，都在想些什么。所以，我学到的一点是，如果你非常信任的人给你强烈推荐某个项目时，不能轻易就说放弃。
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