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随着2021年年底到来，资管新规设定过渡期也正式到期。从2022年开始，资管新规将落实施，在破刚兑要求，理财产品将不再允许保本保息，老姓理财观念也将发生转变。 资管新规落在即 行理财不再“保本” 资管新规，是指中人民行在2018年4发布《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》（发〔2018〕106号）。 在资管新规中，影响较广、讨论度较高要求包括：破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套等。而普通老姓而言影响比较大则是，行将不能再发行保本型理财产品，往新发产品将统一为非保本浮动收益理财产品。 据了解，行理财产品主要有预期收益型（保本型理财）和净值型两种。 预期收益型具有隐形刚兑性质，净值型为非保本浮动收益型产品，盈亏取决于理财产品实际投资情况。 随着资管新规推进，预期收益型理财产品将逐步消失。业内分析认为，在2022年资管新规全面实施之，行理财市场将有以几种变化：
由于受资管新规影响存量理财产品规模较大，央行还专门设置了过渡期以压降这些存量产品规模，实现平稳过渡。按照此安排，过渡期应当于2020年底结束，不过由于疫情影响，该过渡期被进一步延长至2021年年底。 其实，自2018年资管新规发布，行理财便启动了净值化转型。随着过渡期大限到来，行理财产品净值化转型也进尾声。 根据行业理财登记托管中心有限公司此公布数据，截至2021年三季度末，行理财市场净值化比例已达86.56%，较去年同期提高26.08个分点。 从目转型情况来看，多数行存量保本理财产品已按计划退。自11以来，就有多家行发布了部分老理财产品提终止公告。普益标准统计数据显示，2018年至今共有4086款理财产品提终止，其中2021年以来（截至11初），共有1605款理财产品提终止。 普益标准研究员董翠华认为，理财产品提终止能够加速清理不符合资管新规、理财新规要求理财产品。 不过，尽管绝大部分行已清退了全部保本理财产品，但也遗留一些“小尾巴”。由于存量资产规模过大、转型起步晚等原因，仍有部分有行和方性行理财转型进展较慢。 中和元良高级研究员薛敏表示，据估计有10%左右理财存量资产不能完成整改，届时需要进行个案处理，实施差异化管理措施，行需要定期向监管部门披露整改情况。 普通投资者买理财有何变化？ 据理财登数据，到2021年三季度末，全市场新增理财投资者987.98个，持有理财产品投资者数量（仅统计2018年101之发行理财产品）达7125.71个，较年中增长16.10%。其中，个人投资者达到7096.84人，较年中增加982.75人，占比高达99.59%。 于这数理财投资者来说，随着资管新规全面落，过往“闭眼”买保本行理财产品时代已经结束了，今购买理财产品需考虑更多因素。 一方面，购买理财产品，需要关注产品风险等级。根据理财产品风险等级，从小到大分为R1-R5，依次应低、中、高风险，均不保本保收益。通常R3及以中低风险等级产品，其损失本金风险相较小，投资者可以根据自身风险承受情况，选择匹配产品。 另一方面，在全面净值化之，投资者选择理财产品，除了看业绩比较基准收益率，还需要参考过往历史净值表现情况，类似于选基金参考过往业绩表现一样。 也有业内人士指，在资管新规全面实施，理财产品收益率将有望提高。 虽然参照资管新规，行理财不能再宣称保本保收益，但为配合打破刚兑，新规还要求金融机构要资管产品实行净值化管理，改变投资收益超额留存做法，部分理财产品管理费之外超额收益可能会分配给予投资者。 这意味着，净值型理财产品所获得投资收益可能会比此保本型理财产品带来收益更高。整体而言，中低风险固收类理财产品，超额收益中分配给投资者部分相较少，高风险权益类理财产品分配给投资者部分会更多。
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