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马曼然：整个中药指数目前我们判断，它结束了从2015年以来的一个五年的熊市。其实去年就结束了，去年是一个熊牛转折期，今年应该正式进入这样的一个上升趋势。所以我们认为未来几年从指数层面上来看，医药板块会重演过去几年这种消费或白酒板块的一个长期慢牛的趋势。尤其是OTC非处方药，我们认为非处方药的资产是低估的，消费者可自行前往药店购买非处方药。如此看来，一是受益于处方外流，医院的处方外流是大趋势，也就是说自主消费或自主保健是未来社会发展养老的一个趋势。另一个是非处方药主要看品牌，这点类似于消费品。消费者购买药品的可选择余地并不多，由于消费者自身对品牌认知的能力有限，因此往往只聚焦在头部的几个品牌，而头部这几个品牌目前市值平均下来仅有几百亿元。但像白酒品牌前几名市值都达到了上万亿元，而我们非处方药的品牌像北京同仁堂或者国药系、广药系、上药系这些企业都是几百亿元的市值，总市值更是严重低估。我们看到像片仔癀它们无论从估值还是股价层面，已经给品牌中药的其他股票树立了一个标杆。今年不光片仔癀，像广誉远、同仁堂以及很多这种龙头公司都陆续启动，这就是一个市场进入牛市的状态。市场进入牛市时，它不可能只涨一支，整个板块都会陆续的轮番表现。所以这是我让大家持续关注品牌中药的一个很重要的原因。而且如果从品牌中药指数上来看，这个指数最近走的非常强势，这意味着整个指数进入一个单边的行情里面了，所以这个牛市已经来了。 当中药板块迎来牛市趋势以后，或多或少都会有自己的上涨节奏，只是有先涨有后涨、有涨得多有涨得少之分，这和白酒的道理相同。它会有一两个股票先涨，先涨的股票最终会带动后涨的股票，整个市场会有一个轮动的上涨。虽然每个公司的发展基本面不同，但在估值上市场会给一个共同的预期。比如片仔癀的估值达到了一百三、四十倍的市盈率，那么白云山、同仁堂的市盈率如果只有二十倍或者十几倍就有些偏低了。因此投资人如果头部队伍没抓住，也可以去抓好后续的队伍。但大家也要注意好节奏，一个是别追高，另一个是要把握好这个轮番表现的节奏。比如我们最近一段时间一直在逢低布局这些一线品牌中药的标的，我觉得这些具有地方特色的品牌中药都有机会。中药指数现在是1900点，第一步肯定是要过2500点，因为2500点是2015年的高位，从中药指数来说，我们判断这个指数未来五年将会有五倍的涨幅。  |
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