惨烈！

大家周末好，这周回上海调研几家基金公司，日程排的比较紧，今天周末有点时间和大家聊聊开年第一周的情况。

下面的图片相信大家都在网上看到过，新年都想有个开门红，本想大干一场结果没想到被干的是自己。

本周虽然只有四个交易日，但主流行业的跌幅却并不小，白酒下跌5.49%、医药下跌7.98%、新能源下跌8.28%、光伏下跌10.40%、半导体下跌7.86%、军工下跌8.30%。热门行业平均下跌8%左右。

指数方面，沪深300下跌2.39%、中证500下跌2.50%、中证1000下跌4.09%，创业板指下跌6.80%。

总体来看，新年第一周亏损在2%-3%左右算是较好的情况，5%-7%左右是大多数人的平均水平，亏损10%以上那就是满手都是热门行业或者题材股了。我在网上见到最惨的一个截图，四天亏了31%。

关于市场下跌的原因其实我们没有必要去深入的分析，因为在元旦前已经对今年市场整体的难度和高端制造行业逻辑破坏的可能性有了预期，今年市场的难度在我看来比18年还要难，18年虽然是单边下跌的走势，但是宏观因子和流动性因子很好分析，今年却不一样，今年不会单边下跌，更多是宽幅震荡，跌得你受不了了立马反弹，你觉得有点机会了结果市场又开始调整了，会把你搞的晕头转向。

比如现在，很多人已经心灰意冷，一些明星基金经理本周发新产品也募集不到钱，我认识的一些高净值客户手里有不少钱，但不敢投资，大家都担心市场崩盘。

但冷静下来把每个行业进行分析，其实也没有大家想的那么糟，拿高端制造来说，周三我回复留言的时候说光伏主链往下还有10%锂电会多一些。

周五收盘后再看一下，光伏主链往下5%-10%，锂电核心品种多一些10%-15%，说白了往下就是一个跌停板，忍一忍也就熬过去了，虽然高端制造行业在大周期上调整不够充分，但是目前再悲观我觉得是没有任何理由的，只能说明你对这个行业了解不够透彻，在高位的时候充满信心得买入想持有五年十年，跌了三四十个点之后又想割肉了。

在9，10月份的时候我谈过，高端制造行业会是这轮结构性牛市最有潜力的方向，排在消费医药前面，但是问题就是股价太贵了，大部分个股的盈利高点就在21年3季度。

这周也是和一位新能源基金的基金经理交流，他说新能源的景气度大家都知道很高，能持续5年甚至更长的时间，但是这不代表股价会一直涨，21年新能源的整体增速接近100%，22年增速依然很高，有30%-50%，比大部分行业都要高，但是增长的速率也就是边际速率已经开始下调了，这是今年新能源行业的一个问题。

在我看来，很多投资者普遍存在的一个核心问题是对市场的理解不够深，进而导致对市场的预期存在偏差。21年年初，各路券商、分析师、大V都在喊“南下夺取定价权”，结果港股中概股跌了一整年，没有多少人在当时去理性的分析港股已经不便宜了，不存在太大的机会，我记得很清楚，当时网上一群流量大V鼓动粉丝开港股账户，说港股有大机会，腾讯美团股价都合理，还可以参与港股打新，我就想问问，有几个人过去一年港股赚到钱的？港股打新挣钱吗？手续费交了多少？

现在也一样，去年四季度我们内部已经做过判断22年A股市场整体很难，估值提升不了，盈利增速又下滑，所以新年刚开始就出现连跌4天的情况也能接受，如果市场继续调整今年为数不多的机会也就有了，没有必要悲观，因为市场的实际情况和我们的预期是相符的。

未来1-2年A股市场的整体格局就是宽幅震荡，谁能熬过这个阶段在下一轮估值扩张的时期才有机会享受到资本市场的红利。

今天周末跟大家聊一聊市场的情况，下周还要去重庆成都见一下客户，还不知道有没有空写点东西。工作这么多年尤其是疫情之后的这两年我越发觉得选择比努力重要，当然运气也很重要，以前在学校的时候大家做着同样的事情就是读书做题考试，工作之后从事不同的行业差别就显现出来了，现在新能源半导体电子互联网是国内的景气行业，平均收入比教高，这两年做旅游教育房地产的普遍就差一些，餐饮也一般，我之前在上海有几个客户是做连锁餐饮的，19年开着十几家店非常风光，现在就剩下2家店还在运营。不管是炒股票还是做投资，说白了没有创造太多的价值，就是在做一个低买高卖的游戏，比人家那些做实业的差远了，每一个人都不容易，有些疫情严重的地区出门买个菜看个病都很难，心怀感恩才能保持良好的心态在市场中闯荡，股票跌就跌了，能有多大个事。