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周期的奥义:为什么期货价格还在涨,股票却早就见顶

 全球宏观对冲 2022-01-10

股票和这个期货联动的这种大众商品,股票和期货联动的时候,都是先买股票,然后再买期货,然后期货价格先涨,价格先涨一个多月,然后股票才会涨,然后等到下跌的时候正好反过来。等到就是股票和期货见顶的时候,股票都是先见顶,然后期货还会继续涨,然后股票其实见顶好久以后,期货还会继续涨,这个时候股票是在高位慢慢出货的,因为股票的建仓、洗盘和出货都比较难比较慢,所以就是说往往期货价格还在上涨的时候股票就在提前出货了,股票更难建仓与出口,期货容易资金量足够大,价格与情绪兑现后反手就可以了。这个先后顺序要弄明白,而且股票是价格与量的乘数,期货合约不断换月(换月影响淡季还是旺季),而且期货只是价格。

中国货币政策面对供给约束,有效手段不多,货币政策面临多目标平衡压力,稳字当头,放松的概率仍高于收紧可能。

央行的鱼与熊掌:

1.经济增速放缓情况下不可能紧货币;

2.同时防范房地产风险向金融体系扩散的尾部风险;

3.也要面对美联储 QE 退出的外部制约;

4.还要不强化通胀预期;

全球煤炭价格上涨幅度超40%,欧洲天然气价格自9月初以来上涨超130%,英国每兆瓦时电价已涨为285英镑,同比涨幅达到了惊人的700%,直接创下自1999年以来的最高纪录,在电力价格飙升和节能减排的双重影响下,英国制造业已经出现减产或停产的情况,目前已有数家钢铁企业全面停工。

美国8月PCE物价指数同比增长4.3%,增幅创1991年以来最大;核心PCE物价指数同比增长3.6%,与1991年以来的最高水平一致。自去年12月以来,美国牛肉价格上涨了14%,猪肉上涨了12%,家禽上涨了6.6%。

日本10家大型电力公司上调电价,4家大型燃气公司上调燃气价格,甚至一碗“松屋”牛肉饭的价格也从原来的320日元涨至380日元,涨幅接近两成。





M1可以作为领先指标对市场进行指导;

就中国而言,M1一般领先市场2-9 个月;

在 M1拐点时,中游行业都有超越大盘的表现;

在 M1 拐点前期,消费类行业也会有比较突出的表现;

就市场风格而言,在 M1 拐点前期,小盘股表现较好;

M1 拐点后期,中盘股和大盘股表现相对较好。

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