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不必过多解释了，政策底无疑，也不必过多担心市场底会不会跌穿政策底，多久会到来的问题。这里大概率是底部区间。选好标的，该定投定投，该买股买股。政策底是指国家在股市低迷时期，出台各项利好政策，导致股市因此回暖，从而形成了底部区域。其实，国家出台的政策不一定是专门针对股市，也有可能是为了发展经济，也有可能是为了鼓励创业。多数情况下，先有政策底，后有市场底。下面是典型的两次政策底：这段时间市场运行到这个份上，已不是美联储加息、俄乌战争、甚至各种制裁、脱钩能够解释的了。仿佛回到2018年三、四季度，大家开始怀疑一切。2018年市场跌了一年，股、债、汇三杀。国庆节后市场最惨时，市场盛行各种消极言论。2018年10月19日政府出台政策喊话市场见底，开启了后面大行情。虽然后面依然有市场底新低的可能，但是下一波大行情的领头羊股票，很难再给你机会低价买入了，沪深300跌了一年多，中证500跌了半年多，大多数前期领头羊股票基本是腰折，系统性风险多数已经释放，没有系统性风险，再加上现在政策呵护，这还是在初期，就意味着市场可以预期有无限流动性。最后再说一点，根据历次领导讲话后的市场表现做后市推演，是典型的刻舟求剑，和掷硬币差不多，是不是底不重要，关键是看自己手里的标的有没有未来。两天大涨后，昨天恐惧贪婪指数是3，已经连续8天处于个位数，现在是市场极度恐惧的阶段，该是我们贪婪的时候了。情绪指标来看，只关注极值即可，高于90注意风险，低于10多关注机会，都是很好的择时节点。市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（使股票过于昂贵）和不合理的悲观（使股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。市场总会超出绝大部分人的想象。这是因为投资者的心理和情绪钟摆总是走极端，很少在中点停留，而是步入增强回路和反身性强化，助推行情向某个方向发展。 有些投资机会，看似现在行业和公司业绩很差，利空因素对行业影响很大，但是却属于时间的朋友，坏的情况持续时间越长，这根弹簧绷得越紧，行业越差，未来反转之后行业的恢复空间越大。反之，已经好到极致的行业，未来反转向下只是时间问题。实业公司如此，市场情绪亦如此。 这几天看到理财经理都在灌鸡汤，这很有必要，但我认为也不要过度。涨就是涨，跌就是跌，萧条的唯一原因是繁荣，熊市的唯一原因是牛市，当某一个状态持续很久的时候，就要往相反的方向运动，正如上涨有价值一样，下跌也是有价值的，不论是自然界，还是人文社会，成败得失都是正常现象，丰富多彩的状态才是自然现象，红红绿绿组成的世界多么五彩缤纷。无平不陂，无往不复，艰贞，无咎。勿恤其孚，于食有福。象曰：无往不复，天地际也。这个世界上没有绝对平坦的、没有上下坡、没有坑坑洼洼的路；这个世界上也没有什么只有前进而没有后退、只有成功没失败的好事。同样，任何人生也不可能是一路顺风顺水的；人生之路也不可能没有沟沟坎坎；也不可能没有挫折与失败。人生正是通过自己的自强不息、艰苦奋斗去战胜一系列的艰难、困苦、危机，而显示出平安与幸福，显示出生命的美丽与精彩。不要认为你可以扛住非理性，无论是下跌阶段的恐慌，或是上涨阶段的诱惑，没有经过严苛的训练和多周期的历练，是扛不住的。唯一的方法就是等它释放完毕再来一个确定性上升趋势后再考虑机会，别总想扛得住底部。不谈情绪，所有人都深入研究了的行业是很难赚钱的。增量市场可以靠边涨边吸引基民进场，目前这个市场就比较难了，所有人研究过的明牌，那就是传播学到位了。最大的风险就是人多，就是后知后觉，最大的风险是前人给后人挖的坑。比如这些年说的长期主义、时间的朋友、梦想、格局、赛道、生意模式，然后给出超高的溢价，比如类似茅台、平安、腾讯一直拿着就行，流行了很多年。风险都是在事物成熟之后配套出来的。任何事情都有周期性的，如果一件事已经火了好多年，那么它还能是一个非常好的事情吗？它还能是一个香饽饽吗？股票涨得非常厉害的时候，就不要再追高了；而当股票已经降到低谷时，反而不应该卖掉，这就是大热必死。任何事情都是有周期性的，某个东西火了很长时间后，从投资角度上看几乎没有价值了，它的内里已经不是当初想象的那样了。对应到股市，当股市处于历史性底部，投资人会感觉市场风险很高，真实的风险其实可能很低。而股市顶部最疯狂的时候，投资人感受风险很低，但真实风险其实是最高的。格雷厄姆已是老古董了，但是我们翻开他的《证券分析》，首页便放了贺拉斯《诗艺》的一段话：“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”历久弥新……杰里米·西格尔在《股市长线法宝》做了一组统计，自1802年以来持有1～30年不等，分别统计美国股票、债券与短期国债这三类资产，在通货膨胀调整后的收益率最好与最坏的情况。数据显示，持有时间越短，股票收益率的极差越大，即波动越大，这与我们平时的认知相符。随着持有期拉长，股票收益率极差缩小的速度远超债券和国债。在波动减小的同时，当你持有超过10年以上，股票的最低收益率有望跑赢债券和短期国债。所以得出结论，对股票资产而言，时间是短期投机客的敌人，却是长期投资者的朋友。我也知道长期来看，风物长宜放眼量，但是长期我们都要死的。
很多人看完西格尔《股市长线法宝》和《投资者的未来》后，就以为找到了宝典，这和民国那些年读了马列就以为找到中国的未来，兴奋的在城市里搞事情的人一样。所以，教员说到：“虽然理想要有，但是还要结合一个东西，叫做“现实”。我们讨论问题，应当从实际出发，不是从定义出发。事物是十分错综复杂的，又是在发展变化的，人的思维反应跟不上客观实际，就一定会犯错误。我们所犯的错误，究其发生的原因，都是我们离开了当时当地的实际情况，主观的决定自己的工作方针。”这些年投资者经历了长期主义、梦想格局、生意赛道、时间朋友、伟大企业的洗礼后发现，没有容错空间的保护，动辄一眼看十年，皆是虚妄。最终领悟最真实的法则是：低买高卖。股市的真理在于价值投资，在任何市场，只有价值投资才是致胜的唯一方法。问题在于对于价值的认知，民国时期一根金条可以买一个四合院，现在可能买一个卫生间都困难，那房子和金条到底什么样的比例才符合价值，把眼光看的更长久一点，价值是人心定的，而人心是会变化的。就股票而言，从股票中盈利的本质是，低买高卖。不论什么方法都是如此。茅台酒本质是水，但是大家喜欢喝，所以可以卖高价，现在买2万亿的茅台是价值投资，是因为认为这个水未来会有更多的人喜欢。现在买3.19万亿的腾讯是价值投资，是因为认为腾讯未来会有更多的人需要用到腾讯的服务。现在买东数西算、疫情受益概念炒作股的投资者，同样可以认为因为未来有更多的人需要买相应的股票，现在低价买进而后再高价卖给别人。就票这一属性来说，投资和投机盈利的途径就是低买高卖，这个行为本质上而言是一样的。区别在于时间的长短。短线投机就是时间极度压缩的长线价值投资？教员胜过留苏派的王明博古，徐翔胜过但斌，不是敢死队胜过巴菲特，而是教员比王明更懂得，在这片土地上什么叫做实事求是，徐翔比但斌更懂在中国什么才是巴菲特。读炒股养家心法有感，不做探讨，如果不认同这个看法，肯定是我想的有问题。掌握市场之心，胜利接踵而至；心被市场掌握，失败连绵不绝。买卖那一刻的淡定自如，亦是自身境界的提升。强势阶段，买股的逻辑是因为赚钱效应下的资金不断进入，那么强的标的被后来资金选中的概率大，所以选强。弱势阶段，买股的逻辑是因为市场亏钱效应的扩散导致恐慌盘的不断宣泄，那么宣泄殆尽的，只要少量买盘就可以推动上涨，所以低吸。
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