本章框架主要考点考点一：财务分析与评价概述考点二：基本的财务报表分析考点三：上市公司财务分析考点四：财务评价与考核
考点一：财务分析与评价概述（一）财务分析的内容（★）
所有者 主要进行企业盈利能力分析 债权人 主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析 经营决策者 进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险 政府 政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异
（二）财务分析的方法（★★★）1.比较分析法
分类 趋势分析法、横向比较法、预算差异分析法 具体运用 （1）重要财务指标的比较定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额环比动态比率＝分析期数额/前期数额 （2）会计报表的比较 （3）会计报表项目构成的比较
2.比率分析法
比率指标类型 构成比率（结构比率） 构成比率＝某个组成部分数值/总体数值 效率比率 某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系 相关比率 以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系 3.因素分析法连环替代法、差额分析法
【例题-单选题】下列关于财务信息需求者对财务信息的要求说法中，错误的是（）。A.所有者关心资本增值和保值状况，主要进行盈利能力分析B.债权人关注其投资的安全性，因此只关注企业的偿债能力即可C.企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险D.政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异 ?? 『正确答案』B『答案解析』债权人重点关注的是其投资的安全性，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析。
【例题-多选题】下列有关财务分析方法的说法中，正确的有（）。A.在财务分析的比较分析法中，最常用的是横向比较法B.采用比率分析法时，要注意对比项目的相关性、对比口径的一致性以及衡量标准的科学性C.因素分析法中的差额分析法是连环替代法的一种简化形式D.采用因素分析法时，要注意因素分析的关联性、因素替代的顺序性和计算结果的假定性三个问题 ?? 『正确答案』BC『答案解析』根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。在财务分析中，最常用的比较分析法是趋势分析法。选项A不正确。采用因素分析法时，要注意因素分析的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性和计算结果的假定性。选项D不正确。
【例题-单选题】下列比率指标的不同类型中，流动比率属于（）。A.构成比率B.动态比率C.相关比率D.效率比率 ?? 『正确答案』C『答案解析』相关比率是以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率。流动比率＝流动资产/流动负债，流动资产与流动负债具有相关性，所以，选项C正确。
【例题-计算分析题】甲企业仅生产并销售W产品，2018年计划产销W产品400件，单位产品用料标准为10千克/件，单位产品材料价格标准为5元/千克，实际产销量为450件，实际材料耗用量为3600千克，实际材料单价为6元/千克。要求：用因素分析法，按照产品产销量、单位产品材料用量、材料单价的顺序，计算三因素对材料费用总额实际数与计划数差额的影响。 ?? 『正确答案』计划数＝400×10×5＝20000（元）实际单位产品材料用量＝3600/450＝8（千克/件）实际金额＝450×8×6＝21600（元）实际金额与计划数的差额＝21600－20000＝1600（元）产品产销量对材料费用总额实际数与计划数差额的影响＝（450－400）×10×5＝2500（元）单位产品材料用量对材料费用总额实际数与计划数差额的影响＝450×（8－10）×5＝－4500（元）材料单价对材料费用总额实际数与计划数差额的影响＝450×8×（6－5）＝3600（元）
考点二：基本的财务报表分析（一）偿债能力分析（★★★）
短期偿债能力分析 营运资金、流动比率、速动比率、现金比率 长期偿债能力分析 资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数 影响偿债能力的其他因素 （1）可动用的银行贷款指标或授信额度；（2）资产质量；（3）或有事项和承诺事项；（4）经营租赁
（二）营运能力分析（★★★）
流动资产营运能力分析 应收账款周转率存货周转率流动资产周转率 固定资产营运能力分析 总资产营运能力分析
（三）盈利能力分析（★★）营业毛利率、营业净利率、总资产净利率、净资产收益率（权益净利率或权益报酬率）（四）发展能力分析（★★）营业收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、所有者权益增长率资本保值增值率＝扣除客观因素影响后的期末所有者权益÷期初所有者权益×100%
（五）现金流量分析（★★）
获取现金能力的分析 营业现金比率＝经营活动现金流量净额÷营业收入 每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数 全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产×100% 收益质量分析 净收益营运指数＝经营净收益÷净利润经营净收益＝净利润－非经营净收益 现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用
【例题-单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.现金B.产成品C.应收账款D.交易性金融资产 ?? 『正确答案』B『答案解析』速动资产＝流动资产－存货-预付款项－一年内到期的非流动资产－其他流动资产等。产成品属于存货，所以，选项B不属于速动资产。
【例题-单选题】下列关于短期偿债能力比率的说法中，错误的是（）。A.营运资金越多偿债能力越强B.速动比率不同于流动比率之处主要在于剔除了存货对短期偿债能力的影响C.现金比率不同于速动比率之处主要在于剔除了应收账款对短期偿债能力的影响D.现金比率是最能反映企业直接偿付流动负债能力的指标 ?? 『正确答案』A『答案解析』营运资金越多偿债越有保障，选项A错误。
【例题-多选题】已知甲公司20×9年末资产总额为1000万元，负债总额为400万元，流动资产为480万元，流动负债为320万元，20×9年费用化利息费用为40万元，资本化利息费用10万元，净利润为200万元，所得税为60万元，则该公司（）A.20×9年末资产负债率为40%B.20×9年末产权比率为2/3C.20×9年末权益乘数为5/3D.20×9年利息保障倍数为7.5 ?? 『正确答案』ABC『答案解析』20×1年末资产负债率＝400/1000×100%＝40%，产权比率＝400/（1000－400）＝2/3，权益乘数＝1000/（1000-400）＝5/3，利息保障倍数＝（200＋60＋40）/（40＋10）＝6。
【例题-单选题】（2019年）关于产权比率指标和权益乘数指标之间的数量关系，下列表达正确的是（）。A.权益乘数×产权比率＝1B.权益乘数－产权比率＝1C.权益乘数＋产权比率＝1D.权益乘数/产权比率＝1 ?? 『正确答案』B『答案解析』产权比率＝负债总额÷股东权益，权益乘数＝总资产÷股东权益，因此权益乘数－产权比率＝总资产÷股东权益－负债总额÷股东权益＝股东权益÷股东权益＝1。
【例题-多选题】（2015年）下列各项因素中，影响企业偿债能力的有（）。A.经营租赁B.或有事项C.资产质量D.授信额度 ?? 『正确答案』ABCD『答案解析』影响偿债能力的其他因素有：可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、或有事项和承诺事项、经营租赁，所以本题的正确选项是ABCD。
【例题-多选题】在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。A.收账速度快B.信用管理政策宽松C.应收账款流动性强D.应收账款管理效率高 ?? 『正确答案』ACD『答案解析』一般来说，应收账款周转率越高、周转天数越短，表明应收账款管理效率越高。在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明：（1）企业收账迅速，信用销售管理严格；（2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力；（3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益；（4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。
【例题-多选题】（2016年）下列各项中，影响应收账款周转率指标的有（）。A.应收票据B.应收账款C.预付账款D.销售折扣与折让 ?? 『正确答案』ABD『答案解析』应收账款周转率＝销售收入/应收账款平均余额，其中的销售收入是扣除了销售折让和折扣后的净额，应收账款包括应收票据。
【例题-多选题】一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（）。A.盈利能力下降B.存货周转期延长C.存货流动性增强D.资产管理效率提高 ?? 『正确答案』CD『答案解析』存货周转次数是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，存货周转期缩短，这样会增加企业的短期偿债能力及盈利能力。所以，选项C、D正确。
【例题-单选题】假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（）。A.收回应收账款B.用资本公积转增股本C.用银行存款购入生产设备D.用银行存款归还银行借款 ?? 『正确答案』D『答案解析』总资产净利率＝净利润/平均总资产。选项A、C都是资产内部的此增彼减，不影响平均总资产；选项B是所有者权益内部此增彼减，不影响平均总资产；选项D会使得平均总资产减少，从而使得总资产净利率上升。
【例题-判断题】（2016年）计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策及投入资本的影响。（） ?? 『正确答案』×『答案解析』资本保值增值率＝扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益×100%，这一指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配的影响。
【例题-单选题】（2018年）下列财务分析指标中，能够反映收益质量的是（）。A.净资产收益率B.现金营运指数C.营业毛利率D.每股收益 ?? 『正确答案』B『答案解析』收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收益质量高；反之，则收益质量不高。收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。
【例题-计算分析题】丁公司2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为8次，销售成本为500000元，净资产收益率为20%，非经营净收益为－20000元，期末流动比率为2.5。要求：（1）计算2013年存货平均余额。（2）计算2013年年末流动负债。（3）计算2013年净利润。（4）计算2013年经营净收益。（5）计算2013年净收益营运指数。 ?? 『正确答案』（1）2013年的存货平均余额＝500000/8＝62500（元）（2）2013年年末的流动负债＝450000/2.5＝180000（元）（3）2013年净利润＝400000×20%＝80000（元）（4）2013年经营净收益＝净利润－非经营净收益＝80000－（－20000）＝100000（元）（5）2013年的净收益营运指数＝经营净收益÷净利润＝100000/80000＝1.25。
【例题-综合题】（2017年卷Ⅰ）丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0.9万元/件；全年生产20000件，产销平衡。丁公司使用的所得税税率为25%。资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示：2016年财务报表部分数据单位：万元
流动资产合计 27500 负债合计 35000 非流动资产合计 32500 所有者权益合计 25000 资产总计 60000 负债与所有者权益总计 60000 利润表项目（年度数）单位：万元
营业收入 18000 利润总额 3000 营业成本 11000 所得税 750 期间费用 4000 净利润 2250 资料三：所在行业的相关财务指标平均水平：总资产净利率为4%，总资产周转次数为0.5次，销售净利率为8%，权益乘数为2。资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元，变动成本为7000万元；期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元，利息费用为1000万元。假设2017年成本性态不变。资料五：公司2017年目标净利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。
要求：（1）根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：①单位变动成本；②盈亏临界点的业务量；③实现目标净利润的销售量；④实现目标净利润时的安全边际量。（2）根据资料二，计算下列指标（计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代）：①总资产净利率；②权益乘数；③销售净利率；④总资产周转率。（3）根据要求（2）的计算结果和资料三，完成下列要求：①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价；②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。 ?? 『正确答案』（1）①单位变动成本＝（7000＋1000）/20000＝0.4（万元/件）②盈亏临界点的业务量＝（4000＋2000）/（0.9－0.4）＝12000（件）③实现目标净利润的销售量＝[2640/（1－25%）＋1200＋4000＋2000]/（0.9－0.4）＝21440（件）或者：[X×（0.9－0.4）－（1200＋4000＋2000）]×（1－25%）＝2640解得：实现目标净利润的销售量X＝21440（件）④实现目标净利润时的安全边际量＝21440－12000＝9440（件）（2）①总资产净利率＝2250/60000＝3.75%②权益乘数＝60000/25000＝2.4③销售净利率＝2250/18000＝12.5%④总资产周转率＝18000/60000＝0.3（次）（3）①丁公司权益乘数2.4大于行业平均权益乘数2，说明丁公司负债比率过高，偿债能力较弱；丁公司总资产周转次数0.3次小于行业平均水平0.5次，说明丁公司资产整体的使用效率较低。②丁公司总资产净利率3.75%低于行业平均水平4%的主要原因是丁公司总资产利用效率太低。
考点三：上市公司财务分析（一）上市公司特殊财务分析指标（★★★）
每股收益 基本每股收益 稀释每股收益稀释性潜在普通股：可转换公司债券、认股权证和股份期权 每股股利 股利发放率 市盈率 公式、分析、影响因素、缺陷 每股净资产 公式、分析 市净率 公式、分析 （二）管理层讨论与分析（★）
披露原则 强制与自愿相结合 内容 （1）报告期间经营业绩变动的解释；（2）企业未来发展的前瞻性信息
【例题-单选题】（2017年卷Ⅰ）在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是（）。A.认股权证B.可转换公司债券C.股票期权D.不可转换优先股 ?? 『正确答案』D『答案解析』可转换公司债券、认股权证和股份期权属于潜在普通股。不可转换优先股不能转换为普通股，不具备稀释性。所以正确答案为选项D。
【例题-单选题】下列各项财务指标中，能够提示公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产 ?? 『正确答案』B『答案解析』股利发放率＝每股股利/每股收益。所以，选项B正确。
【例题-判断题】通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。（） ?? 『正确答案』√『答案解析』利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。
【例题-判断题】市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标数值越大，表明投资者越看好该股票的投资预期。（） ?? 『正确答案』√『答案解析』市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大。
【例题-单选题】我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是（）。A.资源原则B.强制原则C.不定期披露原则D.强制与自愿相结合原则 ?? 『正确答案』D『答案解析』管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息，无法对其进行详细的强制规定和有效监控，因此，西方国家的披露原则是强制与自愿相结合，企业可以自主决定如何披露这类信息。我国也基本实行这种原则。所以，选项D正确。
【例题-计算分析题】东方公司去年的相关情况如下：（1）去年的净利润为1000万元，支付的优先股股利为50万元，发放的现金股利为120万元；（2）去年年初发行在外的普通股股数为800万股，去年5月1日按照18元的价格增发了50万股（不考虑手续费），去年9月1日按照12元的价格回购了20万股（不考虑手续费）；（3）去年年末的股东权益总额为8290万元，优先股股东权益为200万元；（4）去年年初时已经发行在外的潜在普通股有发行的5年期可转换公司债券，溢价20%发行额为120万元，票面年利率为3%，如果全部转股，可以转换15万股。去年没有可转换公司债券被转换或赎回；（5）去年普通股平均市场价格为15元，年末市价为20元；（6）所得税税率为25%。要求：（1）去年的基本每股收益；（2）去年年末的每股净资产；（3）去年的每股股利；（4）去年的稀释每股收益；（5）去年年末的市盈率、市净率。 ?? 『正确答案』（1）发行在外的普通股加权平均数＝800＋50×8/12－20×4/12＝826.67（万股）归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝1000－50＝950（万元）基本每股收益＝950/826.67＝1.15（元）（2）年末的发行在外的普通股股数＝800＋50－20＝830（万股）年末属于普通股股东的股东权益＝年末的股东权益－优先股股东权益＝8290－200＝8090（万元）年末的每股净资产＝8090/830＝9.75（元）（3）每股股利＝120/830＝0.14（元）（4）净利润增加＝债券面值总额×票面年利率×（1－所得税税率）＝债券发行额/（1＋溢价率）×票面年利率×（1－所得税税率）＝120/（1＋20%）×3%×（1－25%）＝2.25（万元）可转换债券转股增加的股数为15万股稀释的每股收益＝归属于普通股股东的净利润/稀释后的发行在外的普通股加权平均数＝（950＋2.25）/（826.67＋15）＝1.13（元）（5）市盈率＝每股市价/基本每股收益＝20/1.15＝17.39市净率＝每股市价/每股净资产＝20/9.75＝2.05
考点四：财务评价与考核（一）企业综合绩效分析的方法（★★★）
杜邦分析法 净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝总资产净利率×权益乘数 沃尔评分法 经济增加值法 经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用×加权平均资本成本优缺点 （二）综合绩效评价（★）综合绩效评价包括财务绩效定量评价和管理绩效定性评价。
【例题-单选题】（2018年卷Ⅱ）关于杜邦分析体系所涉及的财务指标，下列表述错误的是（）。A.营业净利率可以反映企业的盈利能力B.权益乘数可以反映企业的偿债能力C.总资产周转率可以反映企业的营运能力D.总资产收益率是杜邦分析体系的起点 ?? 『正确答案』D『答案解析』杜邦分析体系的起点是净资产收益率，所以选项D的说法不正确。
【例题-多选题】在现在沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容包括（）。A.盈利能力B.偿债能力C.成长能力D.营运能力 ?? 『正确答案』ABC『答案解析』在现在沃尔评分法中，一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力。本题正确答案为ABC。
【例题-单选题】甲公司税后净营业利润为100万元，资产总额为650万元，加权平均资本成本为10%，假设没有调整项目，则甲公司的经济增加值为（）万元。A.25B.30C.35D.40 ?? 『正确答案』C『答案解析』经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用×加权平均资本成本＝100－650×10%＝35（万元）
【例题-单选题】下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标 ?? 『正确答案』A『答案解析』财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是选项A。而选项B、C、D均属于管理绩效定性评价指标。 结合精讲班杜邦分析体系2013年综合题
|
|
