DB 的 Jim Reid 今天早上在他的“每日图表”中写道，“相关性并不暗示因果关系，但除非你非常强烈地支持大型科技公司的全新盈利模式，这些公司巧合地追踪了非常规货币政策，那么很难反驳这样一种观点，即中央银行的政策在过去 6-7 年中对该行业的难以置信的运行起到了重要作用。”
事实上，如下图所示，千兆科技领域唯一显着的挫折是在 2018 年全球 QT 到来时，尽管时间很短暂。只是不要向少数仍然如此一无所知的宏观旅游者展示这一点，他们实际上认为美联储并未主导市场的各个方面，而奇怪的是仍然声称自己是“金融专家”。
2022 年对于名义收益率更高、更重要的是实际收益率更高的科技股来说是一场完美的负面风暴，因为市场认为美联储似乎坚定地致力于在今年晚些时候启动 QT。
与此同时，正如我们 上周所指出的，DB 经济学家预测美联储的资产负债表将会下降到2023 年底将增加 1.5TN 美元，到2025年将增加约 3TN 美元。不用说，这对科技行业来说将是毁灭性的。
不仅仅是美联储：根据 DB 策略师的说法，由于到期 TLTRO 超过了持续的量化宽松，欧洲央行今年的资产负债表可能会减少数千亿美元。因此，特别有可能在 2022 年看到当地资产负债表的峰值，这将对 FAAMG 产生可怕的相关后果。
正如 Reid 总结的那样，“显然，这种相关性不可能无限期地保持如此紧密，但它是了解可能的大局趋势的有用图表。”
泰勒·德登 星期三，2022 年 1 月 19 日 - 15:21
