【原】「业绩」老白干酒2020年营收净利双降，2021年一季度利润下滑15%

近日，老白干酒披露2020年年报以及2021年第一季度报告。

公告显示，2020年公司实现营业总收入36亿，同比下降10.7%；实现归母净利润3.1亿，同比下降22.7%；2021年一季度公司实现营业收入7.54亿元，同比下降0.26%；实现净利润5614.52万元，同比下降14.59%。

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2020年营收净利双降

根据公开资料显示，老白干酒主营衡水老白干酒的生产与销售，以及商品猪及种猪的饲养与销售。

据2020年年度报告，老白干酒实现营业收入35.98亿元，同比下降10.73%；实现净利润3.13亿元，同比下降22.68%。

2020年老白干酒武陵系列酒实现营收4.52亿元，同比增长28.19%。而衡水老白干系列、板城烧锅系列酒、文王贡系列酒、孔府家系列酒营收均下降，实现营收分别为20.12亿元、5.05亿元、2.97亿元、1.48亿元，同比下降分别为9.14%、27.60%、11.24%、8.55%。

值得注意的是，河北是典型的白酒消费大省，有数据显示，该省整体白酒市场规模在200亿元左右，老白干酒仅占十分之一的市场。

而衡水老白干系列是老白干酒营收占比最高的产品，2020年营业收入为20.12亿元，同比下降9.14%。

对此，老白干酒方面指出，2020年，面对新冠肺炎疫情及国内外市场环境变化给白酒行业带来的不利影响，更加激烈的白酒市场竞争形势，公司迎难而上，以打造“中国白酒一流企业”为目标，以顾客价值为核心，以企业文化做引领，不断优化管控模式，实施全员绩效管理，加强基础设施建设，不断壮大公司的整体优势，加快营销体制改革，创新营销模式，实现了持续、健康、稳健的发展。

其次，销售模式由“渠道驱动”向“渠道+消费者”双驱动模式转型，构建渠道和消费者一体化关系，加强对核心终端的动销出库考核，保持和加强了公司产品在主要市场的核心竞争优势。

再者以聚焦、创新为指导思想，聚焦产品、聚焦网点建设、聚焦宴席推广、聚焦消费者培育，运用新媒体、电商直播等多种方式，创新思路，从各方面为产品赋能，与消费者互动，巩固并扩大核心消费人群，实现市场份额的有效提升。

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全国化布局受阻

2017年4月，老白干酒以13.99亿元收购丰联酒业100％股权，在2017年完成丰联酒业收购之后，老白干酒旗下拥有老白干、板城烧锅、文王、孔府家、武陵酒等5个白酒品牌，分布在河北、安徽、山东和湖南等四个省份，这被认为是老白干全国化的重要一步。

2018年至2020年，上述四家收购的酒企为老白干酒贡献的营收分别为9.87亿元、15.46亿元和14亿元。

具体到各个系列产品的业绩，2020年衡水老白干系列销量同比下降22.64%；板城烧锅酒系列销量0.67万千升，同比下降38.01%；文王贡系列销量0.45万千升，同比下降15.32%；孔府家系列销量0.35万千升，同比下降25.96%；武陵酒系列销量0.14万千升，同比增长14.48%。值得注意的是，武陵酒为酱酒，近年的酱酒热潮下不少酱酒企业的销售均在增长。

另外，2018年9月，衡水老白干还推出衡水老白干1915新品，在河北省石家庄、唐山等地上市。衡水老白干1915市场零售标价为1688元/瓶，超过飞天茅台的指导价。

然而，剥离非主业、走高端路线，老白干酒的业绩增长依然乏力。

老白干的目标曾是营收一百亿元，以2020年白酒上市公司营收来看，只有茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒和顺鑫农业几家酒企营收在百亿以上，而老白干的营收已经从2019年的40亿元下降到了35.9亿元，距离目标更远一步。

对于2021年发展，老白干酒在年报中指出，计划实现主营业务收入39.57亿元（同比增长约10％），营业成本控制在13.96亿元以内，费用不超过14.19亿元，营业总成本控制在34.46亿元以内，主营业务税金及附加实现6.31亿元。

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一季度利润下滑15%

老白干酒发布2021年第一季度报告表示，实现营业收入7.54亿元，同比下降0.26%；实现净利润5614.52万元，同比下降14.59%。

同期，老白干酒归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（主业利润）接近0.5亿元，与2020年第一季度0.63亿元相比，降幅在20%以上。

分档次来看，公司实现高档酒销量852.77千升，同比下降4.92%；中档酒销量1846.70千升，同比增长10.15%；低档酒销量6992.60千升，同比增长3.75%。

虽然2021年第一季度收入、利润都在下滑，但是，老白干酒经营活动产生的现金流量净额转正，接近3.11亿元，而去年同期则为负数，约为-3.1亿元。老白干酒方面指出，主要原因为预收货款增加所致。

对于业绩的变动，老白干酒表示，河北市场是主要销售市场，2021年第一季度所在地周边石家庄、邢台新冠疫情的影响，白酒销售终端受阻，新冠疫情及相应的防控措施给该公司业务带来了一定的影响。

公司在不断加大力度驰援河北各地防控疫情的同时，也针对合作企业、经销商、终端门店等进行重点支援，厂商协同，共同研究对策以应对疫情带来的不利影响。疫情过后，公司采取积极的销售政策尽力消除前期疫情给公司带来的不利影响。

招商证券则在研报中直言，考虑老白干酒的产品当前仍在梳理过程中，高端卡位还不够清晰，省内市占率提升速度较慢，同时省外三个并购标的管理难度较大，老白干酒的调整仍需时间。

中金公司则在研报中表示，年初受疫情影响，老白干酒没有强制向市场压货，但目前各事业部自下而上的整体反馈仍体现出对后续发展的信心，随着疫情持续控制，预计2021全年业绩有望呈现前低后高走势。

现如今，疫情已经得到了有效的控制，老白干酒接下来的发展有哪些布局，《食安时代》将会持续关注。

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