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事件：3月19日，晋城市委书记王震主持召开市委生态环保工作调度会议。会上，晋城市生态环境局通报了当前晋城市大气污染防治形势，并提出下一步具体工作举措。随后市场就传出山西环保管控消息，目前暂时主要集中在山西晋城地区，其他地区暂无明显影响。对该事件反映较为明显的是尿素以及甲醇期货，昨日在化工期货中涨幅居前。 分析：山西作为尿素的主要供应大省，其尿素年产能在867万吨，占尿素总产能的11.80%。其中山西晋城尿素年产能在565万吨，占山西尿素产能65.17%。较为集中的产能，尿素装置的变化将引起尿素日产量的明显波动，具体减产企业包括山西天泽、山西兰花、山西晋丰、山西天源。目前正值国内春耕尿素需求旺季，而北方受疫情的影响，正存在供需错配，局部供应紧张的局面。据隆众资讯预计3月19日后，因晋城尿素产量的下降，未来一周内尿素日产量将呈现明显下降，较大概率国内尿素日均产量将在15.2-15.5万吨附近波动，这样较去年同期呈现明显下降。 晋城产能收缩后可能抵消春耕储备肥投放带来的利空影响。此前国家淡储放货，增加市场供应量。国家发改委消息，今年3月起，2022年度第1批300多万吨春耕肥储备已开始向市场投放。随着春耕自南向北推进，后续还有大量储备化肥将陆续投放市场，以保障春耕等关键时段农业生产用肥需要。 目前国内正值春耕备肥旺季周期，受部分地区减产、疫情等因素影响，多地物流仍未完全通畅。虽然国家正在积极协调化肥及农资运输，但若物流短时间内难以恢复，局部市场货源紧张问题依旧难以有效解决。目前部分区域农业备货进度约7成，因此农业需求依旧存在释放空间，对价格也仍存利好支撑。 甲醇方面，山西晋丰、晋煤天源、山西兰花、山西天泽、山西金象均因本次环保管控影响停车检修，均为山西晋城地区的企业，共计理论日损失量1980吨，约占山西地区日产量的11.66%。供给缩量占比不如尿素影响大。但对盘面依旧存在提振。 供应端亦存在其他提振，往年来看，甲醇工厂春季检修多数集中在3-5月份，而今年看有所延迟，多数甲醇装置检修时间集中在4月份开始。此外目前美金价格处于倒挂状态，俄罗斯所受的制裁使得货物流出受限，加之二季度仍有不少产区有降负荷检修的计划，因此外盘的强势将会持续，进口的增量只能寄予伊朗货物。4月非伊货预估不足30万吨，伊朗装船尽管本月增量明显，但在卸货速度受限的背景下，预计4月月度进口实际卸货量或仍难过百万。 近期甲醇期货波动剧烈，煤、油、疫情逻辑都在相当程度上影响着甲醇市场的走势。特别是市场对乌克兰停火谈判取得进展的乐观情绪正在消散，油价重返110美元，有助于甲醇行情联动走高。上周末疫情的再次爆发带来的需求受限逻辑加速了价格的下跌，随着恐慌情绪的缓和，社会库存低位的多头逻辑出现，内陆市场在长约亏钱的背景下率先反弹，持货商多表示成本高位，上下游库存低位，低价不欲出货，市场开始滋生补空需求。 当然疫情的再度发酵使得北方不少传统下游开工再次下降，主要体现在甲醛、二甲醚、MTBE。而港区卸货速度受限，也同样影响了部分沿海MTO的日耗。下游开工是否继续下降，将是未来影响库存的关键。 |
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