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第一是价值套牢时股票价格不套牢。在这样的情况下，尽管购入的股票并没有炒股投资价值，但因为股市上的资金量充余，投机性气氛较浓烈，股票价格高居不下，其价格也就不被套牢，立刻卖掉都能取回本金，甚至还能获得相当的价差收益。就比如10元的价格购入某只税后利润只有0.20元的股票，之后两、三年该股票的价格一直在10元之上的范围内波动，尽管其股票价格回报率远远地少于同期银行存款利率，但却能够不低于买入价卖掉，立刻取回本金。如上海股市，虽综合性指数400点之上都为价值套牢区，但因为上证指数突破400点后几乎就再没回到400点以下，即便在400点乃至500点购入股票，其股票价格基本上都不被套牢，要是投资者有耐心，还能获得比较大的价差收益。 其二是价值套牢时也产生价格套牢。产生这种套牢时，投资者通常都处于两难境地，做长期投资又不划算，但抛出又会受到损失。产生这样的情况通常在股票的高价区，如上海股市的1000点之上，即是价值套牢区，又是价格套牢区。在这个区域购买股票，就只能作短线，稍有不慎，就会产生价格、价值双重套牢，投资者既不能无损失地将股票抛出，做长期投资又不合算，其回报也就相当活期储蓄利率。 其三是价值不套牢时价格套牢。当投资者在投资价值区内购入股票后，其股票价格继续下跌，这就是价值不套牢时产生价格套牢。如1996年元月份初深圳股市的综合性指数，在110点左右经过约半个月的徘徊后下穿110点，在此点买入股票的投资者全部被套，但因为该点位以下是投资价值区，投资者的股票价格虽被套牢，但其投资回报将不低于银行存款利率，所以这种套牢对长期投资者并不可怕，而对于短期投资者来说，价格的解套也仅仅只是时间问题。 第四种状况是价值不套牢时价格也不套牢。这样的情况就是当股市的底部出现在投资价值区时，如沪市的综合性指数降到400点以下，深市综合性指数降到110点以下，此时购买股票不但有投资价值，且价格通常也不被套牢，不但股票价格回报率高，且获取高价差的机会大。如1994年7月底深圳股市的综合性指数在94点形成底部，在之后的一个多月的时间里就反弹至230多点，价差收益高达140%多。 |
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