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本文节选自王大地、黄洁主编《ESG理论与实践》（经济管理出版社）一书 2004年至今是ESG理念的确立与快速发展期。这一时期见证了ESG理念从正式亮相，到成为国际广泛认可的主流投资理念。在此期间，ESG生态系统不断完善，ESG相关工具日益丰富，ESG的内涵不断深化扩充。 2004年，联合国正式发布由时任联合国秘书长科菲·安南主导，多家金融机构联合撰写而成的报告《Who Cares Wins》。报告首次提出了ESG（环境、社会、公司治理）概念，探讨如何更好地将环境、社会及公司治理等相关问题纳入资产管理、证券经纪服务和相关研究。面对全球化趋势下日渐加剧的市场竞争，报告指出企业必须学习如何正确管理环境、社会和公司治理问题，这将更有利于提升企业价值和股东权益，同时还能够为社会的可持续发展做出贡献。报告同时也向企业以外的金融分析师、金融机构等其他行为主体提出切实可行的建议，要求他们在决策时将环境、社会和治理因素考虑在内，并将这些因素进行有效整合，制定长期且坚定的目标。由于致力于企业的长期发展，这份报告得到了世界各地公司的广泛认可。 2006年，《联合国负责任投资原则》（PRI）正式发布。PRI旨在鼓励将ESG因素纳入决策和实践的负责任投资，以创建一个兼具经济效率和可持续性的金融体系。当时，根据PRI将企业社会责任标准纳入公司财务评估的要求，由资产所有者、资产管理公司和服务提供商组成的63家投资公司签署了一份6.5万亿美元的资产管理协议（AUM），承诺将企业社会责任问题纳入资产管理决策。而截至2019年6月底，签署PRI的机构已有2450家，这些机构签订的资产管理协议资金规模已超过80万亿美元。主要机构投资者明确表示，他们希望自己持有的公司能够严格遵守企业社会责任标准。此外，根据一项涵盖私人和公共养老基金、捐赠基金、基金会以及官方机构等475家机构的全球调查，68%的受调查机构认为实施企业社会责任标准有助于提高投资回报，77%的机构表示，对ESG战略进行投资是因为它对上市公司的财务业绩有影响。由此可见，企业社会责任确实正受到越来越广泛的重视。 2009年，全球影响力投资网络成立。该组织诞生于美国洛克菲勒基金会会议上，此次会议正式提出了“影响力投资（Impact Investing）”这一概念。GIIN的宗旨是促进影响力投资者的沟通交流，创新投资模式，促使更多资金用于解决全球共同面临的难题，推动影响力投资的发展。 2011年，可持续发展会计准则委员会（SASB）开始制定企业的可持续性发展和企业财务信息的相关准则。SASB准则旨在建立行业特定的标准，使不同行业的企业可以采用其所在行业的统一标准对ESG问题进行报告，从而提升企业报告的质量。SASB致力于为每个行业提供更加具体的财务信息。 2016年，英国非营利机构“共享行动”（Share Action）发起“劳动力披露倡议（Workforce Disclosure Initiative，简称WDI）”。这项倡议旨在收集企业管理员工的相关数据，为投资者提供有意义的信息，其最终目标是改善企业员工的工作条件。截至2019年，已经有137个投资者签署WDI，有118家公司使用该框架。 为了满足ESG投资者群体日益增长的需求，许多机构纷纷创建了自己的ESG评价业务以评估企业的ESG表现。目前市场上的ESG评价机构多达上百家，其中在全球范围具有广泛影响力的有10家左右，包括MSCI、晨星（Morningstar）、道琼斯、富时罗素等。ESG评价机构和评价体系的蓬勃发展，有助于投资者采用更多样的方式、更灵活的渠道评估公司信息披露、公司治理和环境风险。例如，金融评级的市场领先者晨星公司表示：“为环境、社会和治理方面的表现评分是我们工作的自然延伸。我们希望通过ESG方面的研究、数据和工具提升投资行业的透明度，强化问责制，同时帮助投资者以对他们有意义的方式投入资金”。 近年来，ESG投资的发展速度进一步加快。有报告显示，2014年至2016年间，在ESG参数上表现良好的公司也实现了良好的财务业绩。随着公众对气候危机和其他环境问题的关注度提升，企业是否有效践行社会责任对投资决策的影响程度愈加显著。根据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance ，简称GSIA）的数据，2014年至2016年间，企业社会责任承诺增加了41%，同时，就业市场对企业社会责任分析师的需求激增。 2015年，《巴黎协定》在联合国气候变化大会（COP21）上通过，并于2016年11月4日正式生效。《巴黎协定》的正式生效，象征着世界各国领导人在应对气候变化和适应其影响方面已基本达成共识。 2016年，美国最大的公共养老基金加州公务员退休基金CalPERS通过了一项战略计划，宣布将ESG原则纳入其投资流程。 2018年，美国大型投资管理公司贝莱德（BlackRock）首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）呼吁企业通过厘清自身在社会中的角色，定位能为企业带来长期盈利的业务，同时尽可能减少对环境和社会的负面影响。他提出这样做不仅有助于企业维护重要客户资源和品牌形象，还能够使企业更好地适应从传统经济向低碳经济、数字经济转化的过渡阶段。 2019年8月，极富影响力的美国商业圆桌会议组织（即Business Roundtable）发布公司使命宣言。宣言承诺：股东利益不再是企业最重要的目标，企业的使命是创造一个更美好的社会，并增进所有利益相关者（顾客、员工、供应商、社区和股东）的福祉。包括苹果、亚马逊、摩根大通在内的181家美国顶级公司的首席执行官都签署了这一份宣言。 2019年全年流入美国可持续发展基金的资金高达200亿美元，该数字是2018年的四倍多。美国近500家基金在其投资说明书中添加了ESG标准，正式向投资者传达了可能使用ESG来指导其投资决策的信息。 2020年，在新冠病毒大流行引发的市场抛售局势下，全球可持续基金在第一季度仍然实现了456亿美元的净流入，而整个基金领域的资金流出为3847亿美元。 2020年9月，GRI、SASB、CDP、CDSB和IIRC等五个主导机构联合发布了构建统一ESG披露标准的计划。几乎同时，世界经济论坛（World Economic Forum，即WEF）和四大会计师事务所也推出了统一标准。 |
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