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撰文：铁兵 出品： 在时隔半年时间之后，紫燕食品更新了招股说明书，有望成为继绝味、周黑鸭、煌上煌之后的第四家卤制品上市企业。不过现在摆在紫燕百味鸡面前的还有一些问题，比较明显的就是食品安全风险，这可能也是快速扩张所遗留下来的隐患。 疯狂“跑马圈地”似乎已经成为卤制品品牌的共同追求，但是在扩张过程中同样存在风险，对于要上市的紫燕食品来说，可能更需警惕这些问题。而且在竞争激烈的卤制品市场中，紫燕百味鸡还要应对来自多方面的挑战，整个上市之路可能也要面临一些波折。 01 紫燕食品更新招股书 2021年7月，紫燕百味鸡母公司上海紫燕食品股份有限公司披露了招股说明书，拟于上交所上市，辅导券商为广发证券。时隔半年之后，中国证监会官网显示紫燕百味鸡更新了招股说明书。 根据新的招股书显示，在2018年-2021年上半年，紫燕食品营业收入分别为20.02亿元、24.35亿元、26.13亿元和14.05亿元，净利润分别为1.23亿元、1.36亿元、3.88亿元和1.73亿元。可以看到，即便是在新冠疫情爆发的2020年，紫燕食品净利润依旧出现了大幅度上涨。 另外，紫燕食品此次拟募集资金约7.9975亿元，主要用于宁国食品生产基地二期、荣昌食品生产基地二期、仓储基地建设、研发检测中心建设、信息中心建设以及品牌建设与市场推广。这意味着，紫燕食品未来将进一步加大产能和市场推广方面的工作。 现在的紫燕百味鸡以南京为中心，逐渐布局至华东地区甚至是全国，在国内的卤制品市场中已经占据了一席之地。 02 食品安全仍是首要问题 不过在紫燕百味鸡上市的过程中，食品安全问题可能会对其产生较大的影响。毕竟作为一个食品品牌，食品安全问题如果不能得到保证，很难让消费者真正信赖。 食品安全看似是一个基础问题，但却洽洽是紫燕百味鸡所面临的一个重要问题。尤其在去年刚刚披露招股书不久，紫燕百味鸡就被曝上海一家店铺食品橱窗内有老鼠乱窜，不少消费者对紫燕百味鸡产生了质疑。 而在这次事件之前，紫燕百味鸡同样出现过食品安全问题。比如2017年3月份，原国家食药监总局抽检发现紫燕百味鸡产品菌落总数超出国标186.5倍、大肠菌群超出国标29.7倍。还有2016年9月，原上海市食药监局抽检发现紫燕食品生产的藤椒鸡和酱香鸭菌落总数、大肠菌群超标。 除此之外，投诉平台上也有关于紫燕百味鸡的食安问题投诉。在紫燕食品的招股书中也特别提到了食品质量及食品安全风险，卤制品这样保质期较短的产品，其实对原料、生产、运输、存储、销售等都提出了很高的要求。 03 快速扩张存在“后遗症” 对于卤制品品牌来说，门店是抢占市场的一个重要途径，像绝味、煌上煌也都有着较为庞大的门店数量。就如这些卤制品品牌一样，紫燕百味鸡近年来也在进行快速扩张。 根据招股书显示，截至2021年6月30日，紫燕百味鸡终端品牌门店合计超过4700家。而紫燕百味鸡自从2019年开放加盟权之后，全国门店数量就开始迅速增加，2018-2021年上半年分别新增加盟门店940家、1053家、1226家和633家。 然而门店数量虽然实现了快速增加，但是问题也越来越多。首先是门店退出较多，在新增的同时退出的同样不少，2018-2021年上半年退出数量分别为193家、391家、372家和273家，导致销量预期存在不确定性。其次是经销商模式带来的管理问题，由于不能直接管理终端门店，导致在员工培训、履行制度、公司监管等方面容易出现问题。 紫燕百味鸡门店出现老鼠事件，就是典型的经销商模式下产生的问题，即便当时紫燕食品已经对门店、经销商等做出了处罚，但是依旧对品牌形象产生了不良影响。 04 门店增加能带来收益吗？ 还有比较突出的一点是，紫燕食品近年来营业收入的增长可能与门店增加关系不大，反而与涨价存在一定关系。招股说明书显示，2018年-2020年，直营门店客单价由29.79元上涨至38.42元，同地区加盟门店客单价由31.11元上涨至38.05元。 主要是紫燕百味鸡门店数量虽然不断增加，但是对应的销量增加却并不明显。以整禽类为例，2019年经销模式销量为19396.75吨、2020年经销模式销量为19728.11吨，增加了1.71%，销量增长幅度较小。 虽然在现在卤制品的市场中，不少品牌都在加快“跑马圈地”、进行连锁扩张，但是在这一过程中还是需要注意门店增加所带来的效益问题，盲目扩张并不可取。 对于紫燕百味鸡来说，除了需要警惕扩张风险，在抢占市场份额时也要重视自己的品牌形象，否则可能会对上市进程产生不利影响。如今的卤制品市场中，品牌竞争可能会比想象的更加激烈，紫燕百味鸡不能因此损失消费者的信任。 05 卤制品市场竞争激烈 卤味作为一种既可以作为餐桌菜品又可以作为休闲零食的品类，已经被撑起了庞大的消费市场。根据CBNData数据显示，2020年卤味市场（包含佐餐卤制品、休闲卤制品）规模已突破3000亿元，年复合增长率达20%。 在庞大的卤制品市场中，可谓是群雄逐“卤”，涌现了很多的品牌和玩家。紫燕百味鸡虽然是其中一个颇具知名度的卤制品品牌，但是依旧要应对前赴后继的竞争者。 这些竞争者中可以划分为上市企业和非上市企业，其中上市企业如周黑鸭、绝味、煌上煌可以说是紫燕百味鸡的强有力竞争者，而在非上市企业中王小卤、久久丫、卤味觉醒等也都是比较具有代表性的品牌。 总的来说，卤制品市场虽然潜力较大，但是同时竞争也比较激烈，即便是对于紫燕百味鸡这样的老品牌来说，所要面临的挑战依旧不小。而且目前来看紫燕百味鸡的上市之路也存在一些现实问题，要顺利成为第四家上市的卤制品企业可能还需要做出改进。 认知&浅评：紫燕百味鸡在卤制品市场中占据一席之地，也开启了上市的脚步，不久前更新了招股说明书。然而这家老牌卤制品企业面临一些突出问题，比较明显的就是食品安全风险，这可能是快速扩张留下的“后遗症”。虽然跑马圈地已经是卤制品品牌的常见操作，但是在扩张的过程中也要保持警惕，毕竟现在的卤制品市场竞争较为激烈，紫燕百味鸡面临的挑战很多。
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