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所谓温故而知新，多看多温习，知识才能熟练掌握………… 今天我们回顾“老行业”系列，上期聊了储能，里面就有锂电池身影，今天就复习锂电池行业。 『锂电池的未来空间』 随着科技电子产品、新能源车日益发展，消费者对电池、储能的需求与日俱增，锂电池逐渐取代铅酸等传统电池，大量应用于3C、新能源车、储能等领域。锂电池体积小、寿命长、充电快、能量密度高等优点，同时不含铅、镉等有毒重金属，具有传统电池不具备的优势，受到全球欢迎。 中国锂电池市场规模从2014年645.3亿元增长至2018年的1494.7亿元，年复合增长率达23.4%。随着3C产品不断迭代更新，政府继续实施碳达峰、碳中和的目标，新能源车、光伏、风电等行业对锂电池的需求持续提升，锂电池市场空间依然会持续增长，预计2023年，我国锂电池市场规模将达到3294.8亿元。 锂电池跟其他行业一样，分为原材料、锂电池生产厂商、终端客户等上中下游三大环节组成。 『锂电池上游』 正极材料—— 正极材料是影响锂电池能量密度和安全性的主要因素，正极成本也是锂电池之中最高的，其次是隔膜、电解液、负极材料。 主流的正极材料有钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料(镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂)，由于三元材料能量密度高，是大部分新能源车的首选，而钴酸锂材料是3C产品的主流选择。 但正极为三元材料的电池有安全性差和寿命短的缺陷，导致这两年安全性、寿命更好的磷酸铁锂持续增长，且磷酸铁锂电池成本较低。磷酸铁锂电池的装车量占比从2019年的32.5%上升至2021年1~6月的42.3%，三元电池的装车量占比则从2019年的65.2%下降至2021年1~6月的57.5%。 正极材料中的镍、钴、锰、锂金属，除了锰之外，其他金属材料都基本依赖进口，为此，我国大力提倡旧电池回收，如废旧电池的镍品位是原矿的40~100倍，无论对环境，还是提升锂电池市场竞争力，形成锂电池产业闭环，电池回收是最要一环。 负极材料—— 锂电池负极主要是碳系材料和非碳系材料，碳系材料就是天然石墨和人造石墨。我国天然石墨储量丰富，短期不会出现供给紧张带来的价格波动。但人造石墨经过加工，循环次数更高、安全性更好，但价格更高。 非碳系材料由钛酸锂(LTO)和硅基组成，虽然安全性、热稳定性高、循环寿命长、快充性能强等优势，但钛酸锂市场份额小，远不及石墨碳类材料。钛酸锂价格昂贵、能量密度低，只能运用在风电储能、公交车尚有一定成长空间，在乘用车、消费电子领域成长空间将极为有限。 电解液—— 电解液跟正极一样，也是影响安全性、循环效率、储能性能的较大因素。电解液包括液态、固态两种，以液态电解液为主，成分由溶剂、锂盐、添加剂构成，还记得石大胜华吗？它就是全球锂电池电解液溶剂的龙头。 电解液要和正负极材料相匹配，还要针对电池下游的使用场景，导致电解液定制化程度较高。 隔膜—— 隔膜作用就是将电池正、负极分开，防止出现短路。隔膜必须具备防腐蚀性，并通过锂离子通过，对电池安全性、循环性有一定影响。隔膜制作技术要求高、造孔工艺难度大。 锂电池几个环节中，隔膜的技术壁垒最高： 1、技术壁垒高，生产工艺复杂，设备建设和调试时间长。 2、资金壁垒高，设备投入大。 3、销售壁垒高，客户认证周期长。 这里技术壁垒高主要针对湿法隔膜，干法隔膜相对简单，国内也有对应的生产设备。 而湿法隔膜主要依赖进口，隔膜生产设备昂贵，一条干法隔膜生产线设备投入在4000万左右，一条产能合计1亿平米/年的湿法隔膜生产线设备投入在1.5~3.3亿元。 星源材质为此投入12亿购买设备，恩捷投入8.48亿，纽米科技投入2亿。 『锂电池中游』 锂电池中游包括电芯、模组、电池包，就是将电芯加工成电池的过程。 电芯就是有上面的正负极、电解液、隔膜组成，经过搅拌、冷压、分切、卷绕、烘焙、注液等工序将4种材料制作成电芯，电芯再通过保护电路、加装外盒后即可使用。 电芯包装形态分为圆柱形、方形、软包。 电池包专门为动力电池设计，用于电动客车、物流车、乘用车，应用难度依次提高。电池包是新能源车的核心部件，为整车提供动力输出，是新能源车的心脏。 电池包包括电池模组系统、热管理系统、电气系统、电池管理系统(BMS)以及外壳等部分组成。 『锂电池下游』 锂电池下游大家都比较熟悉，3C消费电子、新能源车、储能等领域。 3C这几年逐渐饱和，增速放缓。动力电池的份额占据首位，高达60~70%。而储能的锂电池需求在光伏、风电、家用储能、基站的推动下，储能的锂电池市场会从现在的10%，增长至未来的30%。 『锂电池产业链』 钴矿龙头：华友钴业、寒锐钴业 锂矿龙头：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团 六氟磷酸锂龙头：多氟多、天际股份 电解液龙头：天赐材料、新宙邦、石大胜华 正极龙头：容百科技、当升科技、中伟股份 负极龙头：璞泰来、杉杉股份 隔膜龙头：恩捷股份、星源材质 磷酸铁锂：德方纳米 电池龙头：宁德时代、亿纬锂能 新能源车龙头：比亚迪、长安汽车 『锂电池各环节未来空间』 市场空间来看，2019年我国动力电池市场超600亿元，全球超1200亿元。 随着电池技术迭代、规模迅速扩大、成本下降，预计2025年，全球动力电池市场空间将超过5000亿元，2030年将近9000亿元，10年7倍市场空间。 其中，正极市场空间2630亿元、负极890亿元、隔膜610亿元、电解液520亿元。
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