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辉瑞(PFE)预计将在2021财年销售23亿支疫苗，占其820亿美元预计总销售额的44.5%。此外，该公司Comirnaty疫苗的销售额将在2021财年达到360亿美元，在2022财年达到290亿美元。辉瑞最近还提交了其COVID-19抗病毒候选药物PAXLOVID，用于美国紧急使用授权。PAXLOVID在降低COVID-19相关住院或死亡风险的临床试验中，有效性达到了89%。因此，分析师预测，PAXLOVID疫苗将在2022财年为辉瑞带来240亿美元的收入。 Novavax
(NVAX)有价值70亿美元的NVX-CoV2373预先采购协议，将在2022财年完成。Novavax目前在印度尼西亚和菲律宾也获得了监管部门的批准，同时在等待许多其他国家的批准。虽然Novavax尚未向美国FDA提交批准，但我们相信其疫苗在低收入国家也会有更大的潜力。 新型变异毒株-Omicron 2021年11月14日，在南非豪登检测到了新型变异毒株B.1.1.529，即Omicron。科学家们推测，Omicron可能是一种逃避变种，因为与Delta变异相比，它的突变量增加了一倍。作为全球最具优势的菌株，美国疾病控制与预防中心报告称，Omicron变种比其早期的病毒变种引起了更多的感染，传播速度更快。一些科学家指出，大量的突变可能与它对抗体的抵抗力有关，而且可能更具传染性。 此外，新的高度变异病毒与最初用于控制现有COVID-19疫苗的病毒有很大不同。因此，对Omicron可能会通过当前的疫苗“逃避针对性的免疫反应”，并具有高度的毒性的担忧是合理的。 由于这一发现，各国对来自非洲的人实施了旅行限制。包括美国、欧盟、英国、加拿大、澳大利亚、日本、新加坡和许多其他国家。此外，股市也受到了影响，尤其是旅游和酒店业。许多人预计，Omicron可能会导致封锁再次激增，并进一步推迟全球从大流行中复苏，因此令人担忧。 尽管如此，辉瑞和BioNTech(BNTX)已经为所谓的“逃避变种”的出现做好了长期的准备。“辉瑞和BioNTech
在几个月前就采取了行动，它们的疫苗能够在6周内适应mRNA疫苗，并在100天内交付首批疫苗，”该公司表示。此外，Moderna
(MRNA)、强生 (JNJ)和阿斯利康 (AZN)已经开始了他们的疫苗对新变种担忧的有效性调查，并且将在两周内公布基于实验室的实验结果。 辉瑞是COVID-19疫苗的市场领导者
辉瑞的收入。来源：辉瑞财报 辉瑞自2020年12月首次销售COVID-19疫苗以来，销售额大幅增长。在不到一年的时间里，辉瑞公司就推出了21.1亿剂COVID-19疫苗。通过这种方式，该公司为全球13.3%的人口接种了两剂Comirnaty疫苗。 在21年第三季度，辉瑞的收入达到了241亿美元，同比增长了233.9%。在同一季度，辉瑞还报告了其他领域的增长。在21年第三季度，肿瘤和医院业务的收入分别比19年第三季度增长了31.4%和24%。此外，Eliquis(内科学的口服抗凝剂)和IBRANCE(肿瘤学的乳腺癌治疗药物)的收入分别为13.4亿美元和13.8亿美元。这比19年第三季度分别增长了31.3%和7.6%。Eliquis的增长是由于处方量增加了16%，而IBRANCE的增长则是受到了疫情导致的延迟诊断和治疗的推动。
辉瑞其他业务的收入。资料来源:公司文件 美国食品药品监督管理局(FDA)最近批准了5 ~ 11岁儿童的COVID-19疫苗的应用，辉瑞的疫苗预计也能从这一批准中增加收入。截至2021年11月22日，加拿大、马来西亚和新加坡政府已经批准或采购了辉瑞旗下针对儿童的Comirnaty疫苗。全球其他许多国家也在考虑为其儿童提供辉瑞的Comirnaty疫苗。作为COVID-19疫苗的市场领导者，辉瑞也将在21年第4季度和22年第1季度分别公布2 ~ 5岁和6个月~ 2岁疫苗的临床结果。此外，美国疾病控制与预防中心和欧盟公共卫生机构已批准将对所有成年人进行强制性打疫苗。这为辉瑞未来产生强劲的经常性收入打好了基础。 辉瑞预计将在2021年底前销售23亿剂疫苗，收入达到360亿美元。此外，在21年第三季度，辉瑞将其2021财年的总收入指引提高到了810亿美元至820亿美元。这种差异主要归因于comnaty的强劲销售。提高指引也反映了国际社会对辉瑞疫苗的信心。
辉瑞预期收入。资料来源：猛兽财经 2021年11月16日，辉瑞已经为其COVID-19抗病毒药物PAXLOVID申请了紧急使用授权。在临床试验中，该疗法达到了89%的疗效，比默克(MRK)的Molnupiravir的30%疗效还要好。PAXLOVID的治疗适用于症状轻至中度、住院或死亡风险高的患者。美国政府还签署了一项1000万剂的预先采购协议，每个疗程价值529美元。经FDA的批准，治疗最早会在21年Q4交付给患者。分析师预计，PAXLOVID可能会为辉瑞在2022财年贡献240亿美元的收入。因此，这可能进一步增加辉瑞的疫苗收入。 此外，辉瑞已将其PAXLOVID疫苗授权给了联合国支持的公共卫生组织药物专利池(MPP)。它允许其他仿制药制造商以更低的价格生产COVID-19抗病毒药丸。降价将使这种药物覆盖全球95个低收入和中等收入国家53%的人口。 迄今为止，辉瑞的执行力也堪称典范。该公司已以最快的速度通过了其临床试验和美国FDA的监管程序。此外，还没有其他COVID-19疫苗制造商能在COVID-19疫苗的收入方面接近辉瑞/BioNTech的合作伙伴关系。它的成功归功于辉瑞数十年的专业知识和制药行业现有的基础设施，以及BioNTech的辉煌的mRNA技术。 此外，辉瑞拥有其他稳定的治疗药物产品，包括Eliquis、IBRANCE和Prevnar family(肺炎球菌疫苗)。这三种药物在过去12个月为辉瑞贡献了约163亿美元的收入。 辉瑞的产品线 辉瑞目前还在继续扩大其94个项目的开发。其中9个项目处于注册阶段，38个项目处于2/3期临床试验阶段。此外，与BioNTech合作开发的COVID-19疫苗的核糖核酸(mRNA)程序有6个，其中辉瑞直接负责开发核糖核酸流感疫苗(1期)。 作为长期扩张计划的一部分，辉瑞还收购了多个专业领域的许多公司，并与它们合作，如肿瘤、基因治疗和心血管治疗。这些投资已获得3项批准和4项紧急使用授权，还有更多的用于研究和开发。在接下来的18个月里，辉瑞预计将批准10个项目。此外，自2019年以来，辉瑞已经做了了以下事来推进公司的项目: (1)收购Array BioPharma，一家专注于肿瘤学的制药公司 (2)收购了Therachon，一家在软骨发育不全和短肠综合症方面有兴趣的pre-revenue生物技术公司 (3)收购Trillium Therapeutics Inc，一家专注于肿瘤学的免疫肿瘤学公司 (4)与Vivet Therapeutics合作研究肝豆状核变性基因治疗 (5)与Akcea Therapeutics, Inc合作治疗心血管和代谢疾病 (6)与Valneva SE 合作开发莱姆病候选疫苗VLA15 (7)与Myovant Sciences Ltd. (MYOV)合作治疗晚期前列腺癌 (8)与Arvinas, Inc合作治疗乳腺癌，并提高IBRANCE(辉瑞公司批准的乳腺癌治疗方法)在转移性环境中的疗效 辉瑞目前在研究和开发的的产品包括： (1)疫苗，包括Prevnar 20(肺炎球菌)和呼吸道合胞病毒(RSV) (2)乳腺癌、前列腺癌和血癌 (3)罕见疾病，包括血友病A/B和杜氏肌肉萎缩症的基因治疗 (4)糖尿病 (5)免疫学和炎症，包括类风湿性关节炎，炎症性肠病和白癜风 根据其现有的项目和产品，辉瑞预计其未来收入在2025财年将以6%的复合年增长率增长。该预测还不包括其COVID-19疫苗、comnaty或未来mRNA程序的潜在收益。尽管如此，这表明辉瑞对其未来的收入增长充满信心，从全球各国未来对comnaty疫苗的巨大需求以及辉瑞目前的各个产品线和项目在研发方面的前景，辉瑞看起来非常适合作为生物制药投资者的锚定投资。 Novavax在生物技术领域的新尝试
紧急使用授权申请。来源：Novavax公司 Novavax的COVID-19疫苗NVX-CoV2373已于2021年11月1日在印度尼西亚和菲律宾获得紧急使用授权。此外，在英国、澳大利亚、加拿大、欧洲、世卫组织、印度、新西兰、韩国和新加坡，还有许多其他国家也正在等待批准。为准备监管部门的批准和可能推出的疫苗，Novavax已在多个地区增加了生产能力，每月可生产1.5亿剂疫苗。因此，该公司预计在2022财年将销售超过20亿剂疫苗。生产NovavaxCOVID-19疫苗的现有全球供应链包括: (1)印度血清研究所 (2)Novavax在捷克和瑞典的研发中心 (3)韩国SK生物科学公司 (4)日本武田制药公司 (5)西班牙研发中心 (6)美国和英国的生物科学公司 (7)在波兰的生物科学公司 (8)波兰和加拿大的国家研究委员会
Novavax的全球供应链。来源:Novavax公司
Novavax的收入。资料来源:公司文件 在21年第三季度，Novavax报告了1.79亿美元的收入。其中9800万美元来自政府合同，4100万美元来自CEPI拨款收入，4000万美元来自专利收入。专利收入是SK生物向政府出售NVX-CoV2373抗原成分所得。Novavax预计其2021财年的收入将达到14亿美元。
Novavax预期的收入。资料来源:公司文件 目前，Novavax已经在全球范围内参与了好几项正在进行的COVID-19临床试验。美国和澳大利亚的试验参与者在两剂方案后的6个月和12个月接受了加强注射。该公司此前报告称，6个月的增强剂注射充分提高了野生型中和和IgG抗体的功能水平。有了这些有希望的结果，Novavax计划完成其加强临床试验，并提交监管机构。 到2021年底，Novavax计划完成其全球监管申报，特别是向美国FDA和EMA提交。此外，该公司还将继续进行NanoFlu/NVX-CoV2373联合临床试验的剂量研发和生产。 Novavax在流感领域的强大渠道 除了COVID-19疫苗，Novavax还在开发其他8个项目。其中ResVax、RSV
F和NanoFlu三种病毒处于2/3期临床阶段。ResVax和RSV
F针对不同年龄的呼吸道合胞病毒。然而，两者都没有通过必要的临床试验。因此，它们也不具备EMA和FDA批准所需的功效。 另一方面，NanoFlu已经记录了两项针对赛诺菲已批准的流感疫苗Fluzone
Quadrivalent的临床试验的最高结果。赛诺菲(SNY)是目前世界上最大的流感疫苗生产商。值得注意的是，赛诺菲在2020年为全球提供了2.5亿剂流感疫苗，销售额为29亿美元。因此，Novavax可能利用巨大的全球流感市场。2021年9月，Novavax还公布了NanoFlu流感疫苗3期临床试验结果。然而，Novavax何时会申请美国FDA的批准，以及是否会获得批准，仍有待观察。 此外，Novavax于2021年5月公布了NanoFlu/NVX-CoV2373联合疫苗的临床前试验结果。该联合疫苗与新冠肺炎疫苗和流感疫苗一样，有望成为一项突破。三期临床(动物)试验在上呼吸道和下呼吸道发现很少病毒或没有病毒。2021年9月，Novavax在澳大利亚启动了联合疫苗I/II期试验，对象为640名50至70岁的健康成年人。这些参与者要么完全接种了疫苗，要么以前感染了SARS-CoV-2病毒。 2021年11月，Novavax公布了一项联合疫苗试验的全部结果，该试验涉及NVX-CoV2373和Seqirus
UK
Limited批准的流感疫苗。这证明两种疫苗在相对保留免疫反应的同时不存在安全问题。因此，NanoFlu/NVX-CoV2373联合疫苗可能作为COVID-19
mRNA疫苗的替代品，与高效流感疫苗结合，产生了巨大影响。 与辉瑞公司的产品线相比，Novavax公司的产品线更加集中，但种类更少。然而，我们不能忽视Novavax才刚刚开始发展，而辉瑞已经走在了前面。它们在完全不同的尺度和时间线上。我们相信NanoFlu流感在临床试验中显示了巨大的潜力。一旦获得监管部门的批准，NanoFlu将在全球流感疫苗市场产生可观的收入，预计到2027年将超过95亿美元。 那么，哪只疫苗股更值得购买呢？
辉瑞和Novavax的收入对比。来源：猛兽财经 辉瑞目前的股价是EV/ 2022财年收入的3.56倍。这明显低于同行的6.57x平均值。与此同时，考虑到70亿美元的采购协议，Novavax的股价在EV/ 2022财年的收入为3.1倍。此外，两家公司的EV/ 2022财年营收均低于Moderna股票，为5.83倍。与Moderna和辉瑞的相比，Novavax的股价现在看起来确实很便宜。 Novavax已经在印度尼西亚和菲律宾获得了紧急使用授权，在全球还有更多的国家等待批准。它的股票看起来也很有吸引力，因为它有可能在低收入国家大规模推出。然而，我们必须承认，与辉瑞几十年的经验相比，Novavax仍是一家羽翼未丰的公司。投资者如果想要寻找一个可靠的股票，并且有很强的派息，就应该在辉瑞股价下跌时购买它的股票。此外，辉瑞的股票在过去五年里有明显的长期上升趋势。辉瑞的股票对任何制药投资者来说都是一支坚实的锚定股，因为它拥有强大的渠道、完美的执行力和稳定的盈利能力。 因此，我们对这两只股票都很看好。然而，我们认为Novavax的股票更多的是一种投机行为，而不是核心锚定股。因此，对于比较保守的投资者来说，辉瑞股票可能是一个更好的选择。尽管如此，在一个多元化的制药投资组合中，Novavax作为一支投机股，仍有巨大的上涨潜力。 猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。 我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、香港银行卡办理、财经公关等服务。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。 |
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