【果园简评】 3月

（1）大棋

北约5轮东扩，鹅毛觉得不安全。第一，鹅毛为什么没能5轮西扩？为什么连邻居都跑到对手阵营里去了？第二，觉得不安全和发生不安全是两回事，任何人不能仅凭觉得不安全就把别人揍残。

不要得罪大客户，不能吃饭砸锅。战略上说，欧洲是鹅毛的油气大买家，鹅毛主要靠挖油和军火过日子，这次开战在战略方向上“西进”就有问题，自断财路，把市场拱手让给美帝。战火每天烧钱，鹅毛本来就穷；经济疲弱脆弱，现在欧美协力围困孤立，雪上加霜；本来欧陆圣母表们迷迷糊糊、安逸惯了，川总要求增加军费遭遇欧洲白眼，现在被炮火惊醒了，欧美非但不分化反而变成铁板了；要是最后没法速胜、掉入乌坑里，没法抽身，那面子和里子都丢了。总之，美帝暂时棋高一着，先是“避战”姿态引诱鹅毛动手入坑，然后欧美团结“抗俄援乌”，鹅毛越是到处威胁，威胁核武、威胁芬兰瑞典，各国的资金军火支援就越多，因为唇亡齿寒，连各国抗俄保乌志愿军都出现了（这种局面中国人特熟悉）。谈判啥的都是“持久战”的表现而不是终战。

其实鹅毛的战略方向应该是南方，赫鲁晓夫孙女这次就说，鹅毛上当了。第一，欠债要还。鹅毛钱少人少，中国钱多人多，鹅毛还有什么理由占据全球最大国土，至少要把当年抢去的客客气气归还，或者赎买，就像把阿拉斯加卖给美帝一样，鹅毛的祖宗又不是没做过。第二，鹅毛靠油气吃饭，仔细想想是谁在摧毁油气国的根基？中国是世界最大的新能源生产国。俄乌战事从根本上利好中国的新能源产业，原来依靠油气的国家现在赶紧追随中国发展电动车、太阳能、风电、氢能。基本可以确定，俄乌冲突让碳中和、新能源后面可以更嗨了。

（2）趋势

2月《正月十五》后，是游资题材和机构主线的混合过渡期。当前游资题材票依然此起彼伏，比如新冠药物、数字货币、油气黄金等等，但声势在下降，而机构票开始不知不觉点升形成了趋势。这几年，机构们往往在上半年筑底爬坡，初夏开始拉升，下半年轮番拉升见顶。因为今年元旦后就下跌，比往常提早了一个多月，“抢先手”的结果是今年的机构票也提前一个多月“复工”。

锂镍、黄磷、稀土、钾肥、硅片等等，上游热门资源（油气不算，那只是题材）率先进入趋势的初期，小阴小阳沿5日线单边走，起初多数看着是反弹，有气无力的样子，但其中一部分后面会飞起来，中矿资源、吉翔股份等只是先锋。光伏和芯片也是这样，不是都会梅开二度，必然分化，但机构做新资产是着眼“15年科创牛”的。所以，我们前面提示两点：

第一，正月十五之后没有系统风险了；

第二，新资产是大型的牛回头，与去年消费牛价值股的抱团解体有根本区别。格雷卖了互联网去买白酒，基本上是才离狼窝又入虎口，因为战略方向不对。

3月比较“多事”，除了俄乌，还有两会、还有年报业绩退市雷等各种风险。第一是，游资题材继续退潮，机构继续复活，重回八股边缘化的结构牛格局，小心垃圾股题材股证伪股闪崩、跌无止境。第二是，机构票分化，反弹的只是反弹，今年的大牛股、明星股3月会出现“确认和强化”信号。

3月如果还有俄乌战火等等导致A股动荡，赶紧低吸，不要杞人忧天去担忧美股。方向是，赛道中的部分上游、部分高成长高景气新面孔、次新股，资源和芯片最好与智能车、光伏有关，比如高压功率、激光雷达都是星辰大海，还有就是数字经济、科创板的专精特新。科创板《正月十五》之后反复在往上走，现在10天才涨100点，不要等涨了500点、1000点才后悔。

（文中观点可能错误，仅供参考）