|
今天股市，白酒大反弹。新能源、芯片板块熄火，消费板块红了。由于最近二季报陆续发布，所以我一直在追财报。8月24日，科大讯飞发布财报，25日下午2点进行电话会议，我全程观看了，并在尾盘买入一点仓位。 今晚和大家聊聊科大讯飞的财报，以及未来发展趋势。 第一，业绩仍稳健增长。 上半年营收63亿，同比增长45%。扣非利润2.09亿元，在去年上半年的低基数下，增长了2720%。营收和利润双增长，证明经营稳健。 投资者主要担忧的是现金流为-17亿的问题。科大讯飞在业绩报告会上也解释了，这是因为回款周期要到下半年、芯片的保供采购多提前支出2个亿、教育项目的投入较大，回收利润周期长导致的。 所以，现金流的问题科大讯飞所处行业导致的，是可以理解的，并不会造成企业经营的困难。 我觉得科大讯飞的最大优势是2B和2C业务均衡发展。从营收看，智慧教育占比28%、智能硬件占比13%、开放平台占比20%、智慧城市10%、运营商和智慧汽车等占比15%、信息工程15%。 把人工智能技术在2B和2C市场做到变现，实属不易。这也是除了腾讯、阿里和百度外，唯一能做把人工智能收入做到这个规模的企业了。 第二，核心竞争力在哪里？ 投资股票，主要看企业是否具备核心竞争力，有没有护城河。腾讯护城河是社交和游戏、阿里是电商、百度是搜索、茅台酒是酱香，总之企业得有一项别人难以超越的优势。 科大讯飞的技术优势在于语音识别，而市场优势是智慧教育、智慧硬件，这两块都实现了领先，同时也建立了护城河。 智慧教育的营收占科大讯飞的27.4%，主要来自于它的智慧因材施教软硬件解决方案。目前，在安徽蚌埠、山东青岛打造的“人工智能+因材施教”已经落地，在对教师学生减负，提升学习效率和成绩方面，都成效显著，满意率超过93%。而且大幅提升了这些地区的高考一本达标率。除了青岛和蚌埠外，还中标了武汉和郑州的两个区的智慧教育。 我曾在科大讯飞公司参观过相关的智慧教育解决方案，可以对孩子的试卷情况进行全面分析，再通过当地学生的整体学习大数据生成学情图谱，从而给学生制定出个性化学习方案，让学生只做那些容易错的题，而不是浪费时间做题海战术。 这让高中教师对学生的了解更加全面，从而实现因材施教。其中，还有人工智能阅卷、英语听力打分等各种AI功能，可以提高教学效率，减轻负担。 科大讯飞的英语听说考试系统已经覆盖了中、高考共400万考生，如果要把它关联到的高一高二、初一初二的学生，加起来这个数字就是过千万。而且在广东，每个学生可以贡献500元的收入，这400万考生，大概就是20亿的营收。 另外，科大讯飞发布的T10学习机。这个涵盖了从小学到高中的所有学习课程，同样支持人工智能+因材施教。在校外培训被禁止后，讯飞学习机通过智能因材施教，帮助学生自主学习，这块市场也非常巨大。刘庆峰董事长说，2021年讯飞学习机销量会达到100万台。 其实，“双减”政策对于科大讯飞来说是一个巨大的机会。让学生回归校园，老师负担加重，讯飞的2B智慧教育系统在校园里发挥作用，学生回家后不上辅导班了，讯飞学习机又派上用场。 更重要的是，智慧教育市场是一个需要深耕的市场，腾讯、阿里、百度、华为这些巨头虽然想进来，但是他们很难在2B市场落地。而2C市场的学习机产品，同样需要大量的教学数据积累才能训练出因材施教系统，这都是科大讯飞巨大的护城河，难以被撼动。 第三，未来的机会。 除了核心竞争力和护城河外，市场的增量也比较重要。比如，阿里巴巴培育的云计算，腾讯的产业互联网，百度的智能汽车。企业需要有对未来的布局，需要提前“种树”，科大讯飞种的树是智慧医疗、智慧汽车。 特别是智慧汽车，增长前景十分广阔。科大讯飞借助自己的语音优势，很容易和车企实现前装合作。相关营收同比增长74%，而且还拓展了“讯飞飞鱼系统”这一智能座舱整体解决方案，把整个车联网智能系统都做进去，今年上半年就卖了22万台，同比增长了445%，这块未来市场空间非常巨大。 总之，科大讯飞的市场“钱景”还是很看好的，应该说踏上了“双减”和智能汽车两个风口。下半年的营收和利润肯定仍会继续增加，我已经做好了埋伏，等待收获。 |
|
|
