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我们今天把最后一部分的假设条件捋完。 不良贷款的处置是由CDS机构下属的另外一家公司（B公司）来承担。在贷款发生逾期的时候，由B公司把这笔贷款从银行买过来，并负责向贷款人追债和变现抵押物，同时它还要向资产管理公司（AMC）收取相应的费用，我们逐个来看：  图一 与AMC分成 一、与AMC的收入分成比例 图一中58行到60行是里程牌收款事项，其实就是把A公司支付给AMC的那些费用，分一定比例给B公司。 我们对比一下假设条件，就比较容易理解了：在倒贷业务的假设条件里也是有类似的条款，是A公司向AMC支付保证金，如图二红色方框所示。  图二 倒贷业务支付给AMC的假设条件 在不良贷款的业务板块，当相应的里程碑事件发生时，那么AMC就把它从A公司收取的费用按比例支付给B公司，即： 在银行给贷款人发放贷款时，B公司向AMC收取担保金的30%。 当贷款发生违约时，B公司再向AMC收取贷款保证金的30%。 当总不良率达到约定的目标值时，B公司还要再收AMC30%的保证金。 虽然这里的说法是保证金，其实是不用退还给AMC的。 二、不良贷款处置  图三 不良资产处置 第64行的文字描述不严谨，应该说是按照贷款金额的x%从银行购买不良贷款。 第65行是指贷款的抵押资产可以在多长时间内处置，完成变现。 第66行是假设这些贷款抵押资产中只有70%是能变现的。 第67行的处置成本是B公司变现贷款抵押资产过程中发生的费用。 第68行是B公司向贷款人收取的违约罚息。  图四 资金成本 第72行的远期保证金，是AMC替B公司垫付的、交给银行的保证金。 第73行是AMC就垫付款向B公司收取的利息。 第74行是B公司自己的资金成本。 第76行是CDS机构开展CDS业务发生的销售管理费用。这里暂时没有考虑相关的成本。 关于CDS业务涉及的假设条件就全部说完了。虽然这几篇文章只是介绍各种收支的数据，你如果自己动手画画业务结构图，应该能看出点儿什么。 |
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