一个农民知与行：投资的路上

时光飞逝，春夏秋冬四季轮回，眼看2021年进入最后一个月份了，这一年我们收获了什么？多少看似成功的人，背后付出的努力和汗水我们没有看到。正所谓，“台上一分钟，台下十年功”！没有谁的成功是白来的！在投资领域，人人敬仰的巴菲特平均一个月能看上千份的上市公司年报，再回看我们自己，在心里默默的问一句：“你做到了吗？” 我们多数人，生来都不是一帆风顺的，这一路上经历的所有坎坷和挫折，其实是一个人脱胎换骨走向更高处的必经之路！主要在于你是否能坚持！一家公司从无到有，再到变大变强，背后是企业家团队们不懈的努力！一个人也好，一家公司也好，想要脱颖而出，都会经历这样那样的荆棘之路，没有谁的成功是白来的！

回到投资上说，“买股票就是买公司”这句话人人都知道，但践行起来却不是那么简单！有人说：“知不易，行更难！”又有人说：“真知行不难！”但往往想要“真知”还是很难！看似大家都懂了，一旦自己买的股票下跌才发现，根本不懂！于是乎就想走捷径，听消息、猜股价、追热点、投概念……最后遍体鳞伤的又走回“买股票就是买公司”这条看似不好走的路！有句话说，“想要毁灭一个人，就让他走捷径！”可想而知，“捷径”看似好走，其实越走偏航越远！当然，了解一家陌生公司的经营是不简单的，能看到公司未来几年的发展更是不容易的！在这个“变化”是唯一“不变”的世界里，我们投资者该如何抉择？我们的知识是有限的，只有在自己的认知范围内去选择投资，尽可能的在变化中寻找不变！

巴菲特说：“投资只需要两门课，一是给公司估值，二是如何面对市场波动！”简单吧？说起来简单，做起来就不容易了。对于“估值”，按照我现在的理解，就是一家公司到底会给投资人赚到多少钱，公司只要持续赚钱就有价值！只是需要我们去估算“投入产出比”。当然，公司赚的钱不仅仅是净利润，是需要我们用所学的知识去判断净利润里的含金量！我以前分享过《真假利润》里提过公司的利润有四种“现金利润”、“虚拟利润”、“持有利润”和“应计利润”，想了解的朋友们可以在我公众号“生活的烹调师”搜索阅读。实际上，你对公司分析的越多，越了解公司，估值的时候越准确！不能简单的看表面，低市盈率有价值陷阱，高市盈率有成长陷阱。想深入了解公司，需要我们一份份的年报去读，一份份资料去查，只有下笨功夫这一条路可走！

再说市场波动，巴菲特的老师格雷厄姆把这个波动比喻为“市场先生”，相信研究投资久的人都听说过。其核心是说“市场先生只能利用不能预测”！实际上，我们如果真能理解公司的经营，对公司能够有一个估值范围，你就会知道，假设用现在的价格买公司你的回报率大概是多少，计算你的投入产出比，在你发现可以接受这个回报率的时候，就是可以投资。在这期间的股价波动就跟你没有啥关系了。啥时跟你有关系？一是在股价继续下跌时，使其回报率上升时你可以选择继续买入或者无视；二是当股价上升到一个高价，使其回报率下降到买国债或者定存的收益率都比现在的股票收益高时可以选择卖出，当然，你也可以选择不卖，毕竟优秀的公司不好找！其他呢？没有了！其他时间我们就看看书读读报，学习学习新知识！

今天说的差不多了，本文最后再提一下投资的收益率问题，有人说“今年太难了”。实际上，投资不是每年都能给你带来一个满意的回报率，这是个平均年化收益，某一年没收益根本不是问题，因为公司的价值提升不一定在短期内提升股价，请用前面提的“如何面对股价波动”理念去看待股价。乔尔.格林布拉特说过，“正因为价值投资不是每年都有效，所以它是长期有效的。如果它每年都有效，未来就不可能继续有效！”查理.芒格在经营自己的合伙公司的1973年-1974年，连续两年出现接近31%的亏损，这也将芒格合伙公司前11年差不多一半多的盈利抹掉了。所幸的是芒格抗住了压力，坚持持股不动，终于在1975年迎来75%的盈利反弹，也将14年的年均复利改写为19.8%。；比尔.鲁安在股价大跌业绩惨淡时不敢接客户电话；就连巴菲特也有收益不好的时候！我们不要被市场先生迷惑得患得患失，还是用长期视野去看待公司，用长远眼光去看待投资吧！只有经历过风雨才能见彩虹！