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时间：2020.11.7 人员：董秘 两个公告项目 ①年产30万吨电解液项目，总投资16亿，在东营的全资子公司胜华新能源科技公司。 ②年产10万吨液态锂盐，总投资5.6亿，建设期15个月，在东营子公司石大胜华新能源建 设，公司持有该公司51%股权，其余49%由韩国enchem持有。 公司决策背景 石大胜华战略定位转型，由一站式电解液材料供应商转型为电解液+材料综合平 台供应商。公司客户将从电解液厂家变成电解液厂家+电池厂家。石大胜华想要发挥 在溶剂+6F+添加剂+硅碳负极方面的综合优势，结合电池厂更高价值需求，为锂电 行业做出自己贡献。提升锂电池成本竞争力和供应链安全可靠性。 公司业务延伸逻辑 逻辑1，响应电池厂诉求，目前锂电行业高景气、高确定性的特点，高增长性带 来市场机会。但电池厂到材料厂信息传递不及时，产生一定的资源阶段性供求失衡情 况，但材料厂扩产需要周期，导致需求和供应错配，电池厂识别到材料厂的重要性， 希望材料厂直接匹配电解液，减少供应风险。 逻辑2，石大希望打造电解液＋材料综合平台，联合一切有价值和实力的合作伙 伴，各自发挥优势，全面提高电解液性价比，让电池厂用到高品质低价格有保障的电 解液产品，让材料厂有稳定的渠道和规模成本优势以及协同配合效率。 逻辑3，构建材料电解液化的商业模式，从原来为电解液企业提供一站式电解液 材料供应服务，变为材料电解液化的商业模式。把材料厂→电解液厂→电池厂三个环 节变为材料+电解液厂→电池厂两个环节。减少成本和品质风险。 逻辑4，建设真正的开放型平台企业，石大全材料匹配能力和精细化管理能力能 有效实现电解液＋材料综合平台构建。在电解液销售中完成材料的销售，平台不排斥 任何同行。 电解液的本质是材料，电解液发展方向必然是材料化。目前模式包括，电解液 +添加剂、电解液+溶剂、电解液+锂盐等。由于溶剂和锂盐在电解液成本中占比较 高，因此溶剂+锂盐的电解液一体化会成为主流。 先发者有优势还是后发者？ 电解液先发者的优势拥有长期与电池企业的合作关系，对电解液上下游认识更清 晰，劣势是缺乏电解液材料一体化的完整性。后发者优势是有较为完善的材料自供体 系，但客户群体需要开发，产品认证也需要一定周期。 ∙公司切入电解液领域后，长远规划成为电解液＋材料综合平台服务商。继续保持溶剂的客 户，为他们提供各种优质产品，电解液拟开发客户以国内为主，优先满足电池头部企业的需 求。 溶剂 华鲁介入溶剂领域是自身发展选择，石大将保持溶剂领域优势。石大切入电解液 是公司新增亮点。基于未来的增长预期，发展电解液和硅碳负极材料也是公司综合能 力的提升，多渠道发展的重要尝试。 华鲁DMC降价对于公司DMC产品有一定影响，但石大是产业链产品矩阵优势， 公司DMC的产业链由po到pc到dmc再到dec和emc，公司盈利能力有保证。 石大东营的厂区有12万吨电解液溶剂的产能，目前正在进行5万吨ec，2.5万吨 的dmc的扩产项目。后续是否在东营厂区继续扩产以公司公告为准，公司也会多基地 布局。 电解液 enchem在2021年5月完成子公司石大胜华新能源49%股权的增持，本次扩产的 液态6F是合资公司的正常投资行为，合作方式以双方公告为准。 公司缩减原化工业务，全面转型电解液材料。未来公司给自己的定位是电解液 +材料综合平台供应商。是否发展其他的新材料以及电解液材料以公司公告为准。 公司胜华研究院有一定电解液配方研发积累，另外会根据电池企业需求提供的定 制配方。6F技术是自主研发，公司2016年就开始生产固体6F，已经同时掌握固液2种 可靠生产工艺。 在LIFSI等新型锂盐规划以公告为准。 电解液行业通用性配方客户关注成本，特殊场景应用客户更关注配方，具体根据 下游客户需求，选择自主开发与客户共同开发相结合的模式。 公司此前态度不与下游争市场，但去年下半年以来锂电池企业供应链持续紧绷， 电池企业希望公司提供电解液供应保证，公司经过长期战略研讨，认识到电解液本质 是材料。因此决定继续战略适配调整，由一站式电解液材料供应商转型为电解液+材 料综合平台供应商。 公司不仅发展溶剂+6F，还有添加剂和硅碳负极等产品。石大发展电解液是在材 料已有头部优势的基础上进行的加持，电解液领域公司劣势是作为后发介入者。 电解液上游往下游，下游往上游的延伸都是原有产业链上的更进一步。电解液企 业切入溶剂产品的难点在于溶剂产品生产过程中的安全环保碳排放指标要求苛刻，切 入溶剂需要同时具备三个工艺路线和对应原料配套，同时电解液生产企业的厂区建设 安全环保要求较低，再扩溶剂成本较高。溶剂企业切入电解液难点在于与客户联合配 方的开发。 |
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