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【蓝科技综述】11月18日晚，完美日记母公司逸仙电商（YSG）公布其2021年第三季度未经审计的财务业绩。 财报显示，第三季度总营收达13.4亿元，同比增长6%；毛利率同比增长2.2%至67.9%；净亏损3.62亿元，去年同期净亏损6.44亿元，同比收窄43.8%。 值得关注的是，营销和销售费用仍然居高不下，第三季度高达9.11亿元，占比总收入增至67.9%，而研发费用仅为3580万元，仅占2.7%。 财报数据发布后，当天逸仙电商股价走高，最后收盘价为2.7美元，收涨11.11％，目前总市值18.89亿美元。但在今年2月，逸仙电商的股价曾一度上涨至25.47美元/股，对应当时160.97亿美元的市值，如今的逸仙电商已缩水近九成。 作为2019和2020两年稳居天猫双十一彩妆类目销售冠军的完美日记，在今年双十一中表现乏力，预售日就被挤出前五，掉到第八名。 距离上市才刚刚过去一年，中间到底发生了什么？是碰到了天花板，还是赛道已经有所改变？国货彩妆还有机会吗？ 国货美妆第一股的高光时刻 2016年夏天，黄锦峰辞去御泥坊COO的职位，联系了中山大学的两位校友，在广州黄埔大道一个破旧的写字楼里，创立了逸仙电商。一年后，逸仙电商旗下的首个美妆品牌完美日记诞生，在天猫旗舰店上线。 此时的美妆电商领域，竞争异常激烈。众多国内品牌及国际化妆品巨头，早已经在紧锣密鼓地布局线上渠道，尚在初创期的完美日记几乎没什么立足之地。 于是，黄锦峰放弃了传统电商“烧钱引流量”的打法，另辟蹊径，选择到正在迅猛崛起的社交平台上，进行大规模投放引流，并与头部网红深度合作，进行“种草”推广。 2018年社交电商爆发，完美日记乘着东风崭露头角，脱颖而出。当年的天猫双十一，完美日记仅用90分钟就销售破亿，以黑马之姿惊艳美妆界。 2019年，创立仅18个月的完美日记，超过一众国际大牌，成为首个拿下彩妆品类销售冠军的国内品牌。作为新国货美妆中的明星代表，完美日记亮眼的成绩也带动了“国潮风”在彩妆界的风靡，2019年因此成为“国货美妆的崛起元年”。次年双十一，完美日记又成功卫冕，销售额突破5亿，连续两年成为彩妆销售冠军。 截至2020年，完美日记在国内美妆市场的市占率达到6.7%，成为仅次于美宝莲的第二大彩妆品牌。完美日记母公司逸仙电商，仅用了三年，营收收入就从6亿增长至52亿人民币。 消费者的追捧也吸引了资本的青睐。2020年11月19日，逸仙电商成功登陆美股市场，成为纽交所中国美妆第一股，迎来了属于它的高光时刻。 营销是一柄双刃剑 不过，进入2021年，逸仙电商的市值大幅缩水，走下销冠宝座，颓势尽显。这些表现似乎都在佐证：一直顺风顺水的逸仙电商，日子没那么好过了，昔日“国货美妆第一股”的光环似乎正在渐渐褪去。 回顾几年来完美日记爆发式增长的登顶路径，始终遵循着一个走红模板：爆品思路+代工厂模式生产+社交媒体种草+直播带货。 最初，完美日记为占领先机，避开了大牌彩妆聚焦的粉底液，把重点放到了竞争相对不那么激烈的眼影和唇妆品类上。以打造爆款单品，来提升品牌影响力，再去带动消费者对其它产品的关注。 为了节省高昂的产品研发费用，完美日记又采用大牌同厂代工的OEM和ODM生产模式。这些代工工厂，经过多年的市场培育，已经拥有了一套成熟的生产体系，帮助品牌在创立初期，以低价策略与国际大牌形成错位竞争。相较于动辄两三百元的国际大牌口红，完美日记作为大牌平替，深受年轻人的欢迎，成为新锐消费品牌的指向标。 营销推广上，完美日记选择了直接面向消费者的DTC打法，利用初代社交电商低成本的流量红利，迅速扩张规模。 爆品一经推出，就在年轻人频繁使用的小红书、抖音等社交平台上，与海量KOL/KOC通力合作，发布种草笔记，强势进入消费者的视野，迅速打响品牌和产品认知度。在小红书火爆市场之前，完美日记就以很低的成本，拿下了大量头部和腰部KOL的营销投放。 据统计，截止目前，小红书上关于完美日记的笔记，仍有34万篇以上，官方账号粉丝量高达200万。同时，在李佳琦的直播间，也能频频看到完美日记的身影。 完美日记抓住了消费渠道和媒介变迁的时机，成为了进行私域流量运营的标杆。在社交化的互联网场景中，直接触达用户，传递品牌信息，能够对消费者的痛点和需求变化，做出快速的反应，极大地缩短了与消费者之间的沟通链路。 这一套被众多美妆品牌奉为“教科书”的操作，推动完美日记强势崛起，成为“国货之光”。但也是因为这套模式，如今的完美日记也有自己的困局。 代工厂和推广达人，都不属于完美日记独有。完美日记的“成功学”，太容易被复制。 有前面的成功做样板，彩妆赛道的低门槛，催生了大量新兴品牌，并开始跟风套用完美日记的打法。市场上甚至总结出了一个公式：一个新品牌=5000条小红书+2000篇知乎问答+薇娅李佳琦带货。 尤其近几年国际大牌也学会了内容种草和直播带货，更是大量分食市场蛋糕。 今年上半年，雅诗兰黛在社交媒体的视频内容投放量和直播量都在TOP 3，也是小红书投放竞价广告最多的品牌。双十一期间，雅诗兰黛开启直播带货，预售首日直播间观看量达到1151.5万，完美日记仅有其五分之一。 大幅推高的行业流量成本，使完美日记的营销费用节节攀升。 从2018年到2020年，逸仙电商的营销费用分别为3.09亿元、12.51亿元、34.14亿元，在总营收中占比从2018年的49%，涨到2020年的65%。 品牌获取增量客户的成本提高，拉低了企业的利润。为保住市场份额，以烧钱营销、短期亏损换长期发展，最终只能导致增收不增利，降低资本的信心。 另一方面，代工厂模式也直接导致了核心竞争力的缺乏。2018-2020年，完美日记的研发费用率均不超过1.27%，尽管2021年有所增长，但与庞大的营销开支依旧不可比。完美日记成立以来，取得了38项专利，也全部都是外观专利，产品的研发和创新，是其最薄弱的环节。 在各种购物平台上，吐槽完美日记产品质量的声音此起彼伏。产品同质化严重，消费者在众多大规模投放的品牌面前，无从分辨，从而导致降低购买意愿。 这在某种程度上也说明，KOL和明星能给单个品牌引入的流量，对品牌的拉动作用，以及由粉丝效应所产生的购买行为，都在逐渐减少。 真正的核心竞争力在哪里？ 在化妆品赛道的增长红利慢慢消退的大环境下，长期入不敷出的完美日记，该如何展开自救呢？目前看来，主要举措聚焦于两个方面。 一是拓展线下体验店。随着线上营销成本越来越高，流量的天花板又触手可及。完美日记企图通过线下打造体验场景，把增量做起来弥补流量的缺口，突破瓶颈。 早在2019年，逸仙电商就在广州开设了完美日记第一家线下旗舰店，并提出未来三年将在全国开店600家店的目标。 为了迅速拓店，逸仙电商投入了巨额的支出。2020年，开店数量超过200家，覆盖全国180个城市。但线下店并没有带来太好的成绩，90%的收入仍然来自线上。而且受疫情影响，有1/3的线下门店反复关停，严重影响了完美日记的盈利空间。 因此，2021年完美日记不得不放缓了开店速度，选择以更谨慎的态度布局线下。三年开600家店的目标，看起来是难以实现了。 二是着手打造品牌矩阵，调整品牌结构。在前几年快速扩张的时期，完美日记就已经不仅仅满足于Z世代的年轻人赋予它的“国货之光”的称誉，而是更想成为产品形态丰富的“中国版欧莱雅集团”。 通过自主孵化和外延收购，目前为止，逸仙电商加码护肤品类，旗下已有完美日记、完子心选、小奥汀、Galénic、Eve Lom、Pink Bear和壹安态七个品牌，涵盖高中低端的不同人群，满足差异化的美肤和化妆需求。 其中壹安态瞄准的正是今年大火的功能性护肤赛道。但与彩妆不同，由于对护肤品的设计、成分、效果等专业综合能力要求更高，需要具备相当实力的研发技术。 因此，为了提升研发能力，逸仙电商也进行了一系列的努力。 其中包括购买海外美妆品牌专利，与OEM公司科丝美诗合作，打造彩妆生产基地，与专业技术研究中心共同组建联合实验室，通过吸纳全球顶尖的原料、研发及生产合作伙伴，攻克难点，推动技术创新。 但如此多品类、多品牌的战略扩张，意味着需要更紧密的多元化团队配合，以及全产业链的精细化的运作。这对逸仙电商的运营能力和管理水平，都是严峻的考验。与此同时，庞大的业务线是否会分散资金和精力，使品牌负重运行，还未可知。 无论如何，对于国货美妆品牌来说，依靠线上渠道和平台营销打江山的时代，已经一去不返了。剥掉营销的外衣，真正的战役才刚刚打响。 客观地评价，完美日记有过辉煌，这代表着在特定时间节点的成功。针对当前困局，我们更希望完美日记能有破题方法，这才是可持续发展的根本。 参考资料： 《完美日记上市一周年：股价缩水近九成，线下受阻，加码护肤品类》 《上市即巅峰？完美日记能否逆风翻盘？》 《双十一之后，国货化妆品来到分水岭》 《完美日记母公司股价大跌，科研后置能做好品牌吗？ 》 |
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