将部分资产兑换成美元资产，一直是一些专家甚至理财经理向高净值客户推荐的理财和投资方式，甚至有的人将美元成为唯一的避险资产。 但是去年以来，人民币持续升值将居民是否应该持有美元不断地公众关注的热点，甚至有的专家大声疾呼：换美元的亏惨了！ 一、从人民币兑美元的数据看，人民币兑换美元的人确实亏惨了 数据也许比理论和想象更有说服力，人民币兑换美元到底值得不值得？是不是亏惨了，要以数据说话。而数据确实告诉我们，将人民币兑换成美元的真的亏损惨了。 最近两年，人民币已经涨了12%；从去年6月份开始到现在为止，人民币对美元升了10%左右；从去年的10月份到今年的2月份连续5个月，人民币每五个月环比升值的幅度都在4%以上；离岸人民币兑美元汇率继续上涨，创2018年5月以来的新高。历史数据显示，2022年1月27日交易日中间价报6.3382，在岸人民币16:30收盘价报6.3645，23:30夜盘收报6.3690。 这还仅仅是人民币与美元兑换币值的损失，如果再加上存款利率和理财收益的损失，兑换美元的亏损幅度可能更大。 我们知道，美元的存款利率和理财收益几乎可以忽略，但人民币的存款利率和现场收益确实比较高，在2020年理财收益跌破4%以后，2021年理财收益率升为4%以上，甚至一些银行的结构性存款利率最高预期5.7%，是不是那些将人民币兑换成美元的人真的亏损惨了？ 二、美元的贬值是美国货币政策的结果，并不是人民币的问题 人民币兑换美元持续升值，到底是人民币有意为之还是美元出了问题呢？这是我们必须弄清楚的问题。 人民币持续升值从外贸经济和进出口的角度确实会对我国经济不利，毕竟人民币升值会弱化我国出口商品的国际竞争力。但这两年的人民币升值却是由于美元自身的贬值导致的人民币被迫升值。 由于面对疫情的冲击和影响，美国应对疫情开始了被称为大水漫灌的货币政策。特朗普在2020年3月27日签署了2万亿美元经济刺激计划；2020年4月9日美联储主席鲍威尔又宣布，将推出2.3万亿美元的贷款计划，用于援助企业和财政吃紧的政府。同时更明确，美联储推出的经济纾困方案“没有上限”。这也被市场认为美国的印钞机没有了“闸门”。 近几十年来，美国国债随着2008年的金融危机和近期的新冠疫情一路飙升，到美国前总统特朗普上任时，美国国债总额已接近20万亿美元。到目前为止，“美国国债刚刚达到另一个发人深省的里程碑。”美国财政部当地时间2022年2月1日公布的数据显示，美国国债总额首次突破30万亿美元大关，创历史新高。截至2022年1月31日，美国未偿还公共债务总额为30.01万亿美元，较2020年1月底增加近7万亿美元。 随着货币的大投放，美国正遭遇近40年来最为严重的通货膨胀。根据美国商务部发布的报告，2021年12月美联储用来衡量通胀指标的美国个人消费支出（PCE）价格指数较去年同期上涨了5.8%，是自1982年以来的最大涨幅。从 2020 年到 2021 年，所有项目的 CPI上涨了4.7%；其中，食品CPI 的涨幅低于整体通货膨胀率，为3.9%。而根据我国国家统计局发布的数据，2021年全年全国居民消费价格指数（CPI）比上年上涨0.9%，低于全年3%左右的预期目标。 因此，由于应对疫情后采取的措施不同、以及货币投放的政策不同，特别是经济恢复的程度不同，我国人民币对美元持续升值也是确保人民币币值稳定的必然对策。 三、我国大众兑换美元的目的和意义在哪里？到底要不要兑换成美元？ 普通老百姓要不要兑换美元？这取决于兑换美元的动机和用途。 一般来说，将人民币兑换美元是一些人的投资策略，更是一些高净值群体的海外资产配置的需要。 一般来说，持有一定数量的美元资产具有一定的合理性：一是在疫情冲击可能导致全球衰退的大环境下，美元仍然可能是世界主要的避险资产；二是美国的上市公司仍然是世界上质量比较高、盈利能力强的公司，美元资产仍然是最有可能的避险投资资产；三是美元作为世界最主要的流通货币，其世界性货币的角色决定了美元在世界经济衰退时仍然是世界上流动性最强的货币；四是人民币客观上对美元有贬值需求，即美元有自身升值需求而人民币有贬值需求，美元有升值压力以促使美元回流强化美元的流动性，人民币有贬值压力以推动出口的增长。 但是对于大多数投资者来说，目前将人民币兑换成美元却不一定是明智之举，但对那些有出国留学需求、海外投资需求、出国旅游需求的人来说，适当准备一点美元资产仍然是必要的。但如果仅仅是资产配置的投资需求，那么，将人民币兑换成美元确实是人间不值得。（作者：麒鉴，北京建龙重工集团产业金融研究院院长） |
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