“第一,在考虑收益的时候,我会着重考虑风险调整以后的收益。第二,我会把风险作为一个条件,不同的产品会设置不同的风险等级,对它的波动进行控制,如果说我认为组合面临某些风险、可能会有过大的回撤的时候,会相对应地采取各种措施,包括降低风险敞口,或者对冲风险等。”
“市场较好时,涨得最好的一定是我们完全基于自下而上选出来的,这种风格最为极致、弹性最强的组合,会有最好的表现; “但当市场存在风险或波动时,单纯依靠自下而上选股可能会使组合在某一方向风险暴露过多,我们会同时结合“自上而下”的视角,依靠整体的资产配置框架和行业分布规划,实现不同资产风险的相互对冲,使得组合有更加稳健的表现。”
“比如当前时点,我们会配置一定比例的顺周期股票,如银行、券商、地产等。如果未来稳增长房地产政策放松力度大,这一类股票表现可能会相对更好一些。同时,高估值的板块可能会阶段性承压,债券收益率可能也有一定的上行压力,这样的资产配置能够取得较好的对冲效果。”
“当转债估值比较高的时候,会更倾向于投资股票,当转债估值相对比较低的时候,转债的性价比会较高,因为这个时候它对波动的抵御效果就会凸显出来,同时也不会牺牲过多的预期收益。”