关于周期你需要了解的一切

民生策略团队于12月初发布年度策略《终莫之胜》以来，坚持了与市场主流不同的观点，对“跨年行情”与躁动行情保持谨慎，认为对传统行业的重估是最容易被忽视却最被我们看重的机会。12月以来我们指出的海外通胀推动的利率上行、没有宽信用的宽货币难以带来估值扩张和市场稳态结构的打破与风格切换等因素正在走进现实。与此同时，我们看重的传统经济中以金融、上游资源品的行情正在悄然展开。对于未来的路径，我们认为核心在于需求企稳回升的情境下，通胀确定性强于需求本身，两者将共同驱动价值回归。我们特将此前的报告进行梳理，以供投资者参考。

具体报告请参考：《如何应对市场的变化》（见公众号同期推送）

更值得关注的是，民生研究院宏观、策略和周期行业团队也围绕更广泛的议题做了更多讨论，聚焦“稳增长”。

总量-行业联合解读

民生研究院的宏观、策略、金属、能源开采、银行、建筑建材、机械团队基于“稳增长，顺周期”主题进行了多次电话会议和相关研究。我们特此将电话会议纪要、行业研究报告进行梳理，以供投资者参考。

• 电话会议合集：

1月11日《重振“地基”，再造顺周期》

1月13日《顺周期，勿犹豫》 

1月18日《降息怎么看》

1月23日《价值回归，再议年前布局》

2月9日《确定的稳增长，笃定的顺周期》

2月11日《确认宽信用！》

• 研究报告合集：

【民生宏观】：

《货币宽松的方向和方式》

《预测一季度基建投资增速或达10%》

《基建和地产，一季度稳内需的两条明线》

《不要怀疑一季度的基建力度》

《基建开门红的质疑和回应》

【民生策略】：

22年A股市场展望——《终莫之胜》

《没有躁动，但有周期 》

《大切换，一触即发》 

《莫在一思停》

《共盼春来》

【民生金属】：

《2022年年度策略系列报告之工业金属篇：稳增长发力，供需有望共振》

《电解铝行业深度报告：稳增长发力，海外供应受限，国内稳增长打开需求》

【民生能源】：

《行业年度策略报告:供给见顶叠加稳增长，煤炭迎来黄金时代》

【民生银行】：

《2022年银行业的五个故事：年度策略》

《从公募重仓vs北上资金，看银行板块上行空间与方向》

《房贷集中度“0208通知”点评：宽信用又加码，再助银行修复》

【民生机械】：

《一周解一惑（34）：挖机：回顾2021，展望2022》

《一周解一惑（35）：从海外发展历史看中国挖机未来增长空间》

【民生建材】：

《科顺股份‖深度报告：昂首百亿，行稳致远》

《伟星新材‖深度报告：同心接力，争创百年》

《中国联塑（深度报告）：低估值塑管龙头，率先受益管廊投资加码》

《苏博特‖深度报告：功能新生，以技见长》

《大国重材系列三：水泥复盘与展望，供需关系的层层升华》

《上峰水泥：灵活合作，掘金绿电》

《东方雨虹：预计顺利完成激励目标，非房、非防均贡献明显》

《海螺水泥：坚定减碳，看好“现金牛”的绿电投资》

“顺周期20”标的：

最后，我们整理了受益于“稳增长”的民生“顺周期20”标的组合，供投资者参考。

▼点击图片即刻抵达民生策略牟一凌专栏▼

民生策略团队成员介绍

牟一凌，CFA，中国人民大学汉青研究院硕士。6年策略研究经验，目前担任首席策略分析师，院长助理。

王况炜，西南财经大学金融学硕士，主要负责基本面动态。

方智勇，复旦大学金融学硕士，主要负责预期收益率。

梅  锴，西南财经大学金融学硕士，主要负责投资者与市场结构。

吴晓明，中国科学技术大学金融硕士，主要负责基本面动态。

沈心怡，约翰霍普金斯大学金融硕士，主要负责行业跟踪与专题研究。

投资者适当性说明

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