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今天的知识输入不够多，最近闲暇时间听的课比较深奥，有些难以总结。所以还是那个道理，一分耕耘一分收获。
今天的主题是有效市场，这本是一个经济学概念。由著名经济学家尤金法玛于1970年提出的，有效市场假说认为在法律功能良好，透明度高，竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时准确充分地反映在股价走势当中。其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操控，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于平均市场水平的超额利润。——来自百度百科
当然用脚趾头想，这个世界上也不可能存在有效市场，不过在股票发展的过程中存在着三种有效市场模式。
1.强有效市场。这个市场里定价是完美无缺的，反映了企业正确的所有信息，所有人的私有信息都不能够战胜市场。
19世纪20年代，美国就曾经流行过强有效市场，股市非常自由，杠杆爱多高就多高，内部交易炒作比比皆是，但经历了大萧条之后，人们发现这样行不通，也使美国进入了强监管时代。
2.半强有效市场。内幕交易人是可以赚钱的，所以金融监管也是需要的。市场的价格已经反映了企业的所有基本面信息，企业的所有信息都已经被包含在价格中了。
但事实是当有一个企业公布信息之后，如果盈利超过预期，它的股价会上涨很多，反之亦然。这是违背了价格反映企业信息这个原则的，这也被称为异象，也就是说半强有效市场也不存在。
3.弱有效市场。某些公开信息可能没有被纳入到市场的价格里面，所以还是有盈利机会的，也就是能够获得超额收益的。这样说的话，今日的股价和昨日的股价是完全没有关系的，也就是说技术分析就没有用。但事实上也是不对的，那么有效市场到底忽略了哪里呢？也就是说有效市场的局限性是什么呢？
1.有限套利，也就是你的套利行为是受到限制的，所以市场上错误的定价不可能完全被套利行为消失掉，因为这中间有交易成本的存在。
2.非理性投资者，也就是常说的投资者情绪会极大影响到我们的判断，然后导致价格和价值发生巨大的偏差。这在金融市场上还是相当普遍的，特别是不发达的金融市场，比如我们的A股常常是被各种情绪驱动的。
那么市场到底是有效还是无效呢，你说它无效吧，它有一定的规律可以总结，你说它有效它又受到很多条件局限。
其实导致市场无效的本质还是人们的异质现象，也有不同的人对同一个政策的看法是不同的。一个人看完去操作不会有什么影响，但是一群人有同样一个看法的时候，在股市中反应就是很明显的。
就像下棋规则一样，每个人的策略不同，但还会有输赢。所以在市场中无论存在什么规律或者什么信息起到决定性作用的还是人。
人才是市场的主体，就像昨天日记中所说的投资是艺术是人生的智慧，对抗的是人性的弱点。 |
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