长期主义视角下，我们怎么看待元宇宙

在正式开始之前，先做一下风险提示：

本文所有内容均是产业研究和公司研究的案例，不构成任何投资建议，不构成任何投资推荐。另外还有三点值得注意：

1.短期价格波动几乎不可预测。但巨大利益驱使下市场上会充斥神预测。

2.再好的生意，如果基本条件发生大的变化，也有失败的风险。

3.估值过高的好公司，随着流动性收紧，如果利润增长没有达到预期，也有可能长期回调。

不知在大家小的时候有没有对这个世界产生过深深的怀疑，宇宙有多大？人的大脑为什么这么厉害？到底是什么制定了地球上的规则？等等这些问题在研讨君小时候深深困扰着我，随着年纪的长大，这些问题也就随着年纪的增长变成了无法解释的存在。

如今在我们的网络小说里面，一个热门的网络小说往往会火在作者对这个世界有一个新的构想，往往又会对这个新世界制定新的规则来就此开展新的故事，

而在现实中，或是小时候怀着疑问的，又或是热爱网络小说的科学家们对这些未知的，虚拟的世界提出了新的概念————元宇宙。

一、元宇宙的定义

元宇宙，英文名叫做Metaverse，起源于29年前发布的小说《雪崩》，描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。元取自英文名的前缀“mata”，是超越的意思，宇宙则是词干“verse”，元宇宙就是意味着一个能够被人为构造的，一个数字化的世界，一个比现实更能控制，更能有随机性，一个超越现实的世界。

在元宇宙一词的出现后，人们对这个词就出现了无限的设想，例如18年的《头号玩家》便是对元宇宙的未来做出了宏大且让人期盼的想象，它描绘了我们向往的元宇宙的样子，它有完整运行的经济体系，跨越实体和数字世界，数据、数字物品、内容以及IP都可以在元宇宙通行,大家既在这个世界享已有的设施，也可以自己参与创作，进而丰富繁荣整个宇宙。

二、元宇宙的发展历程

元宇宙在前几年间一直是以小说、电影的方式呈现在世人的面前，并且各大小说作家和电影编剧对此乐此不疲，观众和读者对此也是乐忠于此，但是一个行业的发展不能仅仅存在于人们的想象中，伴随着元宇宙这一概念，人们衍生了一条新的产业链，从早些年的增强现实（AR）、到后来的虚拟现实（VR）、到现在正式以元宇宙的概念上市的Roblox，元宇宙才正式的告诉着世人，它不仅仅只能存在于电影和小说。

三、元宇宙的构架

在roblox的招股说明书中Roblox列出了平台具有通向元宇宙的8个关键特征: Identity (身份)、Friends (朋友)、Immersive (沉浸感)、Anywhere (随地)、Variety (多样性)、Low Friction (低延迟)、Economy(经济)、Civility (文明)。我们总结了这8个特征，对元宇宙的初步发展构建了四个赛道，分别是元宇宙概念下的底层技术的细分赛道，主要是VR/AR，虛拟社交，虚拟人技术和引擎开发平台。

VR/AR

VR/AR带给人的高沉浸交互模式，是最有可能成为元宇宙的虚拟世界的入口，当前人类和虚拟世界交互的传感器，只有鼠标、键盘和触摸屏陀螺仪,要达到高保真元宇宙的体验，需要更高传感通道、传感精度和传感带宽,比如脑机接口等精细度更高、输入效率更高、输入门槛更低的输入设备。在没有更高精度的输入设备和传输带宽之前,“头号玩家”的世界依然只在概念阶段。

从技术方面和内容方面，VR设备如今面临着画质粗糙、体验效果欠佳、内容体量较小、可玩度不高四大痛点。技术局限性是元宇宙目前发展的最大瓶颈，XR、 区块链、人工智能等.相应底层技术距离元宇宙落地应用的需求仍有较大差距。

虛拟社交

虚拟社交方面，未来人类的社交应用将从2D版本传递图文视频的信息社交，跨越为场景社交。虚拟社交将成为构建场景社交的基础与线下社交的重要补充，以Roblox为例，Roblox 的用户们使用自己独特的虚拟形象，在ugc的数字场景中和朋友们拟真的互动+交互，将线下的社交活动数字化:钓鱼、赛车、逛Gucci、 看视频、探险等。事实上Roblox更是个青少年社交、虚拟生活平台:玩家能够在其中聊天，与现实或虚拟的朋友进行互动;疫情期间还推出了“一 起玩”游戏分类，鼓励玩家进行线上游戏的同时社交;推出的“party place”功能可供玩家在虚拟世界中举办生日派对和其他聚会，举办虚拟演唱会等。

虚拟人技术

虚拟身份则是元宇宙最基础的维度，虚拟人技术已迭代多年，目前具备视频平台KOL、虚拟偶像、品牌代言等清晰的商业化路径。近期，有大量虚拟人先后入驻小红书成为粉丝过万的博主，并且与娇兰、纪梵希、李宁、王者荣耀等达成合作，此外还有乐华的A-SOUL这样的虚拟女团和花西子这类的虚拟代言人。而最近抖音爆红的美妆虚拟人博主-柳叶熙更是通过一条视频获得超过400万粉丝和300万点赞量。这些都展示了目前虚拟人技术已经进入成熟应用期，未来会有更多的虚拟人技术应用到To C端产品。

引擎开发平台

引擎/开发平台对科研、建筑设计与施工、制造业/汽车研发与制造、影视与游戏行业四大商业化领域以及数字工厂搭建起重要作用。包括Unity、 Epic、Nvidia(Omniverse)在内，各大引擎/开发平台均在部署3D建模、虚拟世界的非游戏业务。引擎平台除了在C端娱乐影视游戏领域的应用，To B领域方面，德国宝马汽车通过和英伟达公司共同利用Omniverse 平台将复杂的新建生产车间数字化，提升了规划流程的精度和效率。我们预计，未来将有更多的公司数字化建厂，也会有更多城市采用数字孪生技术提升治理效率。而伴随B端对3D虚拟世界和3D建模需求稳步提升，底层工具端或迎来新一-轮发展红利。我们认为，引擎开发平台是构建数字世界未来-元宇宙的基础设施，具有核心价值及高门槛。

四、国外的元宇宙发展

元宇宙的超前和可视的未来巨大利益驱使着美国的各大公司纷纷对未来元宇宙进行布局，首当其冲的便是作为“元宇宙第一概念股”的roblox和刚刚更名为MATA的Facebook。

ROBLOX在很早便布局了元宇宙这个概念，并且用实际行动证实这一超前科技的可行性，并为元宇宙赋予概念，roblox既有做游戏平台，也有做游戏的引擎，并在之前又推出过虚拟社交平台party place的一系列元宇宙产品，在Roblox上市后不久，社交游戏平台Rec Room完成了1亿元的新一轮融资，也开始对元宇宙进行布局。Rec Room的目标用户年龄比Roblox的更大些，而且可以让编程零基础的玩家创作游戏。同属“元宇宙”概念的Rec Room未来将成为Roblox最大的威胁。

在过去的几年里，Facebook加大了在硬件方面的努力，推出了Portal视频通话设备系列、Ray-Ban Stories眼镜以及各种版本的Oculus虚拟现实头盔。到如今的正式更名为meta，公司总裁扎克伯格更是发表了一个多小时的视频来描述自己公司对未来元宇宙的宏伟的规划，也为广大群众解释了元宇宙这一概念。

五．国内元宇宙发展方向

目前国内的元宇宙概念主要是集中在对其游戏平台和元宇宙的视频软件的炒作，在硬件方面依赖于国内VR设备硬件的发展，国内的元宇宙发展属于是刚开始认知的阶段，下面我就来给大家说说国内元宇宙各个方面有相关技术成品的部分的上市公司。

硬件方面

全志科技、瑞芯微

两家公司是国内唯二的两家涉足关于VR芯片的两家公司，其全志科技有推出过专门针对VR头显设备的芯片。瑞芯微对目前的VR头显设备也有着自己专业的产品。想看详细分析请见：VR“芯”时代的领军人—全志科技、瑞芯微

代工方面

歌尔股份

歌尔股份是全球中高端VR产品的主要代工厂商，占据Facebook Oculus产品以及PSVR等主流VR头显的绝大部分代工份额。想看详细分析可看：歌尔股份分析

光学方面

水晶光电

水晶光电在AR眼镜方面有着自己的规划，其推出的AR-hud设备已经应用于红旗系列的产品里，并且现在已经进入量产。想看详细分析可看：逆势更增研发费，抢做AR第一人--水晶光电

联创电子

公司依托多年沉淀点光学技术优势，在AR/VR产业领域，公司拥有成熟的关键的核心技术比如几何光波导、衍射光波以及超薄镜头等。

利亚德

公司100%控股的Natural Point的光学捕捉技术和产品可以应用在虚拟现实包括元宇宙的相关场景

游戏领域

完美世界

公司制作的MMORPG型游戏《完美新世界》《诛仙》系列和开发世界RPG游戏《幻塔》在国内各大iOS上线取得了不错的社会反响，伴随着公司对元宇宙的规划，可能伴随着在相关游戏方面的技术上的突破，对元宇宙创造新的定义。

汤姆猫

公司已经成立元宇宙方向的专项工作组，其旗下独立游戏工作室研发的《绝命战场VR》VR游戏超强沉浸感的多人在线战术生存竞争游戏。

世纪华通

公司旗下点点互动自研的元宇宙游戏《Live Topia》登录roblox平台，公司宣称在roblox平台上的用户数超过一亿，成为国内第一的元宇宙游戏。

视频、软件领域

数码视讯

公司在视频压缩以及编码器上的累积，公司可以提供超高清视频高倍率无损压缩以及编解码为核心的底层基础技术。想看详细分析可看：VR视频编码未来--数码视讯

超图软件

公司的主营业务三维GIS是元宇宙的真实地理空间基础底盘，超为三维GIS和游戏引擎的打通，是元宇宙的地理空间映射的一个抓手。

其他领域

中科创达

公司面向VR一体机的智能大脑模板已经基本研发完成，公司客户为VR的各大厂商，与高通投资有限公司共同出资设立重庆创通联达智能技术有限公司，形成芯片加操作系统的战略联盟。

科大讯飞

公司在全球1024开发者节最先发起虚拟人交互平台，实现多模感知、情感贯穿、多维表达、自主定制。

东山精密

公司为主流VR设备厂商开展合作，提供fpc（柔性电路板）等产品。

长信科技

长信科技已有VR显示模组批量出货，致力于元宇宙产业链的建设，为facebook提供最新款VR Quest2显示模组，同时也为国内VR巨头提供VR头显模组。想看详细分析可看：显示领域—长信科技分析

国光电器

M客户与公司在所有主力VR/AR产品展开合作。M客户VR产品声学模组由公司生产。

六、所谓元宇宙

研讨君总结这几天关于元宇宙的资料查找，发现很多公司和大众都是对元宇宙只是有个模糊而又所谓太超前的感觉，尤其还有很多人对元宇宙的出现还抱着怀疑甚至质疑其存在的必要性，但是，在研讨君看来，元宇宙概念的出现不只是代表人们对一个充满未知世界的期待和向往，更是代表着元宇宙未来发展所必须的各个行业的发展和进步，这些行业的进步不仅仅是对元宇宙的影响很大，也是推动整个人类社会进步，我认为当元宇宙真正出现在市面上的时候，绝对不是表示人们将会沉溺于一个新的虚拟世界，而是伴随着元宇宙出现的各条产业链上的产品对这个现实世界创造更多的便利，用元宇宙带来的的新科技为人们谋福利。