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嘉宾介绍：王阳，现任国泰基金基金经理，9年证券从业经历，3年投资管理经验。截止2020年12月末，管理产品规模106.32亿。擅长布局新技术和新制造行业，选择估值相对低估并预期持续成长的公司，通过公司企业价值的成长获取股票资产价值增值。近1年回报70.30%，近2年回报138.92%，均位于全市场前10%。代表作智能汽车近1年、近2年业绩均位于同类前5。 近期新能源汽车板块持续低迷，后续将会如何表现？市场波动如何控制回撤？中短期应该关注哪些投资机会？未来看好哪三大环节的市场表现？对此，国泰基金基金经理王阳跟大家分享精彩观点。 王阳表示，中短期看，两年的维度应该挑选景气度最高的环节，其整体向下的波动，相对于整个市场要小很多。后续看好三个环节，第一是双碳周期，第二是科技赋能，第三是传统经济领域会有一些阶段性复苏的环节。 以下为文字精华： 1、国泰基金王阳：选择景气度最高的环节 主持人：您管理的国泰智能汽车主要投资的方向是什么？ 王阳：我管理的国泰智能汽车这样的主动型的基金产品投资的是整个汽车产业升级的大的方向。从中长期的角度来说它包含了汽车的电池化、汽车的智能化和汽车的互联化。所以这个产品整体是面向整个汽车产业升级的大的方向的基金产品。 主持人：您如何看待智能汽车领域未来的表现呢？ 王阳：从我的角度来说，因为新能源汽车其实我觉得大家不应该仅仅局限于认为汽车的电池化，或者说大家认为的汽车的新能源化。其实它从一个大的背景和大的产业逻辑来说，不管是国内还是欧美还是全球，它其实整体都是从传统的燃油车的体系去往一个汽车产业升级的体系发展和演进。所以从中长期来讲，我们觉得新能源汽车这个产业其实才刚刚开始，从我的角度上来说，未来还是有比较好的发展的前景空间。 主持人：您的选股逻辑以及投资框架是什么呢？ 王阳：从选股逻辑和选股框架这个维度来看，其实我更加专注和关注的还是行业的产业中观，换句话说就是中观产业研究。其实从中观产业研究这个层面再去挑选细分领域行业当中比如说两年到三年这个维度景气最高的细分环节。第三个层次就是在这些环节当中再去挑选竞争格局和产品能力优秀的一些公司。所以从我的选股逻辑来说，第一层就是中观产业研究。第二层就是在未来两到三年内，在细分领域内发现景气度最高的环节。第三个层次就是在公司的层面选取竞争格局优势突出和产品竞争力强的一些公司。 主持人：市场震荡时，您是如何控制回撤的？ 王阳：市场震荡时的话，我觉得它应该是更偏向一个短期的维度。如果从一个中长期的维度上来说，我觉得只要产业是趋势持续向上，我相信只要这个行业当中有优秀的公司，从中长期的维度来说，都会给我们带来不错的复合收益率的情况。中短期怎么回避，或者尽量地控制好这个回撤风险？我觉得从两年的维度去挑选景气度最高的环节。它相对来说整体向下的波动，相对来说会比整个市场，或者是大的行业当中的其他的环节向下的波动要小。所以我是从中长期和中短期这两个维度尽量地使整个组合的波动减小。 2、国泰基金王阳：看好三大领域投资机会 主持人：近期A股市场也是面临震荡调整。请问您当下的投资策略？ 王阳：进入到2022年之后，我们以2022年上半年展望来说，我觉得整体市场的预期还是相对比较复杂的环境。怎么来解释呢？第一点，目前的角度来说，2022年上半年应该整体的经济情况还是一个相对阶段性收缩的过程。但是与此相对的话，可能也会出台一些政策进行经济托底。 在经济的环节，一方面阶段性进行收缩，一方面又有一些新的产业政策。所以它其实是一个交织的过程。这样的话其实我们对于企业的大面积的业绩做判断，是相对没那么清晰的。但是相对于经济现状的收缩的阶段，我们还是认为2022年上半年整个信用或者是货币还是一个宽松的状态。所以结合经济和信用的我说的以上这两点，其实我觉得今年整体的投资大的策略还是需要去精挑细选。在一些好的行业或者是景气的行业当中去挑选一些可能筹码结构没有那么拥挤，但是未来两年公司的业绩还是实现兑现的情况。先落实到今年的具体投资的话，我觉得还是以挑选细分领域和挑选公司，最终落实到未来两到三年的业绩兑现，我觉得这是一个最重要的。 主持人：从板块角度来看，您最看好哪个板块的机会呢？ 王阳：从2022年上半年来说，我还是要自上而下地去结合。比如说我刚才说的经济环境和信用和货币的环境来说，我觉得我更多的还是看好三个层面，三个环节。第一个是双碳周期。简要来说就是碳达峰和碳中和产业链的机会。第二点就是科技赋能，我总结一下科技赋能，它更多的是以国家现在倡导的产业升级为主。言简意赅的话就是专精特新，我觉得这些环节当中还是有一些比较优秀的公司会出来。第三个层面可能逐渐进入到2022年的下半年，我们觉得可能在某一些传统的经济领域会有一些经济阶段性复苏的环节。比如说可能像工程机械，或者是大型的工控设备的行业，包括家电这样的领域。第三个，如果未来有一个比较明确的阶段性的环节的经济复苏，我觉得在这些领域还是有比较多的机会。 主持人：节目最后有没有一些心得想要分享呢？ 王阳：因为我从业也有将近十二年的时间，从研究员到投资经理到基金经理。这些年我最大的感触是发现身边越来越多的人开始从自己去做二级市场，逐渐变为去投资基金，尤其是投资公募基金。我觉得越来越多的人其实投资者也认识到专业的人做专业的事，可能往往有一个更好的效果。所以我还是要说在未来的更加专业的投资领域，还是要把专业的事交给专业的基金经理进行研究和投资。 |
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