打破挖矿“死亡螺旋”的困境，浅析Netswap如何在Farm上披荆斩棘

Netswap

Netswap的流动性挖矿在1月9日正式启动，上线后超高的APR再次吸引了很多用户，大家的积极性并未受到最近大盘回调的影响，很多Defi的老用户都知道，头矿收益高，风险同样也高，一个不留神矿塌了可能就是血本无归，因此做好挖矿前的测算和风险评估至关重要 。

Netswap头矿在上线三天后，APR，TVL和平台币NETT的币价均有不错的表现，于是我们根据其代币的释放规则，实际测算和同类DEX的对比等几个维度，综合分析其矿池目前的风险水平和可维持高收益的时间。

就结果而论，目前风险非常低，矿池的TVL表现非常稳健，还有很大的上升空间，币价也会相对稳定在一个合理的区间，具体分析请看下文。

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# Netswap基本信息 #

Netswap 由 Metis 等项目背书，是 Metis 生态的首个DEX，可以在 Metis 网络上进行快速、低费用的代币交易，除了集成目前市面上 DEX 的基础功能以外，后续还将上线 Launchpad，ILH，杠杆swap等功能。

一个项目的代币经济模型在很长的一段时间都会是其代币币价稳定的关键因素，根据其白皮书显示，没有 NETT 代币分配给团队、投资者、顾问或任何类型的内部人员。因此，Netswap 完全由社区驱动，完全由社区所有。

NETT 代币的总供给量为 1 亿，其中 100% 将根据下图 分配给社区。99% 的代币，即 9900 万个NETT，将由流动性挖矿开采。剩下的 1%，即 100 万个代币，专门用于社区空投。

由于没有IDO和团队持仓的情况，在开矿前的的流通量只有100万枚代币，且全部由社区参与活动获得，没有解锁抛压，因此上线后表现非常好，截止目前，较上线时涨幅达200倍，开矿后因为合理的挖矿机制设计，产出稳定，且引导用户持币复投，没有抛压，依然维持在一个客观的价位。

流动性挖矿分配（NETT 的 99%）归属时间表在算法上规定如下：

从第一年的 2970 万代币（30%）开始，分配的代币数量将每年减少 5%，直到分配完成。作为参考，在第一年，每天大约有 81369 NETT 将分发给流动性矿工。

NETT在流动性挖矿分配中的完整分配时间表如下图所示：

我们将根据以上的代币释放数据，测算在目前的情况下，Netswap的矿池能够维持在什么水平，总体风险如何 。

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# Farm数据测算 #

我们详细看下NETT情况，1月11日文章写作当前Fram数据汇总：

Farm TVL≈170M

Farm，锁仓NETT数量≈855,377

NETT价格=$23.80

NETT各个池子的ARP都非常可观，NETT相关池子的 APR都保持在900%以上。

Farm数据具体情况（1.11日数据）

我们的疑问是，伴随更多的用户加入，TVL会持续增长，那么APR在是否还能保持高收益，经济模式是否可以持续？

我们假设TVL在今天数据基础上增加2倍。

那么Farm数据如下：

当Farm的总TVL增长至3倍≈512M

可以看到当前的APR仍极具吸引力，NETT-稳定币的池子APR仍维持在400%以上。

 此时Farm需要质押NETT数量=2,566,132

当还需要NETT的数量≈2,566,132 -855,377≈1,710,755

根据每日产出NETT=81,369，需要继续释放大概21天才能达到所需的NETT质押数量。当NETT数量不足时，NETT价格将随着需求量逐步上升。

如果TVL继续增加，APR回落到较为正常的收益率，我们以NETT/稳定币APR下到150%，NETT/Metis下降到200%，Metis/稳定币下到100%进行计算。

当Farm收益降低到业界平均水平，以目前NETT $23.80价格，可以支撑700M 的TVL。

Farm相关数据估算如下：

需要NETT的数量≈5,866,604 -855,377≈5,011,227

根据每日产出NETT=81,369，从今天开始计算，需要继续释放大概61天才能达到所需的NETT质押数量。

根据上述测算，我们可以看到，目前的NETT价格与释放量，足以支撑3～4倍的流动性。而Netswap的流动性挖矿，对NETT的需求量极大，如市场上流通数量较多，则Farm APR将处于高位，会吸引用户添加流动性。

这将导致NETT在多数情况下都是供不应求的情况，这种平衡产出收益的NETT与新加入Farm的NETT数量的模式，引导用户挖提挖，有效保持NETT的价格稳定。

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Metis生态支持

除了Netswap 流动性挖矿良好的经济模式，在Metis生态中，Metis及其他项目都将相互支持，给到Netswap足够的支撑。

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2x Reward Farms

除了目前上线的Farm，我们还看到了预留的2x Reward Farms，将会有Metis上的其他项目陆续加入2x Reward Farms中，为用户提供更多奖励。

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Stake功能

在Stake中，通过存NETT获得Metis收益的单币质押奖励，我们也能看到Metis对Netswap的强有力支撑。

Stake锁仓NETT情况如下：

Stake中，NETT锁仓数量≈155,431，占总释放量约13%（截止1月11日）。

截止目前在上线短暂的一个月时间里，Netswap团队就已经启动了两轮Stake奖励，总共发放了6000个metis，价值120万U，对于一个没有IDO，没有代币分配且刚刚上线一个月的团队来说，完全是在自掏腰包为代币赋能，为的就是在NETT的诸多功能还没有完全上线的时候给到用户信心，团队也曾透露未来会有更多Stake池子开发，给社区带来更多的福利。

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Launchpad

根据Litepaper描述，Netswap将在2月底前上线Launchpad，为Metis其他项目建立最初的社区认可度，为项目开发筹集资金。

目前随着Metis稳步发展，会有越来越多的原生项目建立起来，Netswap能够给予这些新生项目最有力的支持，同时这些项目能够给整个metis生态带来更多关注，相辅相成， 当生态建设成为一个完美的闭环以后，这些基础功能将扮演者举足轻重的角色。

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# DEX对比 #

如果我们与其他DEX进行对比 

APR对比 

DEX token- ETH

DEX token/平台币

DEX token/稳定币

经过全方位的对比，我们可以看到支撑NETT挖矿不倒的因素足够丰富，有生态的赋能，未来可见的应用价值，挖矿机制带来的复投高热度，已经本身netswap上线后非常漂亮的表现 。

即使在众多老牌交易所面前，这个DEX的新人依然有不俗的表现，同时我们的测算也很明确的显示出，netswap还有非常大的上升空间，现如今市面没有能够和其相比较的挖矿收益，且能够保证风险可控，即使在没有任何远期价值的情况下，TVL依然能够在增长4倍以上而 APR依然不输平均水平，而且在launchpad和代币治理等功能逐步落地后，随着代币的价值赋能，还能够支撑起更大的TVL。

挖提卖的死亡螺旋对于很多Dex来说是不可逾越的鸿沟，但在netswap这次的表现看来，团队有十足的信心能够稳定发展，用户目前阶段完全没有必要担心矿塌的风险，可以根据实际情况合理参与netswap的头矿，保证一个较高的收益。

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