相较于个人，专业机构在研究的专业性、投资的纪律性、信息优势及资金风险偏好上的交易行为，通常能做到与A股行情同步，甚至领先，常常是市场关注的重点，甚至被称作“聪明资金”。那我们常说的“聪明资金”都有哪些类型呢？过去的表现如何？其实在A股市场上，有很多专业机构，但其中有两类聪明资金最值得大家关注：它的资产是由国家财政拨款、彩票，以及国有股上市时划转股份得来的。值得一提的是：社保基金，在过去的20多年间，除了2008年与2018年是亏损以外，其他年份全部保持了正收益，并且和A股市场的涨跌呈现出一定的相关性。而保险资金，也称险资。一般来说是指保险公司的资本金和准备金。但无论是社保基金和保险资金，它们都是中长期投资资金。北上资金，其实是指在香港市场通过沪深港通来投资沪深两市股票的资金。从地理位置来说，内陆在香港的北面，资金从香港往北流动，亦称北上资金。QFII是Qualified Foreign Institutional Investors（合格境外机构投资者）的首字母缩写。它是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。它们的风险偏好较低，而且从过往操作看节奏把握比较准确，往往在市场低位买入，高位卖出。比如，在2015年股灾前做到减持，在股灾后又低位增持。
2019-2020年，银行持仓占比进一步提升到40%左右，银行和非银合计持有占比超过45%。可见，社保基金是由大金融板块打底，兼顾配置其他赛道：2021年三季度配置靠前的非金融板块为「化工、医药、电子」。
而保险资金作为中长期机构资金，更青睐低估值、高分红的行业：银行、非银、房地产、电力及公用事业。行业配置以大金融为主，银行、非银金融两个行业的持仓占比超过80%。上述这些机构动态除了在季报中披露，大家还可以通过个股的前十大流通股股东变更信息来窥探。2、外资之北上资金：配置盘长期增持，短期进出受关注。目前来说，外资配置A股的主力是北上资金，所以大家可以重点关注北上资金的情况。这部分资金是国内资金通过香港市场再流回A股的「伪外资」，其投资风格往往和国内主流机构较为接近。它们大多数时间都处于静默状态，只有在每一次跟踪指数的占比变动或者样板个股进行调整时，才会有一些买卖动作。这类外资才是真正来自于境外成熟市场的资金，它们的投研水平往往很高，具有一定的参考价值。其中，对于配置型外资来说，它主要是长期持有。其短期的进出，也非常受市场关注。对于北上资金而言，它相对偏好高景气、高盈利、低估值行业：https://data.eastmoney.com/hsgtcg/而QFII的行业偏好与北上资金接近，但风险偏好更低：历年各个年份，银行均为第一大权重行业，且配置权重均为20%以上。专业机构投资理念清晰，操作理性，而且长期业绩也不错，但这个作业抄起来有点难度。首先，机构有着更严格的风险控制和回撤要求，在资产配置方面更稳健，行业分布也更分散，而且有些配置可能我们并不知道，个人无法完全复制。其次，当我们知道机构的仓位变化时，意味着他们已经调仓完成了，此时“抄作业”存在一定的滞后性。总的来说，我们可以参考「聪明资金」的最新动向，但投资还是需结合个人的风险偏好、资金配置等因素综合考虑。风险提示： 本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。
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