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站着的企业和跪着的企业 在长期对公司的经历和思考中,我的心里渐渐落化出对公司的两种分类:站着的企业和...

2021-10-13  明灭的烟头

在长期对公司的经历和思考中,我的心里渐渐落化出对公司的两种分类:站着的企业和跪着的企业。(语音版在gzh)

说实话,这是分析不出来的,而是透过长期的观察思考所凝结出的一个整体感受,当然,从这个角度去看企业,无疑更直观,它调动起的是我们最富有灵性的一面思维,可以说,已经超越了术的层面。

什么是站着的企业,它首先是一个能站的起来的企业,拥有健康的体魄,充裕的现金流来支撑下的经营,其次,它要有对未来的不妥协,持续的进击力、上进心。

站着的企业就像站着的心一样,不花心而且极具上进心,有一颗狂热的内心,对事业不妥协,有一股子别人做不到、不想做、不愿意做的拼劲。站着的企业是用行为引领希望的企业,永不言顶的企业,对当下不妥协的企业,在聚焦中持续进击的企业。

跪着的企业则是那些不得不屈服妥协的企业、正道走不下去走邪道的企业、放弃治疗的企业,放弃希望的企业,小富即安的企业,看透这点不容易。

同样是做饮料,可口百事就能持续在聚焦中做几百年,几千亿营收,这叫在聚焦中进击,不信邪、不放弃、拥有一颗持续进击的疯狂之心,它的内心是站着的,并没有朝未来妥协,而相对应的,之前百年历史的王老吉则是跪着的,同样是几百年,一个做到几千亿,一个在几十年前还濒临破产,背后的管理层,是站着还是跪着,我们一目了然。

无疑之前王老吉的管理层,已经放弃了它,不治了,对未来妥协,把商标租出去,这就是跪着的行为。

同样做核桃乳,看看六个核桃,再看看承德露露,它们的进击面相差距也很大,承德露露是典型的小富即安,拥有70年历史,深刻的品牌心智,但却跪着经营,不思进取,没有进击心,这是它跟可口可乐最大的护城河差距。

说白了,你什么都不缺,就缺股子进击心,要知道,所有的渠道疯狂扩展,品牌的树立推广,都源于这颗心,70年的历史了,我们几乎也看透了一个企业的进击力,包括从商超,我们往饮品区一站,就能感受出谁在主动进击,摆在你最前面的到底是什么,可见一斑的是,在商标官司中败诉,对品牌的建设差到极点,这是小富即安,不思进取。

还有服装公司,人家国外耐克硬是生生做了一百多年,搞到了上千亿营收,我们能感受出企业的那股子持续的进击劲,这就是用自己的行为引领行业的希望,不对未来妥协。

相反,国内的很多服装公司,做到几十亿营收就开始歇菜了,不干了,放弃了,对未来妥协了,昏昏沉沉谋求它业,这就是对未来妥协,对聚焦的丧失,在聚焦中进击力的毁灭,人家耐克都给你引领一盏明灯了,你还妥协放弃,这样的企业就是跪着的企业。

在同行业里面选企业,我宁愿选那个进击力、上进心更强悍的,也不愿意选那个扭扭捏捏、瞻前顾后、怕这怕那、拼劲不足的企业。

我之前分析过乳业行业,也曾说过一点,蒙牛为什么当初能跟伊利抗衡,靠的就是牛根生那股子拼劲,为何中粮时代的蒙牛走下坡路,也是失去了进击力,天润乳业光明乳业的管理层,我也都见过或者在很多访谈节目了解过,它们国企管理层的进击心,基本都能感受出来,都是政治为上,拼劲照着牛根生时代的蒙牛差的不是一星半点。

之前在分析啤酒产业混战格局时,我们也能明显感受出华润的进击力,而兰州黄河则胸无大志,安于现状,事实上,这都是企业成长过程中很重要的护城河。

昨天我在课程中也说到过,对百十亿小企业的选择上面,最关键的就是对聚焦的进击力,说白了就是拼上进心,而这些天润也好,光明也罢,进击力都差的不是一星半点,而新希望的进击力相对就要更强些。

还有我为何会选择牧原,而不是其他猪企,当然模式只是一方面,更重要的是,我看到了牧原秦英林的那股子进击力,他在危难时期的格局和担当,让我很感动,有这股劲在,别人养个几百万头可能就歇菜不干了,小富即安了,但他不一样,那个格局绝非是几百万头的格局,人家是养到一亿头还要继续进击的企业家。

有人说他一股独大,我说那是公司的福气,省的有人利用股权扯决策的后腿,有这样的进击力在,别人一年增加1万,他增加2万,这就是成长的势头所在,也是大牛的根本所在,试问,我们投资的猪企,如果干到几百万头不干了,那我们又如何捕捉大牛呢?牧原的牛是因为管理层养到一亿头还想继续扩张下去,市场看到了这颗进击的心,所以才会跟着疯狂。

而事实上,很多养猪场都会中途歇菜退出,不管由于什么原因吧,总之就是不干了,你说投这样的企业,搞到最后连个接盘的都找不到,而小公司是脆弱的,也是最容易完活的,但人的这股子精气神在,企业的希望就在,所以选择小企业,就要选那个进击力强悍,不妥协,不放弃特质的管理层,基本错不了事。

所以我经常说,好的模式十有二三,但具备进击力的管理层却是万里挑一。

由此,为何说龙头会有溢价,因为龙头通常就是希望,就是带领行业前进的希望,有人抱怨耐克估值怎么比国内高那么多,国内就十几倍,而耐克三四十倍,很多国内的企业家还表示不服,试问,人家进击了几百年还在进击,人家有这个决心和进击力,你呢,都缴枪歇菜了,一个降兵凭什么要求市场给予一个战士的福利呢?

所以,中途歇菜放弃的企业是跪着的企业。

还有海天和厨邦、加加,论赛道、模式基因、未来市场体量,品牌心智,它们哪点不一样呢?都一样,但既然如此,那是不是就代表它们都是大牛股呢?当然不能这样说,它们最大的差距其实就在管理层的进击力上。

以我的观察和调研,海天进击力是最强的,项目年年上,渠道年年拓,势头都要比其他对手更猛,餐饮端的好肉也都让它抢走了,如今做到了几百亿营收,势头依然不减,真是天生的战士,这种管理层,未来做什么都不会太差,这就是市场给予估值溢价的关键原因,所以海天那个最内核的独特护城河是企业的进击力。

同样都是97年左右成立的公司,加加也是12年上市,海天是14年上市,我们看看,从公司成立以来海天的进击力度怎么样,加加的力度又怎么样,完全不在一个档次上,上市以来,海天做了什么,加加又做了什么,我们一目了然,这个不用分析太多财务数据,凡是对企业有个大概的理解,都能够感受出来。

当然,有人会谈渠道优势,品牌优势等,但要清楚,所有这一切优势的构建,其实都源于一颗进击的心,我们投资就要投那颗永远疯狂的心,永不言弃的心,永不破灭的心,满怀希望的心。

对药企和科技或技术企业而言,进击力的锚点就是对科研的不妥协,妥协就是跪着,要选那个站着的,谁敢于向未来不妥协,谁就具备了牛股的最关键的那个基因,不妥协就是撑直架子站直了往前冲,像恒瑞格力华为一样,从不在研发上妥协,而不是蔫不拉几在核心竞争力上妥协。

像很多医药公司连最基本的一致性评价都过不了,糊弄工事得过且过,这种公司就是跪着的,选择妥协的公司就是选择跪着的公司,而我们的行为在一定程度上来说,也是跪着的。

还有低端电器类,很多电器的质量不得不说就是糊弄工事,管理层从未在研发质量上真正站起来,而是以跪着的方式,销售自己纸糊的产品,相对应的,那些站起来的公司和产品,人家站直了把科研顶上去,把产品做到极致体验,何须如此费劲的乞讨,像苹果手机,高高的定价照样让你卖肾去买。

所以,企业一旦站起来,用户就会“跪下”,没有议价权,而企业一旦跪下,用户便会践踏,给你俩钢镚还得骂你一嘴。

而这一切,我们都能够在企业多年的经营中,感受出来,好的公司我们一定能感受到那股子站直了往前冲的进击劲。

还有海尔,我觉得自从张瑞敏砸冰箱之后,海尔的心就从此站了起来,那一刻,它不再选择摇尾乞怜的卖一些劣质的洗衣机,而是选择堂堂正正的站立,从质量上求突破,从战略上站起来。

真正的站立是在聚焦中进击,而不是看起来很拼,事实上做的全是不靠谱的事,比如暴风乐视等,所以我才要说,真正的站立是在聚焦中进击,而不是原来那个做不下去了,妥协了,转行做别的去了,这不叫真正的站立,而是跪着乱跑。

所以,看一个企业是否是真正的站立,最关键的,就是要看它的战略是不是站立的,说白了就是战略进击力,生产力技术类公司不以研发为主要战略,那都是跪着的,猪企不以扩张和模式进化为主要战略,那也是跪着的。

之前在选择爱仕达苏泊尔时,我其实就已经比较了二者在战略上的不同,苏泊尔是研发为主,这是站立姿态,而爱仕达管理层虽然有雄心,但重营销轻质量,重眼前利益,不肯拿钱出来搞研发,如此,这种跪着的姿态让我放弃了它。

所以为什么说投资要投龙头,强者恒强,因为在很大程度上,龙头就是当下那个进击力最强的代表,这也是强者恒强的底层逻辑。

一般来说,在好的赛道下,选择那些战略站立、管理层进击力也强悍的企业,基本上都错不了太大事,有些企业发展到一定程度,管理层就小富即安,防守稳定为主,也不攻了,主动停下脚步,这样的企业,只会浪费了大好的基因,耽误投资者的功夫。

战略进击和战略妥协,说白了,就是有些企业从一开始就选择了做小草,有的则选择做大树,从战略上就能看出来。

反过来说,在差的赛道下,你再进击通常也很难改变现状,因为有些行业注定是难啃的骨头。

所以说,要在好赛道里面选那个进击力最强的,由此,对于细分好赛道里面婴儿股本公司的选择,最重要的就是选择那个在聚焦下进击力最强悍的公司、战略站立的公司,这是小公司在竞争中胜出的重要护城河。

前期千禾50亿时,我之所以说它可以做到未来的150亿市值,很大程度上是我对千禾管理层进击力的观察,有进击力有钱有战略,那有些事基本上没跑,下几节,我准备在课程中从定量定性结合的角度去深入剖析下千禾的进击前景和大概率,以及周黑鸭最近放开加盟的深度分析。

当然对企业进击力的理解是投资中最具有灵性的一面,这不是套公式能得来的,而是综合的观察理解。

既然有跪着的企业,那自然也有跪着的投资者,那就是不学习、不进步、不愿意付出,企图通过抄作业、买研报、买消息、盼牛市、走捷径、混圈子等侥幸来盈利的行为,恕我直言,这种思想是跪着的,是对市场的摇尾乞怜、是跪着求市场赏口饭吃。

而真正站着的投资者,则恰恰相反,把腰板挺直,不乞讨,不妥协,该学学,该付出付出,对问题不妥协,对不懂的问题就要真正解决,而不是绕过去,通过真正的不断学习进步,经历思考,来达到对投资逻辑的通透,如此就是挺直腰板、光明正大的向市场持续提款,这跟跪着的姿态所带来的心境和底气是完全不同的,一个是乞丐是孙子,一个是皇上是爷。

昨晚在课程中,也是结合个人的经历,聊下牛股的关键基因,也是容易被我们所忽略的基因:管理层进击力,点破一个我们都经常陷入的误区,那就是单纯的根据行业未来体量、赛道、模式基因,生套原则、无脑买入婴儿股本公司的一种行为,而忽略管理层进击特质,事实上,很多人都会陷入这种选择误区。

根据朋友们建议,个人会在课程中,建立一个经过深度定性定量分析的股票池,股票池包括龙头稳健公司,也包括有潜力的婴儿类公司、中不溜的成长性公司,还有低估值的套利性公司,从定性、定量、进击力、产能规划等角度,轮番对企业做到一个综合的评估。

疫情之下,个人的海天、牧原、恒瑞、片仔癀也都逆势创出新高,永远要相信,不管何时,都有那个鲑鱼企业在逆势而上,而我们要做的就是去找寻它们。

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