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Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~ 原账号：搞钱基地（全网同名） 如果大家有想看的基金测评，可以在评论区留言告诉我呦~ 固收+基金产品，相对稳健，是震荡市里一个不错的避险好去处。 招商瑞文混合A（007725），就是一只招行大力推荐的固收+产品，大部分仓位投向债券。 过往的业绩都很稳，不少基民在评论区表示要加仓，还有不少基民晒收益：  下面我们来看看这只基靠怎样的业绩，俘获了大众基民的芳心？！   招商瑞文混合A，成立于2019年，是个混合偏债的基金。 基金经理王垠、余芽芳是招商银行“瑞”字基金产品的黄金搭档CP。 三季度的规模相比二季度暴涨了100个亿！  
 招商瑞文混合A，成立2年多来，业绩增长了26.8%。 虽然只比沪深300多赚3%，但是持有体验是更好的，平稳增长，没有太大的波动，不像沪深300那样大起大落。 去年一年震荡市里，获得了8.23%的业绩增长，作为固收+产品，这个收益很不错~  所以，如果碰上震荡行情，买好的固收+产品，可以安全的避险，不求大富大贵，但求本金不丢还能小赚一点！ 当然啦，固收+不等于保本，也是有一些风险的，要买好的产品才能正收益。
来看看这对CP基金经理搭档，在过往牛熊期间的业绩表现如何：  由于招商瑞文管理时间较短，我们选了管理更长的招商瑞庆和股二债八指数对比。 5局全胜。不论在牛市还是熊市，它都是跑赢股二债八指数的，很厉害。
 这只基金成立2年多的时间里，波动一直非常小。 最大回撤仅-2.33%，发生在2020年疫情爆发的期间，而同期沪深300跌了-18.19%！ 说明这只基金防守性很强，发生突发事件也能扛得住。  三季度，这只基的股票仓位仅占9.47%，债券占比26.1%，相比前几个季度调低了不少仓位比重！ 增加了很多现金比重，占比25.59%。很明显基金经理有意规避风险，拿着最稳的现金观望。 
先来看看，这只基金买了哪些债券比较多： 这只基成立以来，很大比重都买的企业债。 不过三季度，基金经理谨慎了很多，企业债的比重仅占14%，确定性更强的金融债、政策性金融债也买得更少了。 基金经理在季报中透露了自己的想法“保持机动灵活的久期策略”： 大白话讲就是现在还不是买债的最佳时机，他要观望观望，等待捡大便宜的机会！
去年三季度这只基的股票仓位只有9.47%，前十重仓股占了7.03%。 新增了5只个股，换股幅度还挺大。 对于固收＋的基金来说，权益类资产的调仓是灵活度很高的，因为就那么点钱，基金经理可以随便买到他看好的公司。 从过往的重仓行业看，主要集中在基础化工、建材、机械这3个行业。
但后续判断上游涨价不可持续，卖掉了周期股止盈，给投资组合贡献正收益。 招商瑞文混合A，一直由余芽芳和王垠两位基金经理打理，他们俩也是招商银行固收+类基金产品管理的老搭档了。 来简单了解下他们的信息： 余芽芳，博士毕业，曾经是宏观分析师，2016年加入招商后，曾任固收投资部高级研究员，一直从事宏观分析工作，经验丰富。 王垠，有11年投研经验，管理过年金，擅长从宏观角度做大类资产配置。 他们俩是默契的CP搭档，共同管理招商“瑞”系列8只基金。其中管理最长的招商瑞庆混合曾经连续5个季度获得正收益，他们绝对是固收+领域的杠把子。 在基金管理中，他们俩有明确的分工，王垠负责股票投资，余芽芳负责债券投资。 共同目标是争取取得正收益的同时，严格控制回撤不超过5%!(从招商瑞文混合A过往的回撤看，他们都做到了，而且最大回撤才-2.33%，很牛) 在这个严格的安全垫和仓位限制下进行股票类投资。每年把握一两次确定性较高的机会下择时加仓，其他大部分时间会保持谨慎和较低的仓位，虽然会错过一些机会，但是能帮助组合避免遭遇市场可能的下跌风险！ 债券投资方面，目标是提供组合收益安全垫的同时，保持组合的流动性。以买中高等级的信用债为主，不去冒信用下沉的风险，辅以灵活的久期和仓位变化，通过积累票息来创造收益。 相信你看完这个，就知道为什么这只基金的回撤控制得那么小，而且三季度股票、债券的仓位调那么低了--因为这对基金经理CP又在谨慎观望，等待机会出击了！ 来看看季报中他们是怎么说的吧： 总结一下招商瑞文混合A，这只固收+去年涨了8.23%，业绩是比较不错的，既没有跟着市场下跌，又获得了比银行理财更高的收益。 余芽芳、王垠这对搭档共同管理，对基金的波动回撤控制很严也很有效，历史最大回撤仅-2.33%，持有体验极佳！ 他们的风格偏谨慎，在熊市、震荡市里效果不错，但在牛市里可能会错失一些机会。 他们主要是择大时，如果判断失误，大类资产配置错误，作为固收+产品对净值来说会有较长时间的负面影响。 最后，还是要跟大家强调一遍： 基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。 关注@基姐来了，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！ |
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