基金投资：关于格雷厄姆对投资的定义，引发的若干思考

基金投资：关于格雷厄姆对投资的定义，引发的若干思考

作者：柳德良

格雷厄姆提出了自己关于投资的定义：“投资是经过分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。不能满足这些要求的就是投机。”

这段话，有三个要点：1、经过分析。2、本金安全。3、满意回报。可谓是，言简意赅，切中要害，不愧为价值投资的鼻祖。

这么短短的一句话，就把投资与投机这么高深的难以区分的投资难题，很直白、简洁的说清楚了。连我这种投资没入门的门外汉都看懂了，实在是佩服之至。

有关于这三点内容的理解，结合我自己这一年半的投资经历，跟大家一起探讨一下。

一、经过分析

我是去年3月份，在我三姐的建议下，玩基金，学做投资的。在这之前，没有做过投资，也不知道什么是基金，连基金的名字也是第一次听说过。

由于自己不懂，选择的投资标的，都是我三姐发基金代码，通过搜索直接投的。

那时，我跟很多新手小白投资者一样，在投资之前，肯定是没有经过分析这一步的。

对于什么是基金、基金的底层资产、基金公司、基金经理、基金持有哪些股票、持仓占比、基金净值、基金发行、基金投资理念、基金投资行业或主题，等等。可以说，这些我都不懂，也不知道了解，更不知道怎么分析，完全是懵懵懂懂的就进入了资本市场。

幸亏，运气好，进场点刚好选在刚刚大幅调整过的相对底部区域进去的。去年，整体市场行情不错，是基金的“兴盛之年”，连我这样一点不懂的投资新手，都有赚到一点钱。

现在想想，还是有点后怕的。如果，是换成今年这么复杂的市场行情，绝对是被深度套牢的。去年，我可是手动一次性重仓的。

根据现在的投资水平，做点总结：在进入资本市场之前，不管投资标的是股票还是基金，在进场之前，不仅，要关注国内的投资环境，也要关注外围的市场环境；不仅，要对投资标的做个全面了解和分析；也要对投资的基础理论知识有所学习和掌握。

在这里，有必要提醒一下，准备进入资本市场的新手投资者，必须面对一个残酷的事实：投资，没有那么简单，那么容易；而是，非常复杂，非常困难。这一点，一定要认识清楚。

资本市场，跟进入所有行业或领域一样，是没有人有义务和责任，告诉这个行业或领域，有多少坑，或者，水有多深。没有人，会像这篇文章一样，写出这些投资事实，以供参考和借鉴。

二、本金安全

很多新手投资者，进入资本市场，出现严重亏损的三大原因。

1、在市场行情火爆时，跟风进场，追涨追高已经上涨很多的板块。

2、一次性手动重仓或者直接一把满仓梭哈。

3、眼里、心里，只有收益，没有风险意识，有意识，也有可能忽略不见。

一位投资者，对以上三点没有慎重对待，就是置投资的本金，在不安全的市场环境下。

如果，运气好，赶上行情最后的疯狂，有可能会小赚一点。

如果，运气不好，刚好赶上行情即将扭头向下的拐点，那就有可能被深度套牢或出现亏损。

根据现在的投资水平，做点总结：在任何时候，不管，市场行情好还是差，都要确保本金百分之百安全，绝不允许，让自己辛辛苦苦赚来的本金，冒太大的风险。一旦本金出现亏损，就是永久性的亏损，这是无法接受的，也是无法原谅的。这一点，一定要时刻记在心里，千万不能忘记。否则，手头的本金就会到别人的口袋了。

三、满意回报

投资的最终目的是为了取得不错的投资回报。前两步，决定着这一步是否能实现。

所有，参与资本市场这场大游戏的投资者，这个目的是清楚的，也是明确的。不仅是这样，而且是最重视的。但往往很多投资者，过分看重这个目的，而大大忽略了更重要的前两步。

当一个投资者，对于投资回报过分重视时，就有可能造成投资心理发生极度膨胀，投资行为发生扭曲和变形，变得急功近利，变得患得患失，变得情绪跟市场涨涨跌跌而时好时坏；没有耐心，不愿等待，快进快出，只愿赚快钱，而不愿慢慢变富。

这就是，越是重视一样东西，这样东西越是求之不可得。资本市场也是这样，越想取得高收益、高回报，越是没办法得到，没办法实现。之所以会这样，是因为：最基础也是最重要的前两步，都没有做好，没有规划清楚，考虑周到，怎么可能直接跳到第三步，指望在第三步就可以轻轻松松取得满意的投资回报呢？不可能，世上没有这么好的事。

即使，前两步做到位了，都很完美了，对第三步的投资回报没有清醒的认识和把握，那也有可能收益无法落袋为安，坐了一轮又一轮的“过上车”。

别不信，不会有这样的事情发生。我自己就经历了两次。手头上的白酒类基金，去年12月份中旬进场，两次收益都达到30%左右，由于没有及时止盈。最终，在这个板块进入大幅调整后，浮盈全部回吐，到现在还亏损一千左右呢。

在这里，告诉所有投资者一个赤裸裸的事实：股神巴菲特的年化平均收益率只有21%左右。有人看到这个收益率，可能会说，怎么这么低，股神也不过如此嘛。但我要跟你说，不要小瞧这21%的收益率。如果，你能每年保持这个年化收益率50年，那你就是股神巴菲特第二了。

对于我们普通投资者来说，达到这样的年化收益率是不可能的，难于上青天。既然，做不到这么光彩耀眼的投资回报，那我们就降低一点要求，每年的年化平均收益率做到10%或15%左右，能达到这个水平，也是投资高手中的顶尖高手了。

最后，做下总结：经过分析，这一步在投资开始之前，就一定要做好。做好，不仅包括投资相关的事项，还有学习投资的基础理论知识。

本金安全，贯穿整个投资过程。在进入资本市场之后，就要确保本金不能冒太大的风险。一旦风险大于机会，亏损的可能性大于收益，首先，一定要放弃收益，保住本金的绝对安全。

满意回报，这一步只有在前两步都做好的情况下，收益率设置在合理的投资回报之内；那么大概率是可以实现的。