量价分析

易禅浮屠 2022-01-25

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威科夫三大定律

因果原理：帮助投资者预测目标价位。

量价不协调原理（或者叫努力VS结果法则）：努力没有结果或者说成交量和股价之间的不协调常常是趋势发生改变的信号。

量价分析公认的鼻祖应该是威科夫，这哥们有部传记国内翻译叫《华尔街40年投机和冒险》，这本书里面作者最大的感悟就是市场有庄家，所以老威写的书都是假想这个世界有个庄家在操纵股价，底部会让散户割肉交出筹码然后才拉升，顶部会让散户追高庄家顺利脱逃。所以他的有关量价分析的书在国内翻译为《擒庄秘籍》（The Richard D. Wyckoff Method of Trading and Investing in Stocks）

威科夫是不是靠这个赚了钱不得而知，但从资料看，威科夫更像是个记者、出版商和培训人员，他应该从他的出版物和培训上赚了不少钱。他比较牛逼的地方在于可以采访当时最牛逼的交易员，比如利弗莫尔，有理由认为他写的书就是他从利弗莫尔那里理解到的市场，我们摘抄一段：

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我第一次见到杰西·L·利弗莫尔大约是在1917年，是在棕榈滩的布莱克大酒店的走廊里碰到他的。当时他刚从一批钢铁股中赚了许多钱。几天前，他去了趟杰克逊维尔，在那儿的一个经纪人办公室里他打电话问哈里曼公司他在公司里的贷方余额。他们的回答是，他在他们公司的资产超过了100万美元。有传闻说，他在最近的棉花市场崩盘中失去了这一切，也许还要更多，但他告诉我，他在棉花市场损失不超过25万美元。

1921年6月，我因为有事拜见了利弗莫尔，发现他当时谈兴正浓。在我完成了访问目的后，他开始大谈股票市场。渐渐地，他披露了他的交易方法。

他当时在哈里曼公司办公楼里有一个专用的套间。他的经理室装了一块又长又宽的玻璃板，上面标有大约30支股票的价格以及棉花和粮食期权的报价。每样都占一个整列，这样每笔交易就可以一个接一个地往下列出长长的一串。

正对面板的三台自动收报机——分别接收股票、棉花、粮食行情，这样他站在机器后面只需挪动一两步就可以阅读所有纸带了。

另外还有一个小型私人办公室、一部私人电话、一张办公桌、一台自动收报机和一个小沙发。

我问他，那天他是否卖了很多。

“没有的事，”他回答，“我只处理了500股。对别人委托我做的交易我不会只做一半。当我买进或卖出股票，或者改变仓位的时候，我是很积极的。不过有一点请你记住：当你看到我大笔卖出，交易员说我做空时，其实我是在卖别人的，而不是我自己的。

“我卖出时，”他继续说，“数量非常有限——一只股票也许就卖几千股，从来没有超过一只股票发行股份的百分之五以上，因为我从来不想被逼空。但是当我做多时我会买进所有我能买到的。举例来说，斯蒂倍克去年被人打到每股四十美元以下。我看到他们正在这一价位全力收集筹码，所以我也就大量吃进。你还记得在不久前每股斯蒂倍克卖到90美元以上。好吧，我就一下都卖给他们了。“很显然该股对庄家打击很大。”我说。该股触及高点后股价已一落千丈。

“你过去经常做钢铁股，现在不做了吗？”我问他。

“我如今不做钢股了，因为我不看好现在的钢铁板块。我喜欢股价波动大的股票，如冶金板块、鲍德温钢琴、墨西哥石油等这类股票，它们有更多操作空间。对，我不设止损点，但如果我认为该笔交易做错了，我就彻底清盘。

“我的主要方法是研究现在和将来可能的市场状况对不同行业的公司的盈利能力的影响。主要工作就是预测将来可能发生的事情。当我打定主意以后，我就静等到我的心理价位。我不是胡乱地东买一点、西买一点，而是在我决定好要买多少，要拿多少钱进行投资以后，一次性地买入或卖出全部的量。

“我知道，你过去也随着价格的升降逐步卖出或买入，”我说。

“我过去也这么做过，比如说要卖出5000股某股，我先按市价卖出1000股，然后每下降1元再卖出1000股，但是我发现这样做是错的，因为这样卖出的平均价位比我开始卖出的价位要低2.5个点，这样还不如我等到我的心理价位时一次卖出。如果我做空我会等待，当交易商急于补仓、而市场行情犹豫不定、股价停滞不前的时候，我会以我认为接近最高点的价格一下把我所有股票卖给他们。

“我现在做股票交易没有以前活跃了，”他继续说。“我要等到情况证明我是对的或我的直觉告诉我我错了。很多时候，我错了。当发生这种情况时我会马上转变立场，完全退出市场，或者是空翻多或多翻空。我的判断让我进入市场，但我的直觉让我退出市场。我从一个老贵格会教徒那里学到了很多，他说他的大脑发出动作指令，但他的臀部——他的耐心——让他赚到了钱。

“我从来不做交易，除非我看到至少有10个点的利润，”他继续说， “因为波动太小的话我赚不到钱。一旦我买入某支股票，并且已经赚了几点，我在一定程度上会把它忘了，让它继续爬升直到我觉得该平仓了。

“炒股说穿了就是要预测企业的未来经营状况——比如说，从现在开始半年或一年后的情况——一个人要想在股票市场取得成功，他就必须研究未来状况以及他们对各个行业的可能影响，还有对其他领域公司未来盈利能力的影响。接着他对当前的市场状况做了一个回顾：资金状况；新法律农民信贷的影响，进而对粮食市场的影响；为什么从西部流回的资金没有过去那么多。

“所有关于钢铁行业的盈利达到30%的言辞纯粹是废话，”他说，“根据我获得的信息它们的盈利不超过16%。这些由那些大人物在访谈时放出的利好纯粹是为了欺骗市民。有一个钢铁行业的巨头18个月来一直鼓吹对钢铁行业做多。毫无疑问，他总有说对的时候。但我注意到，在每次他被采访后，就跟着有人在大肆卖出钢铁普通股，似乎它们事先安排好了一样。“我有很多次成功跟庄的经历，”我说。“你知道，从纸带分析中可以看出，经常一只股票从一个价位开始启动，然后不可避免地向一个方向运动10到15个点。从他运动的力度、速度和成交数量您可以判断它背后的举动，可以没有什么风险地获取你的利润，这样做也可以赚到大钱。“是的，”他说，“我经常这样做。但是从长远来看，我觉得还是一次性买入或卖出能取得更大的成功。我的做法是确定一个危险点，然后以尽量接近这一点的价位买进或卖出。如果预期危险变成了现实，我立即承担损失并结束交易，尤其是当我做空的时候。另一方面，我可不想陷入那些我难以控制的大盘股。这方面的教训太多了，我就看到许多大庄由于吃进筹码过多，结果陷入了陷阱。“在过去你做股票的这十八或二十年里你肯定获得了许多宝贵的经验，”我说道， “你也在股票投机行那里干了些年，是吧？“是的，我在股票投机行那里干过十年，然后才到普通证券公司。这种投机交易对我来说也是一段宝贵的经历，原因之一就是他迫使我做交易时设置一个止损点。在股票投机行那里我只有两点的空间，如果我买入后下跌了1.75个点，我就会被清出市场。但这对我来说是一种良好的训练，因为它限制了我的风险，同时使我的利润最大化。股票投机行对从事股票交易的人来说是一所很好的学校，在普通证券公司很难学到这些经验。我相信如果现在那伙接受过股票投机行培训的大庄家不再在市场上兴风作浪，证券交易所马上就会感受到。华尔街需要大的交易商来做市，并持有大的仓位。

“如何迫使一只股票按您的意图运行呢？”

“我不会试图迫使市场按我的意图运行，”他继续说。“特别是对那些活跃的大盘股，我会让普通股民、大的基金以及内部大庄去影响其运行，这样通过准确观察他们的行动和推测他们的目的，我可以不留任何人为操作痕迹地进行我的操作。这样等于他们在为我操盘，我可以跟着一起做，直到我看到他们有出货的迹象，这时我也会清仓出货。

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杰克·施瓦格几十年后应该又做了跟威科夫类似的事情，只不过他写的是《金融怪杰》系列，让这些伟大的交易者自己来说如何交易。

现在是不是还有庄家公说公有理婆说婆有理，不过我置顶的三大原则应该是逻辑上自洽的，通过量价分析来分析这三方面的关系应该是可以成立的。

最后书推荐一下得了，虽然威科夫一派还是把威科夫当成鼻祖，也还说这个市场有庄家，但方法上已经有很大的变化了