208 别买基金，没意思

最近都在骂千亿规模的基金经理葛兰，甚至有流言说她被批量赎回了400亿（十有八九是假的）。

原因是她重仓医药股，最近赔了。

这引出几个老生常谈的问题：

一，基金经理的利益和基民不一致。

其实详细点说，还可分成基金公司、公司高管、基金经理、基民等多个层级，每层利益都不一致。

不过简化来看，把基金公司视作一体，他们的首要任务是扩大基金规模，直接途径是拉高基金净值——既然之前已经重仓医药股了，而且自身规模还非常巨大，那即使已经很高估了、该撤退了也不好撤，一撤就股价崩，崩了不仅没人申购还继续赎回，股价继续崩。

既然现在名声已经起来了，吸引到了资金，不如继续拿新钱买老股，将净值进一步拉高，拖得一天是一天——有些良心基金，通常是组织规模较小（人少，资金不一定少）的私募，他们会在明显高估时暂停申购，避免投资者买在高位。而人多的基金么，成分复杂，很难良心得起来。心里知道高估，也不得不变本加厉地进一步募资、抬轿以维持高位不崩。

个人炒股，即使钱多到能拉抬股价，也只有卖了才赚得到钱——可是你硬拉上去的股价，一卖就哐当跌下去了，不见得赚。而基金公司么，只要股价涨了，不卖也赚得到很多。基金经理拿净值上涨的奖金，基金公司拿规模增长的管理费，总之血赚。

这类问题长期存在，所以也就老生常谈。

第二个问题是，基金的收益率并不一定差，但基民就是要赔钱。

假设我是基金经理，你给我一千万炒股，此时净值是1。

四年下来，赚了三倍，你的一千万变四千万，净值是4。

赚了很多，你的朋友眼红了，砸了一亿进来，我运作1.4亿资金，一年过去赔掉一半。

现在的净值是2——4的50%等于2。按五年算，我的投资收益率还可以，赚了一倍，年化15%。可基金整体，投入资金1.1亿，现在却只剩下7000万。

即使葛兰并不是那种拿基民资金抱团坐庄拉股价的人，由于大多数基民只会在情绪火热时入场，而公募一旦收钱又不得空仓，那她就不得不在高位时做投资——近些年倒是行情分化明显，你的高估时我的仍低估。而再早几年，整体大涨后，还真就没有低估票可买，不得不继续买高估票。

也就是说，基民跟股民没有本质区别，都是指望趁着行情好赚快钱，结果不管有没有遇到好基金、好股票，总之都是要赔钱。

第三点是近几年才见得多的：大概是基金产品变丰富了，也出了几个明星基金涨得厉害，近年来宣传买股票不如买基金的人变得很多，也可能是因为这么搞更容易变现流量。

实际上，基金数量远比股票多，股票的公开信息又远比基金多，真想要研究，搞股票的难度远远低于搞基金（定投宽基指数的当我没说）。

再换个角度想，你搞股票时只需要担心上市公司管理层瞎搞，搞基金时既要担心上市公司管理层瞎搞，还要担心基金公司瞎搞。

如果你不想研究——对少数职业投资者来说，他们已经具备深厚的投资功底，可以出于某种目的，在不刻意研究的情况下买入某只基金。而对普通投资者来说，即使只想买宽基指数，也应当花费几十个小时去学习。否则既不足以了解基础知识，也不可能建立长久的定投信念。

至于买主动基金的，理应花费超越宽基指数的时间去了解，那就按100个小时算——可这时间已经够你股票入门了。

又或者，你原本就是个理性的中上层精英，有位熟悉的朋友在当基金经理，完全基于对个人的认可把钱给他——而一般的基民，有谁知道基金经理是个什么样的人？

所以普通人不该买基金，还不如买股票，至少赌得痛快。

要说好处，唯一的作用大概是有了替罪羊，跌了可以骂基金经理，不用怪自己非在行情火热时挤进去捞快钱被套。