MDI产品生命周期分析 本文旨在从全球的角度来分析MDI产品的生命周期，由于未来4年绝大部分产能都投...

MDI产品生命周期分析

        本文旨在从全球的角度来分析MDI产品的生命周期，由于未来4年绝大部分产能都投放在中国，因此全球MDI产品的生命周期并不能表明未来4年烟台万华的经营周期，同时也并不代表未来MDI产业发展如MDI产品周期所指导的轨迹，因为产业的发展影响因素很多，MDI产品生命周期只是其中比较重要的一条，未免产生误解，这里慎重提醒。

        2012年烟台万华年度报告股东大会上，几乎全票通过了烟台万华更名为万华化学的议案，公司明确提出未来将有“中国万华”向“全球万华”转变，由“万华聚氨酯”向“万华化学”转变，其野心之大不言而喻。MDI这种产品（MDI是聚氨酯材料的最重要的原料）的生命周期目前处于什么位置，未来全球MDI的产能到底是过剩还是不足？这是投资者一直以来关心的问题。

一、聚氨酯产业链，MDI在其中的位置



图1 聚氨酯产业链

        烟台万华在2008年前主要生产三大产品纯MDI、聚合MDI和液体MDI，不过不管怎么看，其实就是生产MDI这一种异氰酸酯产品。根据图1可知MDI只是异氰酸酯的一种，但是制造聚氨酯的材料绝大部分使用的异氰酸酯是MDI（据有关资料显示在所有异氰酸酯中MDI占比达75%）。

二、全球MDI产能过剩概率小

        烟台万华在打造它的帝国的时候，MDI的产能也是大幅度的提高，从2000年的4万吨，通过宁波万华的一期二期以及烟台万华本部的扩产，到2012年其产能已经达到110万吨。

表1 2012年全球MDI产能统计


        2013年宁波还将扩产新增产能30万吨，2015年烟台八角工业园新建60万吨，同时关闭旧产能20万吨，总共新增70万吨，达到180万吨。如此的产能飞速发展，是否有产能过剩的危机？其2012年年报中也提到，随着2015年之后各MDI供应商产能的相继释放，全球MDI的产能将有阶梯式提升，届时将可能出现产能阶段性过剩、竞争加剧的格局。

表2 未来新增产能


        从表2可以看到全球新增产能都集中在中国，最主要的原因就是MDI是高毒性高风险产品，对环保、安全压力巨大，其在欧美大规模扩产的可能性不大，同时MDI需要强大的石油化工基础来就地配套支撑，其他新兴国家也很难有这种大规模就地配套的实力，因此各大MDI巨头同时把中国作为亚太地区的辐射点，当然也是因为全球都看好亚太地区的聚氨酯产业的市场发展趋势。从2013年到2016年全球共新增产能199万吨，相对于2012年产能增长32.3%。2012年全球的MDI开工率为85.5%（根据烟台万华季度电话报告会的信息，全球的开工率是88%），全球消费量为526万吨，按照1.5倍全球GDP计算开工率。

表3 各年开工率预测


       化工企业的开工率会影响到盈利能力，因为化工企业的固定开支占比比较大，比如固定资产折旧，人工费用等，根据烟台万华2012年报，烟台万华的营业成本中，可以算作固定开支的占比整个营业成本的20%不到一点，这些都需要高的开工率来摊薄；同时化工企业的开工率也不可能达到100%，特别是像MDI这种高风险的化工产品，以及利润丰厚的寡头垄断的行业特色，每年都有进行检修或者是常规性检修或者是寡头轮流检修控制产量，同时化工产品扩产也不易，像烟台万华的烟台八角工业园，从2011年开工建设，一直要到2015年年底才能投产，重庆巴斯夫的最新规划是2011年到2014年，MDI产业属于高危高毒产业，其审批进度也是非常耗时，预留部分满足未来需求的产能也是必须考虑的。

       从MDI行业特点来看，80%的开工率已经属于高的开工率，从表3可以看出，在2016年其新增产能不会对全球MDI市场造成大的影响。


图5 全球MDI分区域现金成本比较

       图5显示，烟台万华的成本在亚太是最低的，未来两三年，随着烟台万华的形成更大的规模经济，烟台万华掌握更多的主动权，竞争优势更加突出。按照2012年烟台万华的年报来进行开工率的敏感性分析。

表4 开工率对毛利率的敏感性分析


       从敏感性分析来看，假设烟台万华2012年开工率为85%，如果开工率降低15%达到73%，毛利率下降两个百分点，毛利率下降5.38%，完全在可控范围内，因此未来四年的全球产能释放不会对行业产生大的影响。未来四年最烟台万华影响最大的可能是经营能力，随着产能规模的急剧上升考验的是管理层的经营能力，而全球产能不会形成过剩对烟台万华有大的影响。

三、MDI（聚氨酯）产品生命周期图谱

       MDI是制造聚氨酯高分子材料最重要而且不可替代的原料，由于聚氨酯其优异的性能可以制成软质、半硬质及硬质泡沫塑料、弹性体（聚氨酯弹性体简称为TPU）、油漆涂料、胶粘剂、密封胶、合成革涂层树脂、弹性纤维等，广泛应用于汽车制造、冰箱制造、交通运输、土木建筑、鞋类、合成革、织物、机电、石油化工、矿山机械、航空、医疗、农业等许多领域，因此可以说聚氨酯深入到了国民经济的各个部门，一方面随着国民经济的增长而对聚氨酯材料有同步的需求增长要求，而另一方面聚氨酯由于性能上的优越性目前还有逐步取代一些传统材料的趋势，也就是有逐步替代的趋势，因此MDI需求量（等同于聚氨酯的需求量）的增长，在经济平稳运行的情况下，应该与GDP的增长有正相关关系，而且应该高于GDP的增长。从表5中可以明显看到，除了2008年的金融危机对需求有较大影响外，基本都大于1.5倍，甚至在某些年份超过2倍。

表5 全球MDI需求增长与同期全球GDP的对比


       本文用波士顿矩阵模型来分析周期图谱

图6 波士顿矩阵模型

       波士顿矩阵用来说明产品梯队是否合理：现金牛产生大量的现金流，但是自身投入少，可以把产生的现金用于明星和问题；明星有较大增长，需要大量投入来拉动，但是本身也有较大增长和现金产出；问题是未来可能的明星，需要大量投入，暂时不会有产出，是未来的希望；瘦狗是逐步衰退，逐步退出生命周期。

       在这里借鉴波士顿矩阵来划分聚氨酯不同的应用行业，然后最后对比不同区间的市场空间来评估MDI处于生命周期的哪一阶段。由于MDI目前大部分都用于传统行业，主要是对原有的传统材料的替代，因此考察MDI的生命周期最主要的是考察每个应用行业的替代水平，考察替代程度来进行区分：现金牛区间，在这个区间的行业已经完成替代，主要使用的就是聚氨酯材料，而且没有出现更新的材料来替代聚氨酯，属于中年区；明星区间，就是目前替代正在进行，有部分已经替代了，但是大部分还未替代，还有巨大的替代空间，属于青年区；问题区间，就是还在研究如何替代，对聚氨酯进行改性，目前还没有在行业中应用，或者应用比例相对于可替代的材料比较小，属于儿童区；瘦狗区间，不仅替代完成，而且有新的材料出现，正在替代聚氨酯，属于老年区。

3.1冰箱冰柜皮革纺织产业属于中年区

图7 国内MDI下游需求分布

       目前生产的冰箱冰柜保温材料大部分已经使用了聚氨酯材料，而纺织服装行业，而氨纶和皮革的使用也趋于稳定，同时在这两个行业也没有出现新材料明显的用于替代聚氨酯材料，这两个行业也属于人类生活的必需品，会随着全球经济GDP的增长而稳步增长，也就是说，这两个行业属于中年区。

       目前国内是这两个行业的世界工厂，产能接近世界的70%，这也可以看出海外的这些产业应用都相当少，未来我国这类轻工类产品产能继续大幅放大可能性基本为零。对于纺织服装鞋类的产能会逐步向东南亚等一些欠发达国家转移，但是这部分的产能转移不会对中国的MDI产业造成打击，因为在这些国家没有生产MDI的产能，各大公司都把中国作为亚太的产业中心，因为MDI产业需要强大的石油天然气化工产业集群就地配套的支撑，因此未来这些东南亚等欠发达国家也不会有大规模的MDI产能出现。冰箱冰柜等产能的转移就更缓慢了，因为本身这些产业就需要完好的上游配套体。2012年中国的MDI需求量是150万吨，按照图7毛估这两个行业对MDI的需求量达到105万吨，而中国的产能占比全球70%，因此毛估估全球这两个行业的需求量达到150万吨，未来这两行业的发展会随着全球GDP的发展而同步发展，带动MDI在这两个行业的需求也同步发展。

3.2保温材料、CASE体系属于青年区

图8 国外MDI下游需求分布

       从国外对MDI下游需求分布图来寻找可能的明星区域，在国外聚氨酯作为保温材料占比最大份额，达到54%，在国外保温材料最大的使用来至于对建筑外墙保温的使用；其次是CASE体系（胶粘剂、密封剂、弹性体和涂层），其实汽车使用聚氨酯材料也主要来至于对CASE体系的应用，比如汽车涂料、汽车减震系统以及密封系统等，只是汽车产业整体市场空间较大，而单独列示，也就是说CASE体系占比也达到了33%。

3.2.1作为保温材料对聚苯乙烯的替代

图9 2008年保温材料市场

       从图9可以看出，在美国聚氨酯材料的保温材料应用最多，达到57%，而聚苯乙烯类的占到38%；中国聚氨酯材料最少只有10%，而聚苯乙烯的使用达到65%；欧洲处于中间位置，聚氨酯材料达到28%，聚苯乙烯使用占比35%。2008年后，聚氨酯材料在欧美更是对聚苯乙烯材料形成强大的替代潮流，最主要的原因是美国这个发达国家通过了一系列的环保法案，强有力的推动了替代潮流。通过图9可知，聚氨酯作为建筑保温材料的使用与经济发展程度（主要联系到环保要求和生活水平较高使得成本承受能力较强）有很大关系，美国作为第一大经济体和经济强国，聚氨酯的使用量占比整个美国建筑保温材料最大；而中国作为发展中国家，目前使用量只占比10%。透过美国看世界，虽然全球有不同的生活*性，但是环保和保温（保温的目的其实也是环保，节省能耗）的要求是一样的，图9显示，聚氨酯在全球建筑保温材料的发展，会随着整个全球经济的发展而加速对聚苯乙烯的替代进程，且不说发展中国家，目前即使在欧洲也还有巨大的替代空间。建筑保温材料行业属于MDI下游的明星区。

       欧美为什么会用聚氨酯材料来替代聚苯乙烯材料来作为有机材料保温层呢？

表6 保温材料性能比较


       表6显示，聚氨酯的优点显著，首先导热系数最低，甚至低于空气的导热系数（0.025）；其次若用聚氨酯做保温材料，保温层变薄，自身质量减轻了，比如50mm厚的聚氨酯硬质泡沫塑料的保温效果相当于80mm厚的EPS、90mm厚的矿棉、100mm厚的软木、280mm厚的木板或760mm厚的混凝土，轻量化效果明显。防火性能上聚氨酯呈热固性，燃烧后会焦炭化，而不会熔滴而产生燃烧性物质，但是聚苯乙烯材料是热塑性材料，会熔滴产生燃烧性物质；最后是聚氨酯本身可以作为胶粘剂，而且是无甲醛的胶粘剂，加工性能好，非常环保，比如聚氨酯硬泡与水泥基层的粘结性能非常好，可以通过预制夹芯板材或现场喷涂、浇注的施工方式，使得“外保温饰面系统”与外墙面更好地结合。除此之外聚氨酯硬泡还具有强度高、防水、隔音、耐热、耐寒、耐溶剂环保等诸多优点。

       表6也显示劣势就是价格，聚苯乙烯的保温材料取得相同的保温效果的价格比聚氨酯的价格低15-20%。只要价格上的劣势弱化，其取而代之趋势明显。

图10 美国房屋建筑聚氨酯利用率

       从图10可以看出美国建筑的聚氨酯应用量逐步加大，特别是金融危机后更是大幅提高使用量，美国房地产开工数逐渐下滑，但MDI 替代其他材料后的单位应用量大幅提升，相比次贷危机前增长约7 成。

       一方面金融危机后原油价格大跌，2008原油价格从147美元下跌到不足三分之一，在中国聚合MDI主流市场平均价格从最高点24000元下降到最低点12000元，纯MDI价格主流市场平均价格最高25000元下降到16500，MDI价格的大跌使得聚氨酯材料的优越性更加突出，美国更愿意用聚氨酯而不是聚苯乙烯。另一方面，美国页岩气革命，导致乙烯裂解原料轻质化，苯产量大减不足，苯价格大涨。

图11 芳烃价格走势

图12 保温材料产业链结构图

       苯作为聚苯乙烯和聚氨酯的共同原材料，对这两种保温材料的价格都有影响，尤其是大型的MDI生产商都自配苯胺，因此主要受到苯价格的影响。

图13 单纯耗苯的计算

       但是从化学链来看，聚苯乙烯与苯之间更加联动，一份重量的苯乙烯与一份重量的聚氨酯相比，苯含量更高，价格联动更紧密。

图14 苯乙烯和聚氨酯之间的价差

       正是因为苯价格的上涨，尤其是2012年下半年，导致两者价差收窄，有利于聚氨酯的替代。

       中国的聚氨酯材料替代聚苯乙烯的空间巨大，但是这几年的发展不是很大，一个最大的原因就是2011年上海静安寺附近一栋民居失火后，城乡建设部下达65号文，要求建筑外墙需使用防火等级为A的保温材料。这对有机类保温材料在建筑外墙的使用形成致命的打击。

表7 外墙建筑保温阻燃等级


       尤其是建筑保温聚氨酯材料使用才刚刚起步的阶段就被扼杀，其影响不言而喻。2007年国家颁布节能法，对建筑节能明确规定，颁布了由烟台万华起草的《聚氨酯墙体施工导则》；2009年国家建设部通过建筑节能三年规划，各地也将出台相关配套制度规范国内节能建材市场，有逐步向规范化、有序化、产业化的发展前进，但是2011年的65号文，使得整个有机保温材料降入冰点。

       2012年12月3日，公安部消防局在其网站上发布了《关于民用建筑外保温材料消防监督管理有关事项的通知》决定取消执行2011年3月14日颁布的《关于进一步明确民用建筑外保温材料消防监督管理有关要求的通知》，恢复外墙保温材料46号文标准（外墙保温燃烧标准不低于B2级）。根据住房和城乡建设部发布的十二五建筑节能规划专项，北方严寒及寒冷地区，夏热冬冷地区全面执行新颁布的节能设计标准，新建建筑节能50%，执行比例达到95%以上，北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上，夏热冬冷地区既有建筑节能改造5000万平方米，公共建筑节能改造6000万平方米。国家的这些步调迅速打开了应用有机保温材料的空间，特别是国内苯乙烯和聚氨酯处于历史差价低位，其差价最低达到1000/吨元。我国目前存量建筑500亿平方米，每年新增建筑面积约35亿平方米，按照文献中计算如果严格按照十二五规划，每年新增聚合MDI使用量15-20万吨。

       从以上分析可以看出，一旦聚氨酯的价格相对于聚苯乙烯价格劣势弱化（或者应为环保法案导致保温要求的成本上升，或者因为聚氨酯和聚苯乙烯的价差弱化），其替代潜力巨大。即使不降低毛利率，随着MDI产品的规模优势不断加大（单体规模和积累规模，化工产品的生命周期都是规模优势，特别是积累规模优势，生产的产品积累越多其成本下降越多），页岩气等非常规或者常规天然气在中国的大发展等导致的苯与原油价格差高起，都对取而代之趋势有推动作用。

       2012年全球MDI需求量达到524万吨，扣除中国150万吨的需求，国外总共需求达到374万吨，按照图8，50%计算，国外对建筑保温材料的聚氨酯需求达到187万吨。鉴于全球大部分居民来至于发展中国家，其居住的环境是否使用聚氨酯，一方面取决于这些经济体的发展速度，另一方面取决于MDI产能规模的放大速度，因为化工产品有明显的规模经济，尤其是积累规模经济，生产的越多，其生产成本下降的越多。聚氨酯材料的替代聚苯乙烯材料的未来潜在规模是巨大的。

3.2.2作为CASE体系（弹性体、密封剂、涂料和胶粘剂）对橡胶等材料的替代

       橡胶具有弹性，是弹性体的一种，在弹性体中，其扯伸长率较大（200%）、100%定伸应力较小（如＜30MPa）、弹性较好的可称为橡胶。普通橡胶的硬度范围约为邵A20-邵A90，塑料的硬度范围约为邵A97-邵D100，而聚氨酯弹性体的硬度范围低至邵A10，高至邵D80，尤其突出的是，聚氨酯弹性体在塑料硬度下仍具有良好的橡胶弹性和伸长率。优异的耐磨性，其耐磨性是天然橡胶的2-10倍，比丁苯橡胶高1-3倍，在磨耗剧烈的使用条件下，用聚氨酯制得的橡胶零部件的耐磨性要比用其它橡胶制得的零部件高10倍以上，因此聚氨酯弹性体又享有耐磨橡胶之美称。

       轻量化、耐磨耐用、环保和安全是聚氨酯替代的要点，汽车是CASE体系应用的一个大类，轻量化、舒适化、环保和安全等性能是现代汽车工业发展方向，在某种程度上是衡量一个国家汽车工业先进水平的重要标志。目前全球汽车制造业对聚氨酯材料年使用量超过100万吨。据有关资料统计，—辆高档轿车上的弹性体聚氨酯平均应用量为22公斤，最高用量为30公斤，我国一辆轿车的弹性体聚氨酯平均用量为19公斤。而且随着汽车业的发展，其聚氨酯材料有更多的使用空间，比如最近高端汽车已经开始使用聚氨酯材料做成的保险杠，还有在一些低速车中使用的聚氨酯轮胎，都是未来很有可能进入替代的关键零部件，市场空间巨大。在我国，汽车行业对聚氨酯涂料提出了更高的要求，国内已经开始逐渐开发和生产高端特种异氰酸酯，主要包括HDI、IPDI等耐黄变的脂肪族异氰酸酯。拜耳已有在中国投资建设HDI装置的计划，2012年年报显示，烟台万华对HDI、IPDI的技术储备已经完成，在烟台项目中会量产。

       其实在国内发挥CASE体系功能替代其他材料除了汽车产业外，在其他行业也有很多，而且正是因为这种开始带动了MDI的消费增长。

       烟台万华2009年年报显示MDI-50、MDBA 抓住高铁项目（高铁项目有大量的弹性体和涂料的应用）的有利时机，同比销量大幅增加，新开发的高粘度 PM 产品在欧美地区受到客户欢迎，显露出良好市场前景；2010年年报显示公司积极培育新的市场增长空间，在高铁、煤炭加固（弹性体的应用）、建筑节能等新的市场应用领域取得明显增长；2012年一批高附加值、高性能、差异化的 TPU（弹性体）和改性 MDI、组合聚醚新产品产销量实现快速增长。

       高铁、地铁和城市轨道交通是我国未来几年基本建设投资的重点领域。根据铁道部《中长期铁路网规划》，铁道部将在未来几年投入2万亿元资金用于铁路建设，包括2万km新的铁路网和7000km高铁网。未来三年，我国高铁年平均投资额将超过3000亿元，据文献记载聚氨酯轨枕垫板在国内高铁和地铁中已得到普遍应用，据我国高铁规划要求，每铺设lkm高铁轨道需要200公斤的聚氨酯轨枕垫板，未来几年内，此种聚氨酯弹性体市场需求量将达到2万吨，市场需求量巨大。高铁将成为推动我国未来聚氨酯弹性体发展的重要动力源。其实对于交通系统除了弹性体的减震作用外，聚氨酯涂料也是一大应用，根据有关报道，京沪高铁就大量使用聚氨酯涂料，京沪高铁全长1318km，需要聚脲弹性体涂层2万吨以上、脂肪族面层涂料868吨、聚氨酯防水涂料6707吨，工程总额20亿元。

       作为CASE系统不得不提的还有胶粘剂和涂层，由于聚氨酯材料做成的胶粘剂和涂层甲醛零排放的优点，正在稳步替代原有的一些制作材料，环保是大的方向，不过同样需要经济发展来推动，经济发展最发达的美国，环保意识强，在家具以及油漆大量使用聚氨酯材料做成的胶粘剂和涂层；而在我们国家，除了出口的一部分家具外，内销的大部分家具和油漆使用的都是或多或少有甲醛排放。

       这部分的需求国外达到123万吨，而且这部分应用范围很大，还有很大的替代空间，特别是国内的需求量，由于经济发展程度以及价格因素，需求较少，随着全球经济的发展，MDI规模经济使得价格因素弱化，替代趋势会更加明显

3.3聚氨酯还有大量的儿童区

       聚氨酯同时具有塑料和橡胶的特点，以及高分子材料的合成性能，当代的环保节能、轻量化趋势都导致聚氨酯的应用范围还很广阔。

       聚氨酯代替传统材料聚苯乙烯和橡胶的趋势基本确立，特别是在欧美市场。这里所谓的儿童区指的是还需要通过聚氨酯材料的改性来改进使用功能，但是一旦材料达到要求则市场前景广阔。下面选取的都是根据近几年专利发表的趋势，改性专利发表最密集最爆发的几个，最有可能由儿童区向青年区挺进的。

       聚氨酯材料与开发太阳能新能源有着密切关系，包括太阳能电池用热塑性聚氨酯薄膜新材料、太阳能光伏组件背板与垫板用聚氨酯材料。聚氨酯材料是开发太阳能新能源必不可少的一种新材料，国内外大力开发太阳能新能源的高速发展，必将给聚氨酯材料带来新的发展机遇。风电设备中风电发电机的叶片是极为重要的关键部件，约占总成本20％，目前风机叶片大部分采用玻纤增强的环氧树脂复合材料，但环氧复合材料存在韧性不足、低温性能差的缺点，在寒冷地区和气候条件较为恶劣的环境，使用寿命会受到影响。欧美国家已利用聚氨酯材料的特性制成了聚氨酯复合材料风机叶片，并已得到了应用，国内相关单位也正在开发此种材料。此外，聚氨酯胶粘剂和聚氨酯涂料在风叶片上也得到了应用。聚氨酯材料在风能新能源叶片上应用，国内外市场前景十分广阔。

       复合材料也是一大市场，SPS是由聚氨酯与钢材构成的一种具有双层结构的材料，即在两层钢板之间注入聚氨酯弹性体而形成的一种结构型复合材料。与钢材相比，SPS板材具有质量轻、抗冲击、耐疲劳、减震、消音、隔热以及结构简单、加工方便等优点，可作为能承受较大外力的结构件，可替代钢质构件应用于船舶、桥梁、渡桥和高层建筑等领域，成为国内外聚氨酯和钢质材料界关注的一个热点，这也是世界轻量化、节能趋势的一种发展。SPS已由委内瑞拉成功地应用于滚装船。据文献记载，使用SPS复合构件，可改善船体主装卸货机性能，还可延长船舶使用寿命和航行中的安全性能。据英国智能工程公司介绍，SPS在北欧已普遍应用，主要用于货船和滚装船。目前亚洲也有越来越多的造船厂在船舶修理和新建建筑物中采用SPS复合材料，其中新加坡，马来西亚和越南都在开发SPS复合材料。同样，SPS复合材料在我国造船、桥梁和建筑领域有着广泛的应用价值，我国国内造船厂2008年已有10多个项目涉及SPS复合材料。

       目前关于聚氨酯与MDI的改性专利正处于稳步上升阶段，从专利发表内容的特点（原创专利、改变性能专利以及降低成本专利的周期变化）与技术生命周期的关联的角度，说明聚氨酯的开发进程还处于应用爆发前期。

       这一部分基本没有产能占比，因为都是属于前期试点工作，主要还在应用试验阶段，但是根据化工材料的改性属于成熟技术，只是目前嫁接到聚氨酯材料中来，因此相信改性技术一定能打开聚氨酯材料应用新的空间，而且上述市场一旦打开，每一个应用市场的空间都非常大。

3.4MDI（聚氨酯）产品应用市场生命周期图谱

由以上分析，这是一个完整的产业图谱。

图15 MDI（聚氨酯）产品应用市场周期图谱

       2012年毛估估，中年区需求150万吨MDI，青年区的需求310万吨，儿童区目前还未形成规模需求，但是参照改性技术在其他化工材料的使用情况，一旦嫁接成功，市场空间将更加庞大。

       图谱中每个市场目前都有巨大的消费量，青年区的保温材料和CASE体系还远远未完成替代，主要是因为价格因素以及经济发展程度不够导致的环保要求偏低，而儿童区的应用市场可以通过材料的改性技术未来逐步打开。因此拍脑袋目前MDI产业属于青中年，这个发展阶段由于相对已经成熟，风险可控，同时未来的发展前景还比较大，发展空间较大利润可观。

       随着MDI产业规模经济的发展（特别是积累规模经济），价位会逐步降低，但是下游市场会随着MDI价位的下移而出现大量的替代需求，这样的产品生命周期是可控的有利可图的，其中的产业寡头可以从容享受产业的发展。