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——学习《天南解读巴菲特60年致股东信》（2012）有感 2012年，标普500上升16%，伯克希尔账面价值增长14.4%； 48年来，标普500年化复合增长9.4%，伯克希尔年化复合增长19.7%。 这是伯克希尔第9次未能战胜标普500指数。 2012年，伯克希尔盈利214亿元，巴菲特在股东信里说：我从来没有想过，一个回报241亿美元的年份相对业绩居然是低于平均水平的。 标普500是巴菲特衡量业绩的重要依据。 “无论伯克希尔最终业绩如何，我和查理·芒格都不会改变业绩标准。 我们的工作就是以一个比标普指数更快的速度增加公司的内在价值——我们使用账面价值作为其近似值。 如果我们成功了，伯克希尔的股价长期来看会超越标普指数。 如果我们失败了，投资者还不如直接买一只低费率的指数基金罢了。” 可见，股神的一生奋斗也是不断努力超越指数的过程。 由此，我们可以看出： 对投资的长期回报要理性。能够战胜指数就不错了，不能幻想年年增长30%-50%。这是不符合客观规律的。 |
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