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今年舍得的中报依然靓丽，净利润同比增长347.94%，即使考虑到2020年上半年比较特殊，因为疫情影响了业绩。对比2019年净利润也增长了297%。这绝对是一个非常优秀的业绩。但是在业绩公布的第二天，舍得股票跌停。事实上，我本来打算趁着靓丽的业绩发布时，如果舍得大涨，我减一点仓呢。谁知天不遂人愿。大涨没有等来，反而迎来了跌停。那么就继续安心持股吧。为什么说目前阶段持有舍得需要一些信仰？我们首先看看舍得的机会点。舍得目前的核心机会在于老酒战略和全国化布局。12万吨老酒，这是茅五泸求之不得的宝贵资源。看看泸州老窖高端产能不足，为了用非百年窖池酿造1573而不为人明显察觉，泸州老窖管理层在报表数据中暗渡陈仓。之前按照产品分类的营收是高档酒（1573），中低档酒。这种情况下，懂行的人是可以据此测算出1573的产能的。2020年的年报修改为中高档酒、低档酒两个分类，不让人清晰的测算1573产能。在茅台、五粮液的报表越来越透明之际，老窖特别害怕别人知道他的1573产能。但是舍得不同，家底太厚实了。今年发布的低端光瓶酒沱牌六粮居然是4.5年的基酒。这得多么败家呀。舍得的第二张牌是全国化。全国化里面有大肉。我们看两个例子，一个是洋河，另一个是山西汾酒。洋河2005年净利润5500万，2012年净利润为61.5亿，增长了110倍。山西汾酒净利润从2016年的6.42亿，增长到2020年的31.16亿。2021年上半年业绩预增幅度在110-130%。洋河股份和山西汾酒的高速成长无疑都是受益于全国化的成功推进。洋河的成功胜在销售与经营；汾酒占据清香鼻祖的名头，三大主流香型有其一，混改之后焕发了活力。那么舍得的全国化会走到那一步？借助复星的舍得的全国化步伐一定会比之前顺利很多。但是这个需要一个大致的度量。在舍得主攻的次高端阵营里面，目前占据前排的是剑南春、洋河、汾酒、郎酒、习酒、国台、古井贡等，舍得目前的排名非常靠后。如果没有老酒战略，那么我们认为在次高端酒里面舍得最多是一个小弟弟，而且是长不大的小弟弟。但是目前的情况是舍得有老酒，有复星助力。在这种情况下，舍得的全国化到底能走到那一步。全国化后的舍得净利润到底能做到40亿，还是50亿，甚至60亿，还是说大致也就是30亿。我们以更宏观的视角看舍得，一方面有好牌（老酒），但是也有弱点（底子薄，品牌认可度还不够）。所以未来舍得到底是可以凭借老酒战略做到比肩汾酒、洋河，还是说也就是做到相对自身有一个明显的成长。这个确实是不得而知。对于看好舍得的投资者，还是需要一些信仰，相信舍得可以做的更好。当然这种信仰可能并不靠谱，是否达成还需要在一定逻辑之上有相当的运气。但是投资就是如此，从来不会有100%确定的事。------------------------------------------------------下图是二马最近在澳门做的草根调研，一个小烟酒店拍到的。 
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