蓝精灵乐园、深坑酒店，那些摆上货架的文旅项目有人要吗？ 
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栏目 | 文旅商业评论 领域 | 酒店业、主题乐园、文旅地产 
世茂房地产(00813.HK)港股股价今天迎来一波狂涨，尾盘飙升逾24%，成交额5.06亿港元，此前A股世茂股份(600823.SH)涨停。世茂系债券也集体飙升,“20世茂G4”涨超21%，盘中临时停牌，“20世茂G2”涨超11%，“19世茂01”涨近9% 。有知情人士向旅界透露，多家房企正从世茂集团的项目池里进行挑选，世茂系可能还考虑到基金类或境外资本等潜在接盘方。“现阶段，世茂系的兜售重心仍是商办物业，开出的多为市场价。”该人士表示，“疫情下，世茂的主题乐园、酒店遇冷，也是正常的现象。”值得一提的是，消息面上，今日市场有传闻称，世茂已经和买家达成初步协议，以超过100亿元的价格出售上海世茂国际广场，初步敲定上海国资接盘。
在此之前，中诚信托发布世茂6.54亿信托产品出现实质性违约，世茂境内外债券重挫，股价亦一度暴跌。上周五，世茂为寻求消除投资者对其债务的担忧，指出正面临一些流动性压力。之后世茂火速展开“自救”，去年12月底，世茂已经开始处理资产。当时，世茂股份公告表示，考虑出售自持商业和酒店资产。此外，在应对资金困境上，为了加快回笼资金应对债务问题，世茂集团拟出售其旗下所有房地产项目，包括住宅和商业地产，加快资产处理速度。例如，本次的潜在交易项目上海世茂国际广场就是标准的商业地产类项目，囊括了M豆巧克力世界亚洲唯一旗舰店、世茂Hello Kitty上海滩时光之旅、乐高亚洲首家城市中心旗舰店、星巴克臻选店等。相比一线城市黄金地段的商业项目，世茂的文旅、酒店类项目并不“受宠”。目前，除投资20亿元的深坑酒店（上海世茂佘山洲际酒店）隶属于A股的世茂房地产，蓝精灵乐园、茂险王乐园、世茂酒店等文旅类IP资源均在港股公司世茂股份名下。2020年发布半年报时，世茂集团副董事局主席许荣茂提出了世茂股份不仅要达到千亿签约销售目标，更要持续孵化其三大平台，包括轻资产的商业管理，娱乐平台以及金融服务平台，争取5年内至少分拆两个平台上市。
现实是有资本市场对接过世茂股份商业主题娱乐板块的人士直言，“世茂的主题娱乐项目茂险王IP不鲜明且缺乏特色，引入的蓝精灵主题乐园这些年反响平平，依托于深坑酒店却客流一直不旺，想出手比较困难。”事实上，多年耕耘背后，世茂表面上酒店、乐园、文旅地产一个不缺，与蓝精灵、Hello Kitty也均展开合作，但真正摆上货架，却面临无人问津的尴尬。中国主题公园研究院院长林焕杰认为，主题公园是投资大、回收慢、风险大，初期投入只是个开始，未来还需要长期的经营、维护、维修、保养和升级的投入。“光是维修这一项的耗资就是惊人的——游乐设备设施的零配件一般都是会有两套备用，所以会积压资金。一般主题公园的回本周期在7-9年左右。”另一位业内投资人林隆华则指出世茂这些年自主研发的茂险王IP非常失败，“烧了大几千万，在豆瓣上连个评分都没有，这样的IP乐园怎么可能找到接盘侠。”今日困境来看，世茂不仅文旅项目存在“脱手难”的尴尬境地，庞大交错的酒店类项目也是“烫手山芋”。从联手喜达屋，到打造深坑酒店，再到跨界运营，许氏家族的世茂集团在酒店业务上野心满满，成为房地产行业少见的景象，也成了富力之后又一家重仓五星酒店的开发商，而结局似乎殊归同途。目前，世茂酒店旗下的重资产是由希尔顿、洲际等外资酒店集团管理的其自持物业项目,轻资产则是与喜达屋合作成立的世茂喜达集团，进行对外酒店品牌和管理输出。2019年，世茂酒店总裁唐鸣曾喊出“3年后,世茂喜达要开300家酒店“的口号，2022年来临，世茂喜达旗下公开可查询的开业酒店却不超过30家，仅为目标的1/10。公开资料显示，世茂酒店打造了御榕、茂御、世御、茂御居、凡象、睿选尚品、睿选7个自主酒店品牌，但在行业内知名度均不高。对于世茂集团方面与喜达屋的合作，酒店行业专家袁学娅曾表示，世茂集团2017年起和喜达屋投资组成合资投资公司，针对中端自建品牌，目前尚无杰出表现，因为世茂集团本身并不具备强大的管理团队，喜达屋只是借道投资而已。“世茂酒店的情况很像当年的万达，“林隆华向旅界分析称，”当年万达系酒店旗下也分别设立嘉华、锦华、文华、瑞华几个子品牌，但识别度不高，客人对品牌的感知也不强。“2020年，世茂股份财报中有披露其酒店业务板块的营收3.27亿元，同比下降53.02%。事实上，五星酒店资产沉淀了大量资金，定位与运营难题却一直存在，去年上海数家五星酒店在酒店交易网站曝出转让消息后，至今没有下文。近年来，酒店业又受到民宿和共享租住冲击，成为不少业主，尤其是房企的不能承受之重。
对此，易居智库研究总监严跃进认为,酒店类重资产流动性较差,疫情旅游业寒冬，对于五星酒店的转手，接盘方会更谨慎。去年，融创宁可赔付1.33亿元，还是提前终止了与万达订立的有关由融创集团持有并由万达酒店发展管理的21家酒店的管理协议，并将21家酒店转入与华住合资的酒管公司永乐华住旗下。在世茂面临着新一轮的债务考验之际，酒店、商业地产难成许荣茂的续命稻草。 |
