指标: 货币周期指标之一:十年期国债收益率 信用周期指标之一:社会融资规模 关系: 货币周期确实是领先于信用周期的:货币的放松与收紧才能引起信用端的变动 图表: 1、货币周期领先信用: 2、周期传导: 解读: 宽货币+紧信用:在该周期内,货币已经放松,但还未传导至信用,市场实际资金紧张,企业信用问题并未解决,这就是在衰退时期会出现的经济状况; 宽货币+宽信用:在该周期内,货币的放松逐渐传导到了信用的放松,信用的放松刺激企业的经营生产,企业利润开始逐步恢复正常,重新恢复活力,步入了类似于复苏的时期; 紧货币+宽信用:在该周期内,货币与信用早已高涨,政策开始逐步收紧货币,但信用利差仍然处在较低水平,经济体现出过热的特征 紧货币+紧信用:在该周期内,信用随着货币的收紧开始逐步收紧,信用利差开始缓慢扩大,经济增长放缓,但之前高涨的信用所带来的通胀后遗症仍然存在,这就类似投资时钟中的滞涨周期; 3、信用货币周期与美林时钟 参考资料:https://www.sohu.com/a/315876819_739119 |
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