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远离基金重仓股、关注低估值央企 广义上，任何标的交易价格都是围绕内在价值、随供求关系波动的，股票亦然。 标的公司的内在价值是盈利能力。市场对公司预期过于乐观、股价偏离基本面时，估值会被修正。但“基金抱团”会破坏市场的修正机制。 掌握巨量资金的基金经理重仓某只股票时，客观上起到托市作用。参与的基金越多。吸收的筹码也越多，供散户交易的筹码就越少，股价更加容易被抬高。 看到机构如此爱重这只股票，“凑热闹”、“抄作业”的情绪在投资者中蔓延，持续涌入的资金进一步推高股价，裹挟更多的机构和散户进场。可以说，十只基金重仓的作用比一只基金强一百倍！ 贵州茅台、宁德时代都是好公司，但被上千只基金“抱团”，估值明显偏高。另一方面，巨量资金被“抱团股”吸引，各种“茅”的市盈率被炒到几十倍、上百倍，而类似中远海控、中国电建这类优质标的，市盈率仅为个位数。 截至2021年6月30日，持有中国电建基金只有8家，市值5亿，而且全部是ETF或指数型，竟然没有一家主动权益基金！ 天下没有不散的宴席，也没有解不开的“抱团”。一旦业绩不达标、预期不乐观，或政策面、资金面出现问题，只要有几家重量级机构减持就有可能动摇人心、引起“踩踏”。 腾讯、茅台、宁德时代、恒瑞医药们最危险的时刻并没有过去，因为基金还很多、估值还没有降到合理区间。 为什么要关注央企？主要有三个原因： 一是央企所占居的赛道。比如中远海控，全中国独此一家，不是行业“龙头”而是从头到尾“一整条龙”。独占赛道，永续经营，什么宁德时代、海天味业根本无法企及。 二是央企实力非凡。比如中国电建，2020年营收4000亿、研发投入153亿、研发人员2.4万。 三是政策支持。不客气地说，有些政策就是为央企量身定制的。比如抽水蓄能工程，论实力、论“亲疏”，谁能与中国电建抢政策红利？ 由于人们对国企的刻板印象及疏于市值管理，某些央企市值低到“令人发指”仍然没有被公募基金认可。 是金子总会发光的！ |
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